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PUNTOS IMPORTANTES:
- Las Small Caps son más sensibles a las tasas de interés, lo que afecta su desempeño.
- El crecimiento del PIB y las ganancias proyectadas presentan oportunidades de inversión.
- Comprar en la baja podría ser una estrategia clave para reequilibrar portafolios.
Las small caps enfrentan otro golpe, pero los obstáculos están disminuyendo
Ha sido otra semana complicada para los inversionistas en small caps. Aunque este segmento del mercado puede ser especialmente frustrante, la paciencia suele dar sus frutos.
El mercado de valores ha estado inestable en los últimos días. Las acciones cayeron drásticamente el miércoles después de que la Reserva Federal emitiera un pronóstico restrictivo, sugiriendo solo dos recortes de tasas de interés en 2025. Mientras el Dow Jones Industrial Average cayó 2,6%, el índice S&P 600, enfocado en Acciones de pequeña capitalización, se desplomó aún más, con una caída del 4%.
El viernes, ambos índices recuperaron parte de sus pérdidas. Sin embargo, las Acciones pequeñas continúan rezagadas, subiendo solo un 1,4% frente al 1,8% del Dow.
Predicciones y preocupaciones para las Small Caps en 2025
La reciente venta masiva refleja un largo periodo de frustración para los administradores de Acciones pequeñas. Aunque el S&P 600 ha tenido un rendimiento respetable del 10% en 2024, sigue estando muy por debajo del 25% logrado por el S&P 500.
“Durante los últimos dos años, probablemente podrías encender la televisión o mirar cualquier lugar y encontrar a alguien diciendo que debes comprar small caps porque están muy baratas, En cuanto algo parece negativo, las small caps se desploman”.
Bill Hench, jefe del equipo de small caps en First Eagle
Esta semana, el principal factor fue el pronóstico de la Fed sobre las tasas de interés a corto plazo. Las Acciones de pequeña capitalización que suelen tener calificaciones crediticias más bajas y mayores costos de endeudamiento, son más sensibles a las tasas que las grandes empresas.
Según José Torres, economista senior en Interactive Brokers, los inversionistas han comenzado a esperar recortes más lentos y superficiales de tasas en 2025, eliminando un posible catalizador importante para las small caps.
“El mercado espera alrededor de uno o dos recortes el próximo año, pero la inflación está yendo en dirección opuesta, particularmente en los precios de bienes, por lo que podría no haber recortes”
Explica
Razones para ser optimista
A pesar de los desafíos, hay factores que pueden impulsar el desempeño de las small caps. Estas empresas son sensibles a las condiciones económicas, y el crecimiento del PIB del tercer trimestre (3,1%) sigue siendo saludable, una razón detrás de la postura restrictiva de la Fed que el mercado ha pasado por alto.
Además, los analistas de Wall Street pronostican que las ganancias de las Acciones pequeñas aumentarán un 16% el próximo año, superando el 15% proyectado para las grandes empresas. Al mismo tiempo, las small caps son significativamente más baratas. El S&P 600 cotiza a 15 veces las ganancias del próximo año, en comparación con 22 veces para el S&P 500.
Jason Alonzo, gerente de cartera en Harbor Capital Advisors, sugiere adoptar una estrategia de “comprar en la baja”. Recomienda agregar más small caps a las carteras o al menos reequilibrarlas para mantener la misma proporción de small caps y grandes empresas que tenían antes del crecimiento de las grandes.
Aunque la inflación sigue siendo persistente, es mucho más baja que hace 18 meses, señala Alonzo. Además, las propuestas de recorte de impuestos corporativos prometen impulsar aún más las ganancias de las small caps y el crecimiento del PIB.
“Los obstáculos están desapareciendo, Esta baja ha creado una oportunidad de valuación interesante: es un buen punto de entrada”.
Concluye
