PUNTOS IMPORTANTES:
- La inflación en junio aumentó un 2,5% en comparación con el año anterior.
- La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, subió un 2,6% en comparación con el año anterior.
- Se espera que la Fed recorte las tasas de interés en la reunión de septiembre debido a los datos recientes de inflación.
Un indicador importante para la Reserva Federal mostró que la inflación disminuyó ligeramente en comparación con el año anterior en junio, lo que ayudó a abrir el camino para una ampliamente anticipada reducción de la tasa de interés en septiembre.
El índice de precios de gastos de consumo personal aumentó un 0,1% en el mes y subió un 2,5% en comparación con el año anterior, en línea con las estimaciones de Dow Jones, informó el viernes el Departamento de Comercio. El aumento interanual en mayo fue del 2,6%, mientras que la medida mensual se mantuvo sin cambios.
Los funcionarios de la Fed utilizan la medida PCE como su base principal para medir la inflación, que continúa superando el objetivo a largo plazo del 2% del banco central.
La inflación subyacente y las expectativas del mercado
La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, mostró un aumento mensual del 0,2% y un 2,6% interanual, ambas cifras también en línea con las expectativas. Los responsables de la política monetaria se centran aún más en la inflación subyacente como un mejor indicador de las tendencias a largo plazo, ya que los costos de la gasolina y los comestibles tienden a fluctuar más que otros artículos.
Los futuros del mercado de valores indicaron una apertura positiva en Wall Street tras la publicación, mientras que los rendimientos del Tesoro se movieron a la baja. Los mercados de futuros prevén un camino más agresivo para los recortes de tasas de interés de la Fed.
«Un resumen de dos palabras del informe es: ‘suficientemente bueno’. El gasto es lo suficientemente bueno para mantener la expansión, y los ingresos son lo suficientemente buenos para mantener el gasto, y el nivel de inflación PCE es lo suficientemente bueno para que la decisión de reducir las tasas sea fácil para la Fed».
Robert Frick, economista corporativo de Navy Federal Credit Union.
Precios de bienes y servicios
Los precios de los bienes cayeron un 0,2% en el mes, mientras que los servicios aumentaron un 0,2%. Los precios relacionados con la vivienda en junio aumentaron un 0,3%, una leve desaceleración respecto al aumento del 0,4% en cada uno de los últimos tres meses y el menor incremento mensual desde al menos enero de 2023.
El informe también indicó que los ingresos personales aumentaron solo un 0,2%, por debajo del estimado del 0,4%. El gasto aumentó un 0,3%, cumpliendo con el pronóstico.
A medida que el gasto se mantuvo relativamente fuerte, la tasa de ahorro disminuyó al 3,4%, alcanzando su nivel más bajo desde noviembre de 2022.
Expectativas para la política monetaria de la Fed
El informe llega en un momento en que los mercados prestan mucha atención a la dirección que tomará la Fed en su política monetaria.
No se espera que el Comité Federal de Mercado Abierto, que establece las tasas de interés, tome ninguna medida en su reunión de política de la próxima semana. Sin embargo, la fijación de precios en el mercado apunta firmemente a una reducción de tasas en la reunión de septiembre, que sería la primera reducción desde los primeros días de la pandemia de Covid.
«En general, ha sido una buena semana para la Fed. La economía parece estar en terreno sólido y la inflación PCE se mantuvo esencialmente estable. Pero un recorte de tasas la próxima semana sigue siendo improbable. Y aunque hay mucho tiempo para que el panorama económico cambie antes de la reunión del FOMC en septiembre, los números han estado tendiendo a favor de la Fed».
Chris Larkin, director general de comercio e inversión en E-Trade Morgan Stanley.
Contexto de las subidas de tasas anteriores y expectativas
A medida que la inflación subió a su nivel más alto en más de 40 años a mediados de 2022, la Fed emprendió una serie de aumentos agresivos que llevaron su tasa de interés de referencia al nivel más alto en unos 23 años. Sin embargo, la Fed ha estado en pausa durante el último año mientras evalúa datos fluctuantes que a principios de este año mostraron un resurgimiento de la inflación, pero que últimamente han mostrado una desaceleración gradual que ha llevado a muchos responsables de la política monetaria a discutir la posibilidad de al menos un recorte este año.
Los mercados de futuros han valorado alrededor de un 90% de probabilidad de una reducción en septiembre, seguida de recortes en las reuniones del FOMC de noviembre y diciembre, según la medida FedWatch del CME Group.
No obstante, los funcionarios de la Fed han sido cautelosos en sus declaraciones y han enfatizado que no hay un camino de política establecido, siendo los datos los que guían el camino.
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