Goldman Sachs ha publicado su esperado informe sobre el panorama de renta variable para 2025. El banco anticipa un aumento del 11% en las acciones, alcanzando un rendimiento total del 12% si se incluyen los dividendos. Este crecimiento estará impulsado por una economía en expansión y un incremento en los márgenes de beneficio empresarial.

Crecimiento Económico y Márgenes de Beneficio

La firma estima un crecimiento en las ganancias del 11% en 2025 y del 7% en 2026, acompañado de una ligera compresión en el múltiplo P/E, que cerrará en 21.5 veces para finales del próximo año. Según el equipo de estrategia liderado por David Kostin, “calculamos que los márgenes netos se expandirán en 78 puntos base hasta alcanzar el 12.3% en 2025, con un aumento adicional de 35 puntos base hasta el 12.6% en 2026”. Un punto base equivale a 0.01%.

Goldman también ajustó su objetivo para el S&P 500, proyectándolo en 6,500 puntos. Esto representa un incremento significativo desde los 5,893.62 puntos registrados recientemente, tras un 2024 marcado por un crecimiento del 24% gracias a la disminución de la inflación y el entusiasmo por la inteligencia artificial.

Revisión de Pronósticos

El equipo de Goldman Sachs reconoció haber sido demasiado conservador al inicio de 2024. En noviembre de 2023, proyectaron un incremento del 5% en el índice S&P 500, alcanzando los 4,700 puntos. Sin embargo, el mercado superó esa cifra antes de finalizar 2023, lo que llevó a la firma a ajustar su proyección a 5,100. Posteriormente, las condiciones favorables del mercado impulsaron una nueva corrección, estableciendo un objetivo de 6,000 para finales de 2024.

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Impacto de las Políticas Económicas

En cuanto a las políticas del presidente electo Donald Trump, Goldman prevé que la reducción de la tasa impositiva contrarrestará los posibles efectos negativos de los aranceles. Según el informe:

“Nuestros economistas asumen que la administración Trump impondrá aranceles selectivos a automóviles importados y productos específicos de China. También se espera una tasa corporativa del 15% para los fabricantes nacionales. En conjunto, estos cambios en políticas tendrán un impacto neutro en nuestras previsiones de EPS”.

Estrategias de Inversión para 2025

Goldman Sachs identificó cinco enfoques clave para los inversionistas:

1. Las acciones del ‘Magnificent 7’: Amazon, Apple, Alphabet, Meta, Microsoft y Tesla seguirán superando el mercado, aunque con márgenes más reducidos que en años anteriores.
2. Aumento en la actividad de fusiones: Se espera un incremento del 25% en las fusiones. Entre las posibles adquisiciones destacan Zoom Video y Electronic Arts.
3. Invertir en negocios enfocados en pequeñas empresas: Goldman sugiere acciones como Martin Marietta Materials, Waste Management y Fiverr International.
4. Enfoque en la monetización de la inteligencia artificial: Empresas como Apple, Adobe, Mastercard y Uber tienen ventajas competitivas en esta fase.
5. Sectores favorecidos: Materiales, software y servicios públicos son los preferidos, dados los vientos económicos actuales.

Precauciones para 2025

Aunque el pronóstico es optimista, Goldman advierte que podría haber volatilidad en el mercado. Los altos múltiplos actuales aumentan el riesgo de caídas significativas si se producen choques negativos. Según el informe:

“Los múltiplos altos son señales débiles de retornos a corto plazo, pero suelen amplificar las caídas del mercado en caso de choques adversos. Los riesgos incluyen la posible implementación de aranceles generales y el aumento de los rendimientos de los bonos”.

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