Claves del mercado para la semana: Fed, inflación, tarifas

La semana pasada fue moderadamente positiva para los mercados, aunque la incertidumbre por los aranceles anunciados por el presidente Donald Trump continúa afectando el ánimo de los inversionistas. El S&P 500 (SPY) subió aproximadamente 0.5 %, el Dow Jones Industrial Average (DIA) avanzó más de 1 % y el Nasdaq Composite (QQQ) ganó apenas 0.2 %.

Todos atentos al dato de inflación preferido por la Fed

Esta semana, el principal foco estará en el índice de precios de consumo personal (PCE), el indicador favorito de la Reserva Federal para medir la inflación. También se esperan datos sobre actividad manufacturera, confianza del consumidor y el crecimiento económico del último trimestre.

Los economistas prevén que el PCE subyacente —que excluye alimentos y energía— haya subido 2.7 % anual en febrero, frente al 2.6 % de enero. A nivel mensual, se espera un incremento del 0.3 %, igual que el mes anterior.

“La inflación sigue siendo el principal obstáculo para los consumidores, y anticipamos cierta persistencia de precios en los datos de febrero”.

Analistas de Wells Fargo en una nota a sus clientes.

Estos datos llegan justo después de que la Fed mantuviera sin cambios las tasas de interés y proyectara dos recortes para 2025. Sin embargo, la entidad también ajustó su pronóstico de crecimiento económico a la baja y elevó su estimación de inflación.

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El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reconoció que los aranceles introducen una mayor incertidumbre en las proyecciones, aunque considera que el impacto inflacionario será temporal.

“Creo que ese es el escenario base. Pero como mencioné, realmente no podemos saberlo. Tendremos que ver cómo se desarrollan los hechos.”

Powell.

Las tarifas vuelven a dominar el debate

A medida que se disipa el efecto del anuncio de la Fed, la atención vuelve a centrarse en los aranceles impulsados por Trump. El presidente marcó el 2 de abril como una fecha clave para nuevas medidas, lo que ha sumido a los mercados en una tensa espera.

Dennis Debusschere, presidente de 22V Research, señaló que, tras la reunión de la Fed, los inversionistas retoman el enfoque en los aranceles y sus posibles impactos.

Tanto Nike (NKE) como FedEx (FDX) advirtieron recientemente que los vientos económicos en contra —incluidas las tarifas— podrían afectar sus ganancias este año. La incertidumbre sobre qué medidas tomará exactamente Trump también complica la evaluación de ganancias futuras.

“Hasta que lleguemos al 2 de abril, estamos esperando dirección y claridad”.

Michael Kantrowitz, estratega jefe de inversiones de Piper Sandler.

Kantrowitz agregó que la incertidumbre política no solo afecta las decisiones de la Fed, sino también la perspectiva de beneficios empresariales.

Un mercado menos eufórico, pero aún inestable

Otro dato relevante llega del indicador Levkovich, utilizado por Citi (C) para medir el sentimiento del mercado. Esta métrica, que contempla posiciones cortas e indicadores de apalancamiento, indica que el mercado ha salido de la zona de euforia donde se encontraba desde noviembre de 2024.

Con una lectura actual de 0.36 —por debajo del umbral de 0.38 que indica euforia— los analistas de Citi creen que hay menos “exceso” en el mercado. Sin embargo, eso no significa que los riesgos hayan desaparecido.

“Este es un punto de partida más equilibrado para que los mercados enfrenten los riesgos del primer semestre”.

Scott Chronert.

Aunque el mercado ha logrado romper su racha negativa de cuatro semanas, las dudas persisten. El dato de inflación de esta semana y la inminente decisión de Trump sobre tarifas podrían ser determinantes para la próxima gran dirección que tome Wall Street.

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