PUNTOS IMPORTANTES:
- El presidente de la SEC, Paul Atkins, pidió al Congreso avanzar rápidamente con la CLARITY Act y enviarla al presidente, aunque aseguró que la agenda regulatoria de la administración continuará incluso si el proyecto no logra convertirse en ley.
- La SEC está desarrollando paralelamente tres grandes reformas: nuevas reglas para la emisión de criptoactivos, la modernización de las normas sobre agentes de transferencia para incorporar blockchain y un marco más claro para la custodia de criptomonedas por asesores y fondos.
- La CLARITY Act enfrenta una prueba decisiva en el Senado y todavía existen importantes desacuerdos, especialmente por las recompensas de las stablecoins y por el temor de varios estados a perder competencias para perseguir fraudes relacionados con criptomonedas.
El presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), Paul Atkins, aumentó la presión sobre el Congreso para avanzar con la CLARITY Act, una de las principales iniciativas destinadas a establecer una estructura regulatoria para el mercado de criptomonedas estadounidense.
Durante un evento del Solana Policy Institute en Washington, Atkins pidió a los legisladores aprobar el avance del proyecto y enviarlo al presidente lo antes posible.
Sin embargo, dejó claro que el futuro de la política cripto de la SEC no depende exclusivamente de la legislación.
“Con o sin esa legislación, esta administración cumplirá con los inversores estadounidenses y los innovadores tecnológicos”, afirmó Atkins, según el reporte.
La CLARITY Act enfrenta una votación clave
El Senado tiene prevista una votación de clausura (cloture) sobre la moción para proceder con la Digital Asset Market Clarity Act.
La votación es importante, pero no equivale a la aprobación definitiva de la ley. Se trata de una prueba procedimental para determinar si existe suficiente respaldo en el Senado para continuar formalmente con su consideración.
El proyecto pretende proporcionar reglas más claras sobre la estructura del mercado de activos digitales y resolver parte de la incertidumbre sobre las competencias de los diferentes reguladores estadounidenses.
Atkins considera que una legislación aprobada por el Congreso ofrecería mayor estabilidad jurídica. No obstante, la SEC ya está avanzando con su propia estrategia, denominada Project Crypto.
Las tres reformas que prepara la SEC
Atkins identificó tres pilares sobre los que pretende construir el nuevo marco regulatorio.
El primero es Regulation Crypto Assets, una propuesta presentada por la SEC en agosto y destinada a modernizar la aplicación de las leyes de valores a los activos digitales.
Según Atkins, las nuevas reglas podrían proporcionar a los proyectos una vía más predecible para captar capital mediante criptoactivos en Estados Unidos, evitando que los desarrolladores tengan que determinar sobre la marcha cómo aplicar normas originalmente diseñadas para mercados tradicionales.
El segundo frente consiste en modernizar las reglas de los agentes de transferencia, que llevan aproximadamente cuatro décadas sin una actualización sustancial.
La SEC pretende reconocer el uso de blockchain como infraestructura para registrar digitalmente la propiedad y transferencia de valores, algo especialmente importante ante el crecimiento de las acciones, bonos y otros activos financieros tokenizados.
La SEC también quiere facilitar la custodia de criptomonedas
El tercer pilar se concentra en la custodia.
Atkins solicitó al personal de la SEC desarrollar una propuesta que determine bajo qué condiciones asesores de inversión y fondos regulados podrían mantener directamente determinados criptoactivos o recurrir a compañías fiduciarias estatales como custodios.
El presidente de la SEC argumentó que permitir cierta forma de autocustodia podría ser necesario en aquellos casos donde todavía no existen custodios externos calificados capaces de almacenar determinados activos digitales.
Atkins describió conjuntamente estas iniciativas como los “tres pilares de una arquitectura regulatoria única, racional e integral”.
Su mensaje refleja un cambio de enfoque: la SEC pretende adaptar sus propias reglas al mercado cripto mientras espera que el Congreso establezca una estructura legal más amplia.
Bancos y estados complican la CLARITY Act
El avance legislativo, sin embargo, está lejos de estar asegurado.
Ocho asociaciones bancarias, entre ellas la American Bankers Association y el Bank Policy Institute, solicitaron al Senado endurecer las restricciones relacionadas con intereses y recompensas ofrecidas mediante stablecoins.
Los bancos argumentan que estos productos podrían incentivar la salida de depósitos del sistema bancario tradicional y terminar reduciendo la capacidad de las entidades para conceder préstamos.
Existe además otro foco de oposición. Una coalición de 18 fiscales generales estatales y del Distrito de Columbia advirtió que algunas disposiciones podrían limitar la capacidad de los estados para perseguir fraudes relacionados con criptomonedas.
El grupo pidió modificar esas protecciones antes de avanzar con el proyecto.
La SEC no piensa esperar al Congreso
La incertidumbre también se ha trasladado a los mercados de predicción. Según los datos citados en el reporte, Polymarket llegó a situar en apenas 17% la probabilidad de que la legislación de estructura del mercado cripto se convierta en ley durante 2026, después de haber alcanzado aproximadamente 30% anteriormente.
Ese porcentaje representa únicamente las expectativas de participantes de ese mercado y no una estimación oficial sobre las posibilidades legislativas.
Para la industria cripto, la votación será una prueba importante de cuánto apoyo conserva la CLARITY Act en Washington. Pero Atkins ha dejado clara una segunda conclusión: aunque el Congreso no consiga aprobarla, la SEC pretende continuar reformando por su cuenta las reglas sobre emisión, tokenización y custodia de activos digitales.
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