PUNTOS IMPORTANTES:
- Las acciones de Strategy se han desplomado un 35% en el último mes.
- Peter Schiff acusa a Michael Saylor de vender acciones para pagar deudas.
- El CEO admite posibles ventas de Bitcoin si el precio cae bajo el NAV.
El economista estadounidense Peter Schiff ha lanzado una dura advertencia sobre el futuro de Strategy (MSTR), anteriormente conocida como MicroStrategy. Según su análisis, la estructura financiera de la compañía está comenzando a desmoronarse mientras sus acciones continúan en un declive pronunciado.
Sus comentarios llegan tras otra sesión turbulenta el lunes, donde MSTR cerró en 171,42 dólares, con una caída superior al 3% después de haber perdido hasta un 12% durante la jornada. De hecho, el valor de la acción ha retrocedido un 35% durante el último mes.
Schiff sostiene que Strategy está entrando en las primeras etapas de un colapso. Argumenta que Michael Saylor se ha visto forzado a vender acciones no para comprar más Bitcoin (BTC), sino simplemente para recaudar dólares y cubrir obligaciones de intereses y dividendos. A su juicio, esto señala un modelo de negocio fallido.
En una publicación en X el 1 de diciembre, Schiff afirmó que la empresa está atrapada en un ciclo de emisión de nuevas acciones para obtener efectivo, que luego utiliza para comprar bonos del Tesoro de bajo rendimiento mientras asume deuda y acciones preferentes mucho más costosas.
“Hoy es el principio del fin de MSTR. Saylor se vio obligado a vender acciones no para comprar Bitcoin, sino para comprar dólares estadounidenses simplemente para financiar las obligaciones de intereses y dividendos de MSTR. La acción está rota. El modelo de negocio es un fraude y Saylor es el mayor estafador de Wall Street”.
Schiff.
El economista calificó la estructura como insostenible y cuestionó cuánto tiempo los inversionistas seguirán apoyando un modelo basado en el aumento de pasivos y la dilución de accionistas, sostenido en gran medida por la esperanza de que el precio de Bitcoin oculte la tensión financiera.
Sentimiento bajista en Strategy
La presión sobre Strategy surge de las dudas sobre la durabilidad de su modelo centrado en Bitcoin. El sentimiento empeoró después de que el CEO, Phong Le, declarara que la empresa podría vender parte de sus tenencias si el precio de la acción cae por debajo de su valor liquidativo implícito o si ya no pueden levantar capital por los canales habituales.
Esto marcó un cambio drástico respecto al compromiso histórico de nunca vender sus reservas, lo que inquietó a los inversionistas que veían esa postura como central para la identidad y valoración de la empresa.
La inquietud aumentó después de que Strategy creara una reserva de efectivo de 1.440 millones de dólares para asegurar el pago de dividendos y obligaciones futuras. Aunque se presentó como una planificación prudente, muchos lo interpretaron como una preparación para un entorno más difícil, especialmente con Bitcoin cotizando aún por debajo de los 90.000 dólares.
Al mismo tiempo, la baja general del mercado cripto ha agravado la caída de la acción. Dado que la valoración de Strategy está estrechamente ligada a Bitcoin, la debilidad en los activos digitales ha tenido un impacto mucho mayor, presionado aún más por la exposición apalancada de la compañía. Su capitalización de mercado ha caído a unos 45.000 millones de dólares, por debajo del valor de sus reservas de Bitcoin.
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