PUNTOS IMPORTANTES:
- Strategy registró una pérdida neta de USD 8.220 millones durante el segundo trimestre debido a la caída del precio de Bitcoin, aunque mantiene una posición cercana a 846.000 BTC y continúa considerando a la criptomoneda como el principal activo de su estrategia.
- La compañía fortaleció su estructura financiera mediante emisiones de acciones por más de USD 9.680 millones, redujo su deuda convertible en un 18% y elevó su reserva de efectivo hasta USD 3.750 millones.
- Strategy mantiene su estrategia de largo plazo, con programas de recompra de acciones, pagos continuos de dividendos y la posibilidad de vender parte de sus tenencias de Bitcoin para reforzar liquidez y financiar sus operaciones.
Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) reportó una pérdida neta de USD 8.220 millones durante el segundo trimestre, impulsada por la caída en el precio de Bitcoin. Sin embargo, la compañía aseguró que la criptomoneda sigue siendo el principal indicador que observan los inversionistas.
Al 26 de julio, Strategy administraba 843.775 BTC, aunque sus ejecutivos redondearon la cifra a 846.000 BTC al destacar el crecimiento trimestral. La posición tiene un costo de adquisición de USD 63.690 millones, mientras que su valor de mercado era de USD 54.770 millones, tomando como referencia un precio de USD 64.915 por Bitcoin al 27 de julio.
El costo promedio de compra fue de USD 75.476 por BTC. Durante el trimestre, las tenencias crecieron un 11%, mientras que el indicador Bitcoin por Acción (Bitcoin Per Share) aumentó un 5%. En lo corrido del año, el rendimiento en BTC (BTC Yield) alcanzó el 4,5%, la ganancia en bitcoins fue de 29.997 BTC y la ganancia medida en dólares ascendió a USD 1.950 millones.
La empresa registró una pérdida operativa de USD 8.330 millones, frente a una utilidad operativa de USD 14.030 millones obtenida un año antes. El resultado estuvo explicado casi por completo por una pérdida no realizada de USD 8.320 millones en sus activos digitales, en contraste con la ganancia no realizada de USD 14.050 millones registrada en el segundo trimestre de 2025.
La pérdida atribuible a los accionistas comunes fue de USD 8.620 millones, luego de descontar USD 400,7 millones en dividendos preferentes. En el mismo periodo del año anterior, los accionistas comunes habían obtenido ganancias por USD 9.970 millones, tras pagar USD 49,1 millones en dividendos preferentes. La pérdida diluida por acción fue de USD 24,45, frente a una utilidad diluida de USD 32,60 registrada un año antes.
Pese a ello, el negocio de software mantuvo un desempeño positivo. Los ingresos trimestrales aumentaron un 6,9%, pasando de USD 114,5 millones a USD 122,4 millones. La utilidad bruta subió de USD 78,7 millones a USD 81,6 millones, aunque el margen bruto se redujo del 68,8% al 66,6%.
El efectivo disponible cayó de USD 2.210 millones al cierre de marzo a USD 1.710 millones al 30 de junio. No obstante, la compañía incorporó USD 736,1 millones en inversiones de corto plazo, cuando tres meses antes no registraba este tipo de activos.
El director ejecutivo, Phong Le, señaló que la deuda convertible disminuyó un 18%, hasta aproximadamente USD 6.700 millones, mientras que la reserva en dólares aumentó un 12%, alcanzando USD 2.400 millones.
Asimismo, explicó que el objetivo es que las acciones preferentes STRC coticen de forma estable entre USD 99 y USD 100, para lo cual la empresa continuará recomprando títulos cuando se negocien por debajo de ese nivel, siempre que las condiciones de precio y liquidez lo permitan.
Por su parte, el director financiero Andrew Kang informó que posteriormente la reserva de efectivo aumentó hasta USD 3.750 millones, suficiente para cubrir más de 2,1 años de dividendos preferentes e intereses. Además, destacó que Strategy acumula 18 meses consecutivos pagando dividendos sin incumplimientos y aseguró que el costo efectivo del financiamiento de la compañía se ubica actualmente en 10,8%.
El fundador y presidente ejecutivo Michael Saylor afirmó que la reciente debilidad en el sentimiento del mercado hacia Bitcoin no modifica la estrategia Digital Credit de la empresa. Según explicó, el objetivo sigue siendo mantener las acciones STRC cerca de su valor nominal, con alta liquidez, baja volatilidad y una demanda constante.
Para financiar su estrategia, Strategy recaudó USD 8.412 millones mediante emisiones de acciones durante el segundo trimestre. De ese total, MSTR aportó USD 2.947 millones y STRC otros USD 5.465 millones. Entre el 1 y el 26 de julio, la compañía obtuvo USD 1.276 millones adicionales mediante nuevas ventas de acciones.
La empresa también recompró USD 1.500 millones de sus bonos convertibles con vencimiento en 2029 por aproximadamente USD 1.380 millones, operación que redujo el saldo pendiente de deuda convertible desde USD 8.210 millones hasta USD 6.710 millones.
En paralelo, Strategy continuó pagando dividendos periódicos a los tenedores de STRC e inició un programa de recompras de estas acciones cuando cotizan con descuento respecto a su valor nominal. Entre el 20 y el 26 de julio recompró 288.930 acciones STRC por aproximadamente USD 25 millones, un precio promedio de USD 86,53, equivalente a un descuento del 13,47% frente a su valor de referencia.
La compañía aún dispone de cerca de USD 975 millones dentro de su programa de recompra de USD 1.000 millones para STRC y mantiene otro programa adicional por USD 1.000 millones destinado a recomprar acciones ordinarias MSTR, aunque este último todavía no ha sido utilizado.
Finalmente, el consejo de administración podría autorizar ventas de hasta USD 1.250 millones en Bitcoin para fortalecer la reserva de efectivo. Strategy también contempla vender parte de sus BTC para financiar dividendos preferentes, cubrir pagos de intereses, reforzar su liquidez o respaldar los programas de recompra de acciones. Durante 2026, la empresa ya vendió aproximadamente USD 218,4 millones en Bitcoin para cubrir parte de los dividendos de sus acciones preferentes.
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