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PUNTOS IMPORTANTES:
- Pico de incertidumbre puede ser oportunidad de compra.
- S&P 500 muestra señales de estabilización tras corrección.
- El mercado aún no refleja pánico, pero hay presión latente.
¿Es el Momento de Comprar en Medio de la Incertidumbre?
La historia financiera demuestra que los momentos de mayor incertidumbre suelen ser oportunidades para los inversores más astutos. Pero reconocer ese “pico de incertidumbre” en tiempo real es el verdadero desafío. Actualmente, los mercados enfrentan una tormenta de dudas por las nuevas tarifas “recíprocas” propuestas por Trump, restricciones migratorias y recortes de gasto federal.
El índice de incertidumbre de políticas económicas de EE.UU. alcanzó un nivel récord, superando incluso los máximos de la pandemia. Estudios de Renaissance Macro muestran que cuando este índice se ubica en el 10% superior, el S&P 500 sube un 8,8% en promedio en los siguientes tres meses.
Comparaciones con Crisis Anteriores y el Rol de la Reserva Federal
La última vez que los riesgos de inflación y crecimiento del PIB se separaron con tanta claridad fue en 2022, justo cuando el mercado tocó fondo. Ahora, los miembros de la Fed reconocen que no tienen confianza plena en sus propias proyecciones, según declaraciones recientes del presidente Jerome Powell.
JPMorgan destacó que el riesgo para el crecimiento está a la baja y el de inflación al alza, una combinación que complica las decisiones del banco central. Sin embargo, el contexto actual se diferencia por la ausencia de señales clásicas de recesión inminente, como alza en solicitudes de desempleo o caída en la producción industrial.
Corrección Técnica sin Señales de Pánico Extremo
El S&P 500 cayó casi un 10% desde su máximo, tocando la línea psicológica de corrección. Sin embargo, el comportamiento de los inversionistas no ha sido de capitulación, como en 2020 o 2022. La volatilidad aumentó, pero se ha estabilizado; el índice VIX bajó de 30 a menos de 20.
El repunte reciente del mercado podría ser parte del patrón típico: caída, rebote y retesteo del suelo. Según Ed Clissold de Ned Davis Research, el rebote podría extenderse hasta abril 4, coincidiendo con la fecha límite del 2 de abril para aplicar las tarifas de Trump.
Factores Clave que Aún Sostienen el Ciclo Económico
Aunque los consumidores han reducido su actividad, los balances de los hogares siguen sanos y el mercado crediticio corporativo permanece funcional. La producción industrial alcanzó un récord, y eso nunca ha precedido directamente a una recesión.
La probabilidad de una caída más profunda dependerá de si el enfriamiento actual se convierte en una contracción real. Según 3Fourteen Research, de las 52 correcciones del S&P 500 desde 1950, solo 12 se profundizaron a más del 15% sin recesión.
Niveles Técnicos y Expectativas del Mercado
La recuperación ha sido modesta. El S&P 500 terminó la semana en 5.667 puntos, justo en el nivel máximo de julio pasado. Solo ha recuperado una cuarta parte de su caída reciente, y aunque algunos indicadores muestran recuperación, las expectativas de ganancias siguen sin mejorar.
Goldman Sachs y RBC han reducido sus proyecciones de cierre de año para el índice, lo que puede interpretarse como una señal de que el mercado está recalibrando sus expectativas. A veces, eso allana el camino para un nuevo ciclo alcista, si los datos económicos confirman estabilidad.
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