PUNTOS IMPORTANTES:
- Moody’s ha rebajado la perspectiva de crédito de China de estable a negativa, manteniendo la calificación “A1”.
- La decisión refleja preocupaciones por el aumento de la deuda y el impacto en el crecimiento económico.
- China defiende su economía y medidas fiscales frente a la decisión de Moody’s.
La agencia calificadora Moody’s ha rebajado su perspectiva sobre las calificaciones de crédito gubernamentales de China de estable a negativa, esperando que el apoyo de Pekín y posibles rescates para gobiernos locales en apuros y empresas estatales disminuyan la fuerza fiscal, económica e institucional de China.
Cambio en calificación de crédito y proyecciones económicas
A pesar de esto, Moody’s conservó la calificación “A1” de largo plazo de China sobre los bonos soberanos del país, mientras espera que el crecimiento anual del PIB de China se reduzca al 4% en 2024 y 2025 y promedie 3,8% desde 2026 hasta 2030.
Factores estructurales, incluyendo la demografía débil, impulsarán una disminución hasta el 3,5% para 2030, dijo.
Implicaciones del aumento de deuda
Este movimiento subraya preocupaciones sobre niveles de deuda en aumento y el impacto en el crecimiento más amplio en la segunda economía más grande del mundo, mientras Pekín recurre a estímulos fiscales para apoyar a gobiernos locales y contener la crisis de deuda en espiral entre los desarrolladores inmobiliarios del país.
“El cambio en la perspectiva también refleja los riesgos aumentados relacionados con un crecimiento económico medio a largo plazo estructural y persistentemente más bajo y la reducción continua del sector inmobiliario.
Estas tendencias subrayan los riesgos crecientes relacionados con la efectividad de las políticas, incluido el desafío de diseñar e implementar políticas que apoyen el reequilibrio económico mientras se previene el riesgo moral y se contiene el impacto en el balance del soberano”.
Moody’s en un comunicado emitido el 5 de diciembre.
Los swaps de incumplimiento crediticio de China (el costo de asegurar contra un impago del gobierno) aumentaron 4 puntos básicos desde el nivel de cierre del lunes, según datos de Reuters.
Posición del gobierno Chino y acciones fiscales
El Ministerio de Finanzas de China expresó su decepción con la decisión de rebaja de Moody’s.
“Las preocupaciones de Moody’s sobre las perspectivas de crecimiento económico de China y la sostenibilidad fiscal son innecesarias.
Desde principios de este año, frente a la compleja y grave situación internacional, y en el contexto de una recuperación económica global inestable y un impulso debilitante, la macroeconomía de China ha seguido recuperándose y el desarrollo de alta calidad ha avanzado constantemente”.
El Ministerio de Finanzas de China en un comunicado el martes.
El gobierno central dijo el 24 de octubre que había formalizado un proceso que permite a los gobiernos locales tomar prestado para el año siguiente, comenzando en el cuarto trimestre precedente, según un anuncio publicado por los medios estatales.
Medidas económicas y transferencias gubernamentales
Pekín también anunció una rara revisión fiscal a mitad de año, que incluyó la emisión de 1 billón de yuanes (137.000 millones de dólares) en deuda gubernamental, uno de los mayores cambios en el presupuesto nacional en años. El monto fue para la reconstrucción de áreas afectadas duramente por desastres naturales, como las históricas inundaciones de este verano, y para la prevención de catástrofes.
Moody’s también citó el aumento de 1,6 billones de yuanes en transferencias del gobierno central a gobiernos regionales y locales en 2022 desde 2021, que compensó parcial pero solo temporalmente la pérdida de 2 billones de yuanes en ingresos por ventas de tierras, como un desarrollo clave que influyó en su pensamiento.
