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PUNTOS IMPORTANTES:
- Bank of America proyecta que el índice S&P alcanzará los 7.100 puntos en 2026, lo que implica un potencial de subida limitado de apenas el 5%
- La estrategia se basará puramente en un crecimiento de las ganancias corporativas del 14%, ya que se espera una contracción significativa en los múltiplos de valoración.
- Esta perspectiva marca una desaceleración notable frente a los rendimientos de doble dígito registrados en los últimos tres años, aunque el escenario alcista contempla los 8.500 puntos.
Bank of America no pronostica otro año estelar para el S&P 500 (SPX). Savita Subramanian, estratega de acciones y cuantitativa del banco, indicó que el índice de referencia debería subir a 7.100 puntos en 2026. Esto implica un potencial de alza de casi el 5% sobre el nivel de cierre de la sesión del martes, lo que sugiere un enfriamiento en el impulso del mercado.
«La expansión de múltiplos y el crecimiento de las ganancias impulsaron al S&P 500 un 15% este año. En 2026, las ganancias harán el trabajo pesado»
Escribió Subramanian a sus clientes en una nota el miércoles.
Subramanian señaló que las ganancias deberían aumentar un 14% el próximo año. Sin embargo, las ganancias del índice se verán limitadas por una contracción de 10 puntos en los múltiplos de precio-ganancias, lo que frenará el avance general de los precios.
Escenarios extremos: de la recesión al auge alcista
Por otro lado, el banco contempla escenarios alternativos divergentes. En un caso bajista, el S&P 500 (SPX) podría caer a 5.500 puntos, advirtió Subramanian. Eso representa una caída de alrededor del 20% desde los niveles actuales, una cifra que la analista señaló como la caída típica en el evento de una recesión en Estados Unidos.
En contraste, el índice podría subir hasta 8.500 puntos en un escenario alcista. Tal carrera equivaldría a una ganancia de aproximadamente el 25% por encima de los niveles de negociación actuales, si las condiciones macroeconómicas resultan más favorables de lo previsto.
Una desaceleración tras años de rendimientos excepcionales
El caso base de Subramanian marcaría una clara desaceleración para el mercado en comparación con la historia reciente. El S&P 500 (SPX) subió más del 20% en 2023 y 2024, antes de escalar alrededor del 15% en lo que va de este año (2025). De hecho, en promedio, el índice ha saltado alrededor del 12% durante la última década, lo que hace que la proyección del 5% para 2026 parezca conservadora.
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