PUNTOS IMPORTANTES:
- SEC prefiere modelos de redención en efectivo para ETFs de Bitcoin.
- BlackRock propone modelo híbrido de redención rechazado por la SEC.
- Bitwise cambia a modelo solo en efectivo siguiendo directrices de la SEC
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha establecido claramente su postura en relación con los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin, indicando que solo considerará modelos de redención en efectivo para los ETFs de Bitcoin al contado. Esta decisión se produce en un momento en que solicitantes de ETFs como Invesco y Galaxy Digital han implementado modelos de creación y redención en efectivo para sus ETFs.
Actualizaciones de la SEC Revelan un Enfoque Centrado en Efectivo
Las recientes presentaciones actualizadas S-1 ante la SEC de estas empresas señalan que «las transacciones de creación y redención se llevarán a cabo inicialmente en efectivo». La preferencia de la SEC por un modelo de redención en efectivo surge de la preocupación por la posible manipulación del mercado y las oportunidades de arbitraje asociadas con las redenciones en especie.
A pesar de la preferencia de la SEC, BlackRock ha estado abogando por un modelo híbrido de redención en especie. Sin embargo, Eric Balchunas, analista senior de ETF de Bloomberg, cree que las recientes acciones de la SEC sugieren un firme compromiso con los ETFs creados en efectivo.
Este punto de vista se ve reforzado por el hecho de que Bitwise, otro solicitante de ETF, también ha optado por un modelo de creación y redención exclusivamente en efectivo, cambiando su enfoque inicial que incluía opciones tanto en especie como en efectivo.
Consideraciones Importantes
- La insistencia de la SEC en modelos de redención en efectivo podría limitar la innovación del mercado al excluir otros métodos de inversión.
- La preferencia estricta por la redención en efectivo podría reducir la flexibilidad de las estructuras de ETF y su capacidad de adaptarse a los cambios en el mercado.
- Aunque la SEC afirma que solo revisará los ETFs con redención en efectivo, esto no garantiza la aceptación de solicitudes con este sistema de redención.
Impacto en el Mercado y la Innovación
La insistencia de la SEC en la redención en efectivo para los ETFs de Bitcoin representa una postura regulatoria significativa, afectando a actores principales como Invesco y Galaxy Digital. Este enfoque marca un paso decisivo hacia la consolidación de la estructura operativa de estos vehículos de inversión y podría establecer un modelo para futuros ETFs, influenciando las estrategias de mercado y la dinámica de inversión.
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Esto significa que los’ ETF no podrían ser adquiridos por internet y que tendrían que ser adquiridos solamente en un establecimiento físico(?)
O solo es una cuestion de liquidez para vender en corto?
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Miami florida