PUNTOS IMPORTANTES:
- Visa y Mastercard caen tras rumores de stablecoins de Amazon.
- Analistas ven difícil reemplazo de tarjetas por cripto en consumo.
- El proyecto GENIUS podría abrir la puerta a más emisores privados.
Amazon (AMZN) y Walmart (WMT) presionan al sector pagos con sus pruebas cripto
Las acciones del sector de pagos sufrieron una fuerte caída el viernes, tras un informe del Wall Street Journal que reveló que Amazon y Walmart están explorando el uso o emisión de stablecoins propias. Aunque los mercados reaccionaron con nerviosismo, analistas advierten que el impacto real aún podría estar muy lejos.
Las stablecoins permiten mover dólares digitales a través de redes blockchain en lugar del sistema bancario tradicional. Para grandes minoristas, representan una vía para reducir costos de procesamiento, aprovechando la eficiencia del cripto. Sin embargo, su adopción desviaría miles de millones de transacciones de las redes de tarjetas como Visa (V) y Mastercard (MA).
El viernes, Visa perdió casi un 5% y Mastercard cayó más de un 4%. También retrocedieron American Express (AXP), Capital One (COF) y PayPal (PYPL). En contraste, Circle (CRCL) subió un 25% tras su exitosa salida a bolsa. El jueves, Shopify (SHOP) anunció que habilitará pagos en USDC —la stablecoin de Circle— para sus comerciantes.
Analistas como Donald Fandetti, de Wells Fargo, mantienen su confianza en las redes de tarjetas. Señaló que reemplazar tarjetas requiere una propuesta de valor clara. Para él, el uso de stablecoins recuerda al modelo pay-by-bank, que existe desde hace años pero no ha ganado escala.
Además, según Bernstein, Amazon y Walmart están solo en una fase exploratoria. La analista Harshita Rawat recordó que Walmart ha probado varias veces expandirse en fintech y que los esfuerzos en pagos alternativos no son nuevos. Añadió que el impacto real podría limitarse a usos puntuales, como pagos entre empresas o remesas en países con monedas inestables.
PayPal lanzó su propia stablecoin en 2023, pero su adopción ha sido escasa. Pese a contar con unos 400 millones de usuarios y 30 millones de comerciantes, PYUSD ha mostrado poco tracción debido a baja demanda y falta de impulso comercial.
Un factor clave detrás del renovado interés por las stablecoins es el cambio en el entorno político. Con la administración Trump impulsando un giro más favorable a las criptomonedas, el Congreso avanza en regulaciones. La semana pasada, el Senado aprobó el GENIUS Act, que regula el uso de stablecoins y permite la emisión por parte de empresas privadas.
Aun así, hay dudas. Jaret Seiberg, de TD Cowen, advierte que podría haber rechazo político si las grandes empresas acceden a datos de pagos de consumidores. Aunque el GENIUS Act no prohíbe la emisión comercial, el tema sigue abierto a debate.
Seiberg reconoce, no obstante, que los pagos instantáneos son el futuro y suponen una amenaza estructural para Visa y Mastercard. El simple hecho de que Amazon y Walmart exploren estas tecnologías demuestra el poder que tienen para presionar a los bancos hacia métodos de pago más rápidos y económicos.
Owen Lau, de Oppenheimer, coincide. Aunque ve difícil que las stablecoins reemplacen a las tarjetas en el corto plazo, considera inevitable que terminen afectando sus ingresos. Para él, la conversación en sí ya es señal de hacia dónde se dirige el sistema de pagos.
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