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PUNTOS IMPORTANTES:
- Steven Wieting de Citi analiza las políticas monetarias de la Reserva Federal y su posible restricción.
- Se pronostica un descenso en el aumento de los precios de viviendas y un cambio hacia políticas más protectoras.
- A pesar del endurecimiento, los mercados financieros parecen sólidos, pero la restricción monetaria podría ocurrir si la inflación se acerca al 2%.
El 31 de octubre de 2023, Steven Wieting, Estratega Principal de Inversiones y Economista Jefe en Citi Global Wealth Investments, compareció en CNBC para ofrecer un análisis exhaustivo de las últimas decisiones de política monetaria de la Reserva Federal y sus posibles efectos en la economía.
Wieting comenzó su análisis afirmando que, en este momento, cualquier pausa en las acciones de la Reserva Federal sería considerada como una postura «hawkish» o restrictiva. Hizo hincapié en que Jerome Powell, el Presidente de la Fed, no ha descartado la posibilidad de aplicar una mayor restricción en la política monetaria. Wieting también destacó que esta continua incertidumbre es una forma de comunicar moderación al mercado. Asimismo, aclaró que el proceso de «Quantitative Tightening» (QT) aún se encuentra en marcha.
En su análisis, Wieting señaló que las medidas de precios de viviendas incluidas en el Índice de Precios al Consumidor (CPI) han experimentado un aumento del 7.5% en los últimos 12 meses. Sin embargo, anticipa que esta tendencia disminuirá en el futuro. También hizo hincapié en que los mercados laborales han estado funcionando de manera más eficaz que la economía en general. Según sus previsiones, el próximo año se producirá un cambio en la política que se centrará más en la protección que en la expansión.
Wieting hizo referencia a la herramienta del CME, que indica una probabilidad del 75% de que la Reserva Federal pausará sus acciones en diciembre. También resaltó la importancia de los próximos informes que podrían influir en el mercado, como el Gasto de Consumo Personal (PCE) programado para el 30 de noviembre y otros dos informes del CPI que se publicarán antes de la reunión de diciembre. En sus comentarios, señaló que la inflación general está en el 3.7% y que es probable que la Reserva Federal alcance su objetivo hacia finales del próximo año si se ejerce paciencia.
El estratega de Citi enfatizó que la mayoría de los datos correspondientes al comienzo del cuarto trimestre fueron mucho más sólidos de lo esperado. También analizó la variación en la tasa de desempleo durante los últimos 18 meses, que ha experimentado fluctuaciones significativas, oscilando entre 105,000 y 904,000. En su opinión, la Reserva Federal no está excesivamente preocupada por las condiciones financieras, a pesar del endurecimiento de la política monetaria. Wieting destacó que las condiciones financieras se han vuelto más estrictas desde 2021.
El estratega también mencionó los llamados «Magnificent Seven», un grupo de acciones que han evitado que el mercado de valores a nivel mundial experimente una caída a lo largo de un año completo. Según su análisis, esto sugiere que los mercados financieros se encuentran en una posición más sólida que en el pasado.
En una conclusión matizada, Wieting afirmó que la política monetaria se volverá restrictiva a medida que la inflación se acerque al 2% en el próximo año. Además, agregó que si el crecimiento del empleo comienza a debilitarse, una situación que aún no se ha observado, la Reserva Federal podría considerar que su política es demasiado restrictiva. Aclaró que un cambio hacia una política más restrictiva solo se produciría en caso de un colapso económico total, un escenario que él no anticipa.
Durante su reunión del FOMC en septiembre de 2023, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés en un rango del 5.25% al 5.50%. Este movimiento fue visto como una postura «hawkish» que brindó un respiro a la industria bancaria en dificultades y a un mercado de valores en desaceleración. Los analistas anticipan posiblemente otro mantenimiento de tasas hacia finales de año, dependiendo de los indicadores económicos que se avecinan. La reunión del FOMC de la Fed en octubre comenzó hoy y concluirá mañana.
