¿Pueden los bonos frenar el nuevo plan fiscal de Trump?

PUNTOS IMPORTANTES:

Bonos podrían subir al 5%-6% si se aprueba el plan fiscal.
Inversores temen que el déficit se dispare con la nueva ley.
Trump busca evitar un nuevo choque con el mercado de bonos.

El nuevo plan fiscal podría provocar un repunte en los bonos y agitar los mercados

El mercado de bonos podría ser el próximo foco de volatilidad en Wall Street si el Congreso avanza con el proyecto fiscal propuesto por el presidente Trump. Conocido como el “Big, Beautiful Bill”, el texto de 389 páginas busca extender los recortes impositivos de 2017 y podría sumar hasta 4 billones de dólares al déficit en la próxima década, según la Tax Foundation.

Aunque el proyecto se estancó por divisiones internas del Partido Republicano, los analistas anticipan que alguna versión será aprobada este año. El riesgo central está en cómo reaccione el mercado de bonos del Tesoro, que ha mostrado inquietud frente al aumento del gasto público y la sostenibilidad de la deuda estadounidense.

Por ahora, los rendimientos han bajado ante apuestas por recortes de tasas, apoyadas por una inflación más moderada. Pero esa calma podría romperse si el Congreso avanza con el plan sin ajustes. Ed Yardeni, de Yardeni Research, estima que el bono a 10 años podría escalar hasta 5%, un nivel que históricamente ha causado fuertes ventas en acciones.

Bonos, déficit y el poder latente de los ‘vigilantes del mercado’

Padhraic Garvey, de ING, también ve los rendimientos acercándose al 5% si el plan se materializa. Además, la próxima ampliación del techo de deuda podría aumentar la presión sobre el mercado. En ese contexto, el temor es que los inversores actúen como “vigilantes”, vendiendo bonos y disparando los costos de financiamiento.

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Peter Berezin, de BCA Research, advirtió sobre un posible “escenario pesadilla” con rendimientos superando el 6%, forzando a la Reserva Federal a intervenir y comprar deuda para evitar un colapso fiscal. Aunque asigna solo un 30% de probabilidad a ese escenario, considera el riesgo “incómodamente alto”.

El comportamiento reciente del mercado sugiere que Trump está atento. Durante la crisis arancelaria de abril, los rendimientos a 10 años se dispararon y el presidente pausó los aranceles poco después. Aunque negó que esa fuera la razón, reconoció estar observando de cerca el mercado de bonos.

Yardeni cree que Trump intentará moderar el proyecto para evitar una confrontación directa con los mercados. Según él, el presidente necesita mantener tasas bajas para cumplir sus objetivos y garantizar que las subastas de deuda se desarrollen sin sobresaltos.

“El mercado de bonos decidirá si las elecciones fueron correctas”
Concluyó Yardeni.

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