PUNTOS IMPORTANTES:
- La burbuja de las acciones de IA está en peligro tras las ganancias del segundo trimestre.
- Aunque similar a otras burbujas, la situación actual presenta desafíos únicos en la valoración.
- La falta de detalle en los proyectos de IA y el crecimiento más lento en compañías clave indican una posible pausa en el auge de la IA.
La inteligencia artificial ha impulsado un rally que envió a las acciones a dispararse durante el verano. Pero este rally está encontrando obstáculos a medida que las empresas informan las ganancias del segundo trimestre. La burbuja de las acciones de IA puede estar cerca de estallar.
Reacciones del mercado
Microsoft (MSFT), un líder en software en el campo, informó a los inversionistas que las contribuciones de la IA a los ingresos serán graduales. AMD (AMD) pronosticó que el mercado de aceleradores de IA alcanzará más de 150.000 millones de dólares para 2027. Sin embargo, las proyecciones a largo plazo no ayudaron a la acción, que cayó más de un 7% en la siguiente sesión de negociación.
En general, el Nasdaq Composite ha bajado casi un 2% en las últimas dos semanas, coincidiendo con la mayoría de las ganancias de la gran tecnología.
Edward Stanley de Morgan Stanley liberó un análisis de 70 burbujas anteriores, incluyendo el auge de las dot-com. Si Nvidia (NVDA), con un aumento del 200% este año, es el indicador del auge de la IA, entonces es probable que sea tarde para el rally de las acciones de IA.
«Con retornos típicos de 3 años en picos de burbuja del 150%, se podría argumentar que este rally supera a la mayoría de los demás».
Pero Stanley cree que la burbuja de la IA de 2023 no es la misma que las otras 70. Juzgar dónde estamos en el aumento del entusiasmo del mercado es extremadamente desafiante, escribió Stanley.
«Este es el caso con la IA hoy. Muchos inversionistas serían perdonados por pensar que los fondos de inversión en IA están alcanzando nuevos máximos históricos debido a la emoción por la IA Generativa. De hecho, no lo están. Varias acciones subyacentes sí lo están, pero como tema de inversión, el rendimiento aún está un 14% por debajo del máximo del mercado anterior.»
La euforia de Wall Street disminuye
La IA ha sido la palabra de moda en Wall Street en 2023. Envió a los estrategas a aumentar sus perspectivas en el S&P 500. Roundhill creó un nuevo ETF llamado CHAT, y los inversionistas han estado buscando profundamente en el mundo de la tecnología para encontrar al próximo gran ganador de IA.
Entrando en la temporada de ganancias del segundo trimestre, la promesa de la IA parecía seguir impulsando los saltos en las acciones. En julio, un informe de Bloomberg sobre Apple trabajando en su propia versión de ChatGPT subió la acción aproximadamente un 1%. Un día antes, las acciones de Microsoft subieron aproximadamente un 4% cuando la compañía anunció los precios de su producto M365 Copilot AI. Ambas acciones terminaron en máximos históricos el día en que se anunciaron los desarrollos.
Sin embargo, cuando se le pidió que diera detalles específicos sobre los proyectos de IA, Tim Cook, CEO de Apple (AAPL), no se pronunció. Llamó a la IA y al aprendizaje automático “tecnologías fundamentales que son integrales para prácticamente todos los productos que construimos”, sin expandirse demasiado en los productos futuros como el bot estilo ChatGPT que Bloomberg mencionó.
“Tendemos a anunciar las cosas a medida que llegan al mercado, y ese es nuestro objetivo y me gustaría seguir con eso.”
Aunque la falta de entusiasmo por la IA probablemente no haya impulsado la acción negativa en la acción de Apple, las empresas que han destacado su éxito en IA no están beneficiando tanto este trimestre. Con la excepción de Meta (META), que atribuyó a la IA el aumento de los ingresos en el trimestre actual, los inversionistas parecen más preocupados por el estado actual de las cosas en lugar de celebrar los posibles beneficios de la IA en el futuro.
Snap (SNAP) alardeó de que más de 150 millones de usuarios han interactuado con su chatbot My AI. Pero Wall Street parecía quedarse en el costo de la inversión. La acción cayó más de un 14% después de que la compañía informara resultados.
“El desafío aquí es que las inversiones de Snap para reconstruir su plataforma de publicidad de respuesta directa y ofrecer productos y herramientas más nuevos para mejorar la participación están resultando en mayores costos de inteligencia artificial y aprendizaje automático, presionando los márgenes brutos, el EBITDA y el flujo de caja libre”.
Ron Josey, director gerente de investigación de acciones de Internet de Citi.
Pérdida de momentum
No es solo que las menciones de IA no estén impulsando los precios de las acciones este trimestre. El impulso se ha desacelerado para algunos de los nombres más grandes de la industria en la previa a sus informes. Nvidia, que se espera que informe ganancias el 23 de agosto, ha visto cómo su acción ha subido más del 200% este año debido a sus perspectivas de IA. Sin embargo, en la última semana, la acción ha caído un 4% y ha subido solo un 6% en el último mes, lo que sugiere que el meteórico aumento de la acción puede estar tomando un descanso.
“La reacción posterior a las ganancias podría ver una consolidación de las acciones a corto plazo después del aumento del 200%+ en lo que va del año”.
Vivek Arya, analista de investigación de Bank of America.
