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PUNTOS IMPORTANTES:
- El rendimiento del Tesoro a 10 años se acerca al 5%, nivel no visto desde 2007.
- Varias razones, incluida la lucha contra la inflación y un mercado laboral fuerte, impulsan el alza de los rendimientos.
- El presidente del Fed, Jerome Powell, es foco de atención, esperándose clarificaciones sobre futuras tasas de interés.
Los rendimientos del Tesoro experimentaron un aumento el jueves, con la tasa a 10 años acercándose peligrosamente al crucial nivel del 5%. Esta situación se dio mientras los inversionistas se preparaban para las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.
El rendimiento de este Tesoro subió 4 puntos básicos, llegando al 4,94%. Sin embargo, durante la jornada, había alcanzado un impresionante 4,98%, una cifra no vista desde 2007. Estos números marcaron su presencia después de superar el 4,9% el miércoles. Sorprendentemente, esta tasa ha aumentado constantemente durante cuatro días consecutivos, sumando un total de aproximadamente 40 puntos básicos solo en octubre.
Por otro lado, el rendimiento del Tesoro a 2 años se mantuvo estable en un 5,20%. Esta cifra se había elevado a niveles no vistos desde 2006 en el transcurso de la sesión. Es esencial comprender que los rendimientos y los precios tienen una relación inversa, y un punto básico equivale al 0,01%.
Ian Lyngen y Benjamin Jeffery, de BMO, señalaron con confianza en una nota del miércoles: «Próxima parada, 10s al 5,0%. Es un hecho en este punto».
Factores detrás del aumento de los rendimientos
Hay varias razones que los estrategas citan para explicar el incremento en los rendimientos. Algunas de estas incluyen: la preocupación de que el Fed mantenga las tasas de referencia altas para combatir la inflación; una economía y mercado laboral que superan consistentemente las expectativas; y un aumento en el llamado «term premium», que es el rendimiento adicional que exigen los inversionistas por el riesgo de que las tasas puedan cambiar durante el tiempo que deben mantener el bono.
Según cálculos de la Reserva Federal de Nueva York, este «term premium» está en su nivel más alto desde mayo de 2021.
Expectativas y declaraciones del Fed
Todas las miradas están puestas en el presidente Powell, quien se espera reitere comentarios de otros oficiales del Fed. Estos han señalado que es probable que las tasas se mantengan elevadas por un período más extenso. Aunque el mercado en gran medida anticipa que el Fed mantendrá las tasas, esperan una confirmación y clarificación por parte de Powell.
Algunos voceros del Fed han insinuado que podría no ser necesario aumentar más las tasas y que mantenerlas en su nivel actual podría ser suficiente para alcanzar los objetivos del Fed en términos de aliviar la inflación y moderar la economía. Es más, algunos políticos han señalado las condiciones financieras restrictivas impulsadas por los crecientes rendimientos del Tesoro como un factor contribuyente.
El Gobernador del Fed, Christopher Waller, expresó el miércoles que el banco central está en posición de «esperar, observar y ver cómo evoluciona la economía» antes de tomar decisiones sobre las tasas de interés. Waller agregó que está evaluando diversos puntos de datos para determinar si las medidas de política monetaria adoptadas por el Fed hasta ahora están teniendo el impacto deseado.
Datos relevantes del mercado laboral
Además, es importante señalar que las solicitudes iniciales de beneficios por desempleo disminuyeron la semana pasada, indicando que el mercado laboral estadounidense sigue estando ajustado. Las reclamaciones de desempleo semanal sumaron 198.000 para el período que finalizó el 14 de octubre, por debajo de la estimación de Dow Jones de 210.000.
