Ray Dalio aclara su postura sobre las fortalezas y retos de Bitcoin

El conocido autor e inversionista Ray Dalio, publicó este jueves 28 de enero en el boletín Observaciones Diarias de Bridgewater Associates, el documento: Lo que pienso de Bitcoin.

Dalio afirma, que quiere dejar en claro su postura sobre Bitcoin. Señala que las opiniones expresadas sobre la primera criptomoneda en declaraciones anteriores han sido “distorsionadas por muchos medios”.

Seguidamente, Dalio se refiere a Bitcoin como una gran invención que ha funcionado sin interrupción por más de una década.

Haber inventado un nuevo tipo de dinero a través de un sistema que está programado en una computadora, y que ha funcionado durante unos 10 años, y está ganando popularidad rápidamente como tipo de moneda y depósito de riqueza es un logro asombroso.

Dalio tiene reservas respecto al hecho de que Bitcoin tenga un suministro limitado. El argumenta que, “aunque el suministro de Bitcoin es limitado, el suministro de activos similares a BTC, su competencia, juega un papel en la determinación de los precios de Bitcoin y otras criptomonedas”.

Otro de los aspectos de Bitcoin que Dalio critica, es la seguridad de los fondos, el almacenamiento en frío “es difícil y poca gente lo hace”. Siendo digital y conectado, “Bitcoin no está protegido contra riesgos cibernéticos, a mi entender, desearía que alguien me corrigiera, si no es así”, afirma Dalio.

Para un examen más detallado de los atributos y retos de Bitcoin, Dalio presentó un estudio realizado por un equipo de especialistas de Bridgewater, dirigido por Rebecca Patterson. Esta, después de destacar la gran apreciación de bitcoin en el rally reciente y algunos de sus atributos como su suministro limitado e intercambiabilidad global, destaca que Bitcoin no puede ser visto, al menos por ahora, como reserva de valor.

Sin embargo, por ahora, no lo vemos como un depósito viable de riqueza para los grandes inversores institucionales, principalmente por un alto grado de volatilidad, incertidumbre regulatoria y limitaciones operativas. Más bien, lo vemos más como comprar una opción sobre un potencial ¨oro digital¨: tiene un amplio cono de resultados, con un camino que lo pone en la vía de convertirse en una verdadera reserva alternativa de valor aceptada institucionalmente.

A pesar de esa advertencia, los especialistas mencionan las bajas tasas de interés que le restan a los bonos su potencial de diversificación como activo y el riesgo creciente de depreciación de las monedas nacionales. “Esto podría acelerar el desarrollo de reservas de valor alternativas”, dice el documento y muestra como ha crecido porcentualmente la capitalización de mercado de bitcoin respecto a la capitalización de mercado del oro.

Influencia de Bitcoin en porfolios 60-40

El reporte muestra que el oro ha sido eficiente como diversificador de los porfolios compuestos por 60% de acciones y 40% de bonos, tanto en el aumento de retornos como en la reducción de las caídas eventuales de los portfolios sin diversificar.

Los gráficos muestran que, en los últimos 5 años, Bitcoin superó al oro, tanto en retornos como en la neutralización de las caídas de los portfolios, pero dado que solo ha sido incluido en un número limitado de estos, desde 2014-2015, aún es temprano para un veredicto firme a favor de Bitcoin, dice el estudio.

Bitcoin no es aceptado totalmente como reserva de valor, resalta el estudio, por “su volatilidad, incertidumbre regulatoria y su todavía inmadura infraestructura”. Si bien las direcciones que acumulan BTC han crecido a un 15% del total de direcciones activas y las cuentas inactivas por más de cinco años superan el 20%, el estudio sostiene que la mayoría del suministro todavía parece estar activo o semi-activo. Esto sugeriría más un trading especulativo, según los autores.

La incertidumbre regulatoria

En el estudio se plantea como una posibilidad la regulación más estricta de Bitcoin y las criptomonedas, aunque admite que la dirección dominante de la regulación en Estados Unidos puede caracterizarse como “una de aceptación creciente de la tecnología basada en blockchain y las criptomonedas, en áreas que no se ven como amenazantes“. Pero al mismo tiempo, señalan, “se proponen regulaciones estrictas en áreas que se perciben como facilitadoras de actividades ilícitas“.

Por ejemplo, los derivados de Bitcoin podrían estar disponibles en los exchanges tradicionales en 2021 igual que los servicios de custodia, afirma el reporte.

En el mejor de los casos, una maduración de la regulación criptográfica que brinde garantías en torno a Bitcoin y mayores medios para acceder al activo (como un ETF de Bitcoin) podría alentar a las grandes instituciones a aumentar su exposición.