El presidente de Strategy (MSTR), Michael Saylor, y el director ejecutivo, Phong Le, enviaron una carta formal a MSCI para solicitar el retiro de su propuesta de prueba de elegibilidad. Los directivos calificaron la iniciativa como «discriminatoria, arbitraria y desacertada» contra las empresas con reservas en activos digitales.
La propuesta del proveedor de índices busca excluir a compañías catalogadas como «no operativas» de sus índices globales GIMI. El filtro evaluará el valor contable, los gastos generales, los flujos de caja libre y el financiamiento externo cuando los activos operativos representen menos del 50% del balance total.
Las empresas existentes saldrán del indicador si reprueban dos revisiones trimestrales consecutivas, mientras que las nuevas incorporaciones requieren fallar cuatro evaluaciones. Los ejecutivos explicaron que su balance califica la tesorería de Bitcoin (BTC) como un segmento operativo que incorpora variaciones de valor en sus costos de explotación.
Empresas afectadas y salidas de capital
La aplicación de la normativa al índice ACWI IMI excluiría a tres compañías del mercado bursátil. Strategy lidera el grupo con un valor de mercado ajustado por flotación de 23.930 millones de dólares, acompañada por la firma de uranio Yellow Cake con 1.810 millones de dólares y la japonesa Metaplanet con 654 millones de dólares.
Otras tres corporaciones ingresarían en una lista de vigilancia pública, incluyendo a SharpLink (SBET), Center Laboratories y Lydia Holding. Strategy concentra cerca del 87% de la capitalización combinada de las seis empresas.
Los fondos pasivos vinculados a los índices GIMI custodian el 3,1% de las acciones en circulación de Strategy. Los analistas de JPMorgan (JPM) calcularon que la exclusión provocaría ventas forzadas por 2.800 millones de dólares, cifra que escalaría a 11.600 millones si otros proveedores adoptan el mismo criterio.
Calendario de consulta y resolución
Los directivos de Strategy solicitaron formalmente preservar los documentos internos vinculados al desarrollo de la prueba de exclusión. Los ejecutivos advirtieron que la medida compromete la neutralidad de MSCI y afecta la seguridad económica de Estados Unidos.
Los participantes del mercado financiero disponen hasta el 30 de septiembre para enviar comentarios formales sobre la iniciativa. MSCI publicará los resultados del proceso el 16 de octubre, previo a la revisión semestral de carteras programada para noviembre.
FAQs
La compañía argumentó que el filtro es discriminatorio y perjudica injustamente a las corporaciones que integran reservas de Bitcoin dentro de sus estructuras operativas.
La medida provocaría la desincorporación de Strategy, Yellow Cake y Metaplanet, representando Strategy cerca del 87% del valor de mercado combinado de las empresas afectadas.
JPMorgan estima ventas obligatorias inmediatas por 2.800 millones de dólares para Strategy, una cifra que escalaría a 11.600 millones afectando el capital de los inversionistas.
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