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PUNTOS IMPORTANTES:
- Goldman Sachs advierte a los inversores que la próxima corrección del mercado no será mitigada por los bonos tradicionales.
- El aumento de los precios del petróleo y el conflicto en Irán han generado un entorno de riesgo que las acciones aún no han descontado.
- La firma recomienda aumentar la liquidez y diversificar hacia activos alternativos para proteger las carteras ante la volatilidad.
Goldman Sachs advierte a los inversores que se preparen para una posible corrección de las acciones que no necesariamente será amortiguada por los bonos.
Mientras que los mercados comenzaron el año con apetito por el riesgo, las preocupaciones sobre el aumento de los precios del petróleo, la guerra de Irán y la interrupción de la inteligencia artificial han arrastrado a las acciones a la baja. El Dow Jones Industrial Average (DJI), el S&P 500 (SPX) y el Nasdaq Composite (IXIC) están todos en rojo en lo que va de 2026.
Esa liquidación podría profundizarse, dijo Christian Mueller-Glissmann, jefe de investigación de asignación de activos de Goldman, en una nota el jueves.
Inversores ante el riesgo de una corrección prolongada
“Si bien los choques geopolíticos y su impacto en el mercado son difíciles de cronometrar, creemos que las acciones no han descontado suficiente prima de riesgo para el riesgo de un choque más duradero; basándose en las interrupciones hasta ahora, nuestros economistas ya han reflejado un empeoramiento”
Escribió.
Además, el amortiguador de los bonos, que tradicionalmente han servido como lastre en las carteras, será limitado, dijo. Por lo tanto,
“El riesgo de una mayor reducción de la cartera 60/40… ha aumentado”
Advirtió Mueller-Glissmann.
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Cambio en la asignación de activos de los inversores
Goldman ha cambiado a una postura más defensiva en su asignación de activos para los próximos tres meses y está sobreponderado en efectivo, infraponderado en crédito y neutral en acciones, bonos y materias primas. Para las asignaciones durante los próximos seis meses, aumenta su riesgo a sobreponderar acciones y mueve el efectivo a neutral.
El proxy de cartera mundial a largo plazo de la firma, que abarca acciones y bonos globales, así como oro, ha perdido alrededor del 4% desde el inicio de la guerra de Irán, una “pequeña reducción en un contexto de largo plazo”, dijo Mueller-Glissmann.
Sin embargo, si bien el riesgo de una pérdida sostenida y grande del 60/40 sigue siendo limitado, los inversores deberían considerar mitigar los riesgos estanflacionarios continuos reforzando sus carteras multiactivos, dijo.
Estrategias para proteger el capital
“Creemos que los inversores pueden mirar una combinación de operaciones de mayor calidad en acciones/crédito/divisas, asignaciones a alternativas, asignación dinámica de riesgo y coberturas de opciones en acciones y a través de activos”
Dijo Mueller-Glissmann.
Desde el comienzo del año, la exposición a acciones defensivas y de calidad, las asignaciones a asesores de comercio de materias primas (CTA), el oro y los valores del Tesoro protegidos contra la inflación, así como una estrategia de opciones de diferenciales de venta (put spreads) sobre el S&P 500 habrían ayudado a los rendimientos frente a una cartera 60/40 sobre una base de riesgo neutral, señaló.
“Seguimos favoreciendo esas estrategias para gestionar el riesgo de reducción del 60/40 hacia el segundo trimestre”
Concluyó.
FAQs
La falta de una prima de riesgo suficiente ante el conflicto en Irán y el encarecimiento del petróleo sugieren que la liquidación actual podría intensificarse. Los tres principales índices estadounidenses ya operan en terreno negativo durante 2026.
El amortiguador de los bonos será limitado, aumentando el riesgo de pérdidas en las carteras diversificadas tradicionales. Esta ineficacia obliga a los inversores a buscar activos alternativos y estrategias de mayor calidad para proteger su patrimonio.
Se sugiere priorizar acciones defensivas, oro y valores protegidos contra la inflación (TIPS), además de utilizar coberturas con opciones. Goldman ha rotado su asignación hacia el efectivo a corto plazo mientras espera una estabilización del mercado.
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