PUNTOS IMPORTANTES:
- La cartera diversificada de Morningstar superó al modelo 60/40 por 5 puntos porcentuales en 2025.
- La debilidad del dólar y el auge del oro impulsaron el rendimiento de los activos internacionales.
- Los expertos recomiendan mantener la exposición a criptomonedas y materias primas en porcentajes mínimos.
En estos días, vale la pena tener una cartera diversificada que vaya más allá de un «simple» 60/40, según un nuevo informe de Morningstar. Lo que no termina de cuadrar es cómo los inversores minoristas siguen aferrados a modelos del siglo pasado mientras la correlación de activos cambia drásticamente.
La cartera de la firma de servicios financieros de 11 clases de activos diferentes superó a una asignación del 60% en acciones de EE. UU. y 40% en bonos de alta calidad de EE. UU. por 5 puntos porcentuales en 2025. Fue el mejor resultado para una cartera diversificada desde 2009, dijo Amy Arnott, estratega de carteras en la compañía.
Ese rendimiento superior continuó en 2026, con las tenencias diversificadas superando la división tradicional por 3 puntos porcentuales, hasta el 13 de abril. Puede que me equivoque, pero esta tendencia sugiere un cambio estructural en la gestión de patrimonio.
¿Cómo está compuesta la cartera ganadora de Morningstar?
La cartera ganadora se desglosa en:
- 20% de acciones nacionales de gran capitalización.
- 10% para acciones de mercados desarrollados y emergentes, bonos del Tesoro, bonos básicos de EE. UU., bonos globales y bonos de alto rendimiento.
- 5% destina a acciones de pequeña capitalización de EE. UU., materias primas, oro y fideicomisos de inversión inmobiliaria.
Una gran razón para el resultado fue el debilitamiento del dólar estadounidense, que ayudó a las acciones internacionales a superar a las acciones de EE. UU. y contribuyó al ascenso meteórico del oro el año pasado, señaló Arnott. Según el último reporte trimestral, la diversificación geográfica fue el escudo principal contra la volatilidad.
«Comenzamos a ver algunas grietas en la narrativa del excepcionalismo estadounidense y la gente comenzó a perder confianza en el dólar»
Explicó la estratega sobre el comportamiento del mercado.
Correlaciones y el papel de los bonos
Las correlaciones para varias clases de activos importantes también han estado disminuyendo, lo que mejora la reducción del riesgo al combinar la variedad de activos, añadió. Por ejemplo, los mercados internacionales se desvincularon de EE. UU. en medio de aranceles e incertidumbre geopolítica, afirmó.
Los bonos también se mantuvieron relativamente bien en 2025, agregó.
«Después de que tuvieron pérdidas tan dolorosas en 2022, la gente comenzaba a cuestionar a los bonos como diversificadores de cartera, pero de alguna manera volvieron a su forma en 2025»
El caso a favor del modelo 60/40 tradicional
Dicho esto, el 60/40 es «bastante difícil de superar» a largo plazo, dijo Arnott. La cartera de 60% de acciones nacionales y 40% de bonos de alta calidad de EE. UU. superó a su contraparte ampliamente diversificada durante la mayor parte de los últimos 20 años.
También generó mejores rendimientos ajustados al riesgo que un índice de referencia solo de acciones en aproximadamente el 80% de los períodos móviles que se remontan a 1976, según los datos de la firma.
«Si eres un inversor individual promedio, si solo tienes exposición a acciones de EE. UU., acciones internacionales y bonos de grado de inversión, eso realmente puede llevarte bastante lejos en términos de diversificación de cartera. No necesariamente necesitas añadir muchas clases de activos adicionales más allá de eso»
Dijo Arnott.
La importancia de la exposición internacional
La clave es añadir esa exposición internacional a la cartera, que no está incluida en la versión «simple» de la firma.
«El hecho de que las correlaciones para los mercados internacionales hayan estado bajando en realidad hace que el caso sea más fuerte para invertir fuera de EE. UU.. A pesar del hecho de que las acciones internacionales tuvieron un repunte tan fuerte en 2025, creo que las valoraciones en muchos mercados no estadounidenses todavía parecen más atractivas»
Explicó sobre las oportunidades globales.
También se quedaría con vencimientos a corto y medio plazo para la renta fija. Los inversores también deben considerar la volatilidad de algunos de los activos que se utilizan para diversificar las carteras más allá del 60/40.
Volatilidad en oro y criptomonedas
«En algunas clases de activos a las que la gente suele recurrir para la diversificación, como el oro o las criptomonedas, en los últimos meses, también hemos visto la desventaja de esas clases de activos. Si vas a añadir una clase de activos más volátil como el oro o las criptomonedas… mantén esa exposición en un porcentaje muy pequeño de tu cartera general»
Dijo.
Además, una pequeña exposición a las materias primas podría tener sentido si la inflación continúa por encima del objetivo del 2%, señaló. Si bien la cartera diversificada de la firma no es fácil de replicar para los inversores por sí mismos, Arnott dijo que un fondo con fecha objetivo debería ser suficiente.
Lo único que los inversores no deberían hacer es rebotar entre un 60/40 y una cartera ampliamente diversificada. «Por lo general, es mejor elegir una asignación de activos basada en tu tolerancia al riesgo y horizonte temporal, en lugar de intentar predecir qué clase de activos va a tener un buen desempeño en un año determinado», aconsejó Arnott.
FAQs
La cartera de 11 clases de activos superó a la asignación tradicional por 5 puntos porcentuales en 2025 y mantiene una ventaja de 3 puntos en 2026. Este resultado representa el mejor desempeño relativo para la diversificación amplia desde el año 2009.
El debilitamiento del dólar y la disminución de las correlaciones entre mercados permitieron que las acciones internacionales y el oro superaran a los activos estadounidenses. Las grietas en la narrativa del excepcionalismo de EE. UU. incentivaron a los inversores a buscar valor fuera de sus fronteras.
Se aconseja mantener estas exposiciones en porcentajes muy reducidos de la cartera total debido a su alta volatilidad y recientes correcciones. La estrategia debe basarse en la tolerancia al riesgo y el horizonte temporal, evitando cambios constantes entre modelos de asignación.
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