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PUNTOS IMPORTANTES:
- El arancel del 25% a las importaciones de metales desde Canadá y México aumentará los precios en EE. UU. y afectará el suministro a corto plazo.
- El cobre, aluminio y zinc serán los más impactados, con alzas en las primas y dificultades para reemplazar la oferta rápidamente.
- A largo plazo, el mercado se ajustará con nuevos proveedores y mayor producción interna, especialmente en el caso del acero.
El gobierno de EE. UU. aplicará un arancel del 25% a las importaciones de metales desde Canadá y México a partir del 1 de febrero. Esta medida impactará el mercado de inmediato, elevando los precios y generando cambios en la oferta.
Dependencia de EE. UU. en metales importados
EE. UU. es un gran importador de cobre, aluminio, acero y zinc. Canadá y México son sus principales proveedores. Según Morgan Stanley , la nueva tarifa podría disparar los costos internos mientras el mercado se adapta.
Cobre: mayor presión sobre los precios
El cobre será uno de los metales más afectados. En 2023, EE. UU. importó 565,000 toneladas de cobre refinado, cubriendo el 36% de su demanda. Canadá y México suministraron el 36% de esas importaciones, o el 31% si se excluye el cobre reciclado.
El arancel podría aumentar la prima en COMEX, que ya cotiza 6% por encima del London Metal Exchange. Aunque otras regiones podrían suplir la demanda, el proceso llevará tiempo. Mientras tanto, los precios seguirán subiendo. Los inventarios en COMEX ya están en su punto más alto desde 2018.
Aluminio: el más impactado
El aluminio sentirá el mayor impacto. EE. UU. importó 4.5 millones de toneladas en 2023, cubriendo el 82% de su demanda refinada. Canadá y México representaron casi el 60% de esas importaciones. Solo Canadá aportó el 64% del aluminio sin procesar.
Aunque el aluminio en COMEX puede entregarse fuera de EE. UU., el mayor cambio se verá en la prima del Medio Oeste, que es el costo extra por entrega física. Actualmente, ha subido a 26.75 centavos por libra (aproximadamente 590 dólares por tonelada), el nivel más alto en un año. Si la oferta sigue reduciéndose, los precios aumentarán aún más.
Para mitigar el impacto, EE. UU. buscará nuevos proveedores. A su vez, Canadá y México podrían redirigir sus exportaciones a otros mercados.
Zinc: una subida gradual en los precios
El zinc también se verá afectado. En 2023, EE. UU. importó 677,000 toneladas de zinc refinado, cubriendo el 67% de su demanda. Canadá suministró la mitad de esas importaciones.
Aunque no ha recibido tanta atención como el cobre y el aluminio, los analistas de Morgan Stanley advierten que el arancel podría hacer subir la prima del zinc en el Medio Oeste una vez que los efectos sean más claros.
Acero: impacto controlado en el largo plazo
El acero también sufrirá cambios. En 2023, EE. UU. importó 15.7 millones de toneladas, lo que representó el 17% de su demanda. Entre el 40% y 50% provino de Canadá y México, dependiendo de si se incluye acero reciclado.
A pesar de los aranceles, los precios podrían estabilizarse. EE. UU. ha aumentado su capacidad de producción con 10.7 millones de toneladas adicionales entre 2020 y 2023. Además, planea sumar 10.5 millones más entre finales de 2024 y 2027. Con las acerías operando al 70-75% de su capacidad, hay margen para compensar la reducción en importaciones.
Ajustes del mercado en el futuro
A corto plazo, los precios subirán y habrá problemas en el suministro. Sin embargo, con el tiempo, el mercado se adaptará. Nuevos proveedores podrían cubrir la demanda de EE. UU., mientras Canadá y México buscarán otros compradores.
Por ahora, el impacto será más fuerte en el cobre, aluminio y zinc. Las industrias deberán ajustarse a un nuevo escenario comercial con mayores costos y cambios en las rutas de suministro.
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