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PUNTOS IMPORTANTES:
- JPMorgan prevé que Bitcoin podría alcanzar los 170.000 dólares.
- El banco detecta una reducción del apalancamiento tras la corrección.
- El potencial de Bitcoin se asocia a su volatilidad frente al oro.
Bitcoin (BTC) podría avanzar hasta cerca de 170.000 dólares en los próximos seis a doce meses si las condiciones actuales del mercado se mantienen, según un nuevo análisis de JPMorgan liderado por Nikolaos Panigirtzoglou, director general del banco.
El informe más reciente del banco sostiene que la corrección reciente, que llevó a Bitcoin a caer casi un 20 % desde su máximo, estuvo acompañada por un reajuste significativo del apalancamiento en los mercados de derivados.
Los analistas de JPMorgan Chase (JPM) destacaron la ola de liquidaciones del 10 de octubre, describiéndola como la mayor registrada en los futuros perpetuos de Bitcoin. Una segunda ronda de cierres forzosos ocurrió el 3 de noviembre, poco después del exploit de más de 120 millones de dólares en el protocolo Balancer. Ambos eventos, señalaron, sacudieron la confianza de los inversionistas pero también eliminaron posiciones apalancadas que se habían acumulado desde comienzos de octubre.
En el informe, el equipo escribió:
“En general, creemos que los futuros perpetuos son los instrumentos más importantes a observar en este punto, y el mensaje de la reciente estabilización es que el desapalancamiento probablemente haya quedado atrás”.
El banco añadió que la proporción entre el interés abierto en futuros perpetuos de Bitcoin y su capitalización de mercado ha retrocedido a niveles coherentes con los promedios de largo plazo.
Ethereum muestra patrones similares
Los analistas indicaron que los mercados de Ethereum (ETH) muestran patrones similares, aunque advirtieron que en los futuros de CME la situación es la contraria, con más liquidaciones en Ethereum que en los futuros de Bitcoin. Además, las recientes salidas en fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas se describen como moderadas frente a los fuertes ingresos registrados a inicios de octubre.
El marco alcista de JPMorgan se centra en la volatilidad relativa de Bitcoin frente al oro. El informe señala que el índice de volatilidad de Bitcoin respecto al oro cayó por debajo de 2,0, lo que indica que Bitcoin actualmente requiere alrededor de 1,8 veces más capital de riesgo.
Basado en el comportamiento histórico de asignaciones privadas de oro, los analistas escribieron que la capitalización de mercado de Bitcoin tendría que aumentar aproximadamente 67 % para igualar la huella de inversión privada del oro.
Según JPMorgan, esto “implica un precio teórico de Bitcoin cercano a los 170.000 dólares”.
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