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PUNTOS IMPORTANTES:
- La inflación se alineó con las expectativas en febrero, alcanzando un 2,8% anual excluyendo alimentos y energía.
- Los costos de energía y la inflación en bienes contribuyeron significativamente al aumento, mientras que el gasto del consumidor mostró un fuerte incremento, sugiriendo presiones inflacionarias adicionales.
- La Reserva Federal sigue en modo de espera, con expectativas de mercado alineadas para comenzar recortes en las tasas de interés a partir de junio, siguiendo las proyecciones del FOMC.
La inflación se elevó conforme a las expectativas en febrero, manteniendo probablemente a la Reserva Federal en espera antes de que pueda comenzar a considerar recortes en las tasas de interés, de acuerdo con una medida que el banco central considera su barómetro más importante.
El índice de precios de gastos de consumo personal excluyendo alimentos y energía aumentó un 2,8% en una base de 12 meses y subió un 0,3% desde hace un mes, informó el viernes el Departamento de Comercio. Ambos números coincidieron con las estimaciones de Dow Jones.
Incluyendo los volátiles costos de alimentos y energía, la lectura PCE principal mostró un aumento del 0,3% para el mes y un 2,5% en la tasa de 12 meses, en comparación con las estimaciones de un 0,4% y 2,5%.
Impacto en los mercados y percepciones
Tanto los mercados de acciones como de bonos estuvieron cerrados en observancia del feriado de Viernes Santo.
Aunque la Fed observa ambas medidas al formular políticas, considera que el núcleo es una mejor medida de las presiones inflacionarias a largo plazo.
«Nada realmente super sorprendente. Obviamente no son los números que la Fed quiere ver, pero no creo que esto vaya a sorprender a nadie cuando vuelvan al trabajo el lunes. Creo que todos van a pivotar rápidamente hacia el trabajo y decir, tal vez si vemos alguna debilidad y grietas aquí, esta pequeña persistencia en la inflación y en el PCE no va a importar tanto».
Victoria Greene, directora de inversiones en G Squared Private Wealth.
Fuentes de presión inflacionaria y gasto del consumidor
El aumento en los costos de energía ayudó a impulsar la lectura principal, con un aumento del 2,3%. El índice de alimentos subió un 0,1%. Las presiones inflacionarias vinieron más del lado de los bienes, que subió un 0,5%, en comparación con el aumento del 0,3% para los servicios. Esto contrarrestó la tendencia del último año, durante el cual los servicios subieron un 3,8% mientras que los bienes en realidad cayeron un 0,2%.
Otras presiones al alza vinieron de los servicios de viajes internacionales, transporte aéreo, y servicios financieros y de seguros. En el lado de los bienes, los vehículos motorizados y sus partes fueron el mayor contribuyente.
Expectativas y movimientos futuros de la Fed
Junto con el aumento de la inflación, el gasto del consumidor se disparó un 0,8% en el mes, muy por delante del estimado del 0,5%, posiblemente indicando presiones inflacionarias adicionales. El ingreso personal aumentó un 0,3%, ligeramente más suave que el estimado del 0,4%.
El informe llega poco más de una semana después de que el banco central mantuviera de nuevo su tasa de interés de préstamo a corto plazo y señalara que aún no ha visto suficiente progreso en la inflación como para considerar un recorte. En su actualización trimestral de proyecciones de tasas, los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto señalaron nuevamente tres recortes de un cuarto de punto porcentual este año y en 2025.
Los mercados esperan que la Fed se mantenga en espera nuevamente cuando publique su decisión el 1 de mayo, para luego comenzar a recortar en la reunión del 11-12 de junio. La fijación de precios del mercado está en línea con las proyecciones del FOMC para tres recortes, según la medida de acción del mercado de futuros de FedWatch del Grupo CME.
