PUNTOS IMPORTANTES:
- Tras un aumento del 1.000%, se plantea si es más prudente operar opciones de TechnipFMC en lugar de comprar las acciones directamente.
- La empresa tiene una sólida cartera de pedidos de casi 16.000 millones de dólares, lo que proporciona visibilidad de ingresos hasta 2026.
- Se propone una estrategia de «call-spread risk-reversal» para equilibrar riesgo y potencial alcista ante la publicación de resultados.
TechnipFMC (FTI) es un proveedor líder de tecnología para la industria energética, que se especializa en proyectos, sistemas y servicios para la producción de petróleo y gas. Con sede en Newcastle Upon Tyne, Gran Bretaña, pero operando desde Houston, la compañía tiene dos segmentos principales: tecnologías submarinas y de superficie.
Innovación y Resiliencia en Infraestructura Energética
Como implican los nombres, el segmento submarino se centra en el diseño, ingeniería, adquisición, fabricación, fabricación, instalación, servicios de ciclo de vida para sistemas de producción submarina, infraestructura de campo y sistemas de tuberías utilizados en la producción y el transporte de petróleo y gas natural en alta mar. El segmento de tecnologías de superficie diseña, fabrica y da servicio a equipos para la exploración y producción en tierra y en aguas poco profundas, incluidos los cabezales de pozo y los sistemas de intervención.
En la actualidad, la compañía tiene una cartera de pedidos submarinos sustancial de poco menos de 16.000 millones de dólares, lo que proporciona una sólida visibilidad de ingresos hasta 2026 y más allá, asumiendo que los precios del petróleo se mantengan estables. Presumiblemente, si los precios del petróleo bajaran bruscamente, existe el riesgo de que parte de esa cartera de pedidos se evapore si los clientes decidieran retrasar o cancelar.
Dada la naturaleza cíclica del sector energético y la dependencia de la estabilidad en los precios del crudo, la optimización de los costes de ejecución es fundamental. En este sentido, plataformas como Quantfury permiten gestionar la exposición a empresas de servicios petroleros operando con precios spot reales y sin comisiones de gestión, facilitando el ajuste de carteras ante cambios repentinos en la liquidez del mercado global. (Para más información click aquí)
Perspectivas financieras y programa de recompra
La administración ha proyectado ingresos submarinos de 9.100 millones a 9.500 millones de dólares en 2026, mientras que los márgenes EBITDA de los últimos 12 meses, ya fuertes, del 18% se espera que se expandan ligeramente en el año fiscal 2026.
También iniciaron un programa de recompra de acciones de 2.000 millones de dólares en octubre, que, combinado con los 300 millones de dólares del programa anterior, representa aproximadamente el 9,2% de la capitalización de mercado actual de TechnipFMC.
Aparte de los riesgos asociados con el negocio del petróleo y el gas en general (después de todo, es cíclico), podría decirse que el mayor desafío para los posibles compradores es el asombroso rendimiento de las acciones desde sus mínimos de mediados de 2022, cuando la acción era de solo 5,62 dólares por acción. Ha subido un asombroso 1.000% en menos de cuatro años.
Valoración y estrategia con opciones
Aunque el rendimiento operativo de la compañía es sólido, no ha crecido tan rápido como el precio de sus acciones durante ese período. Los fundamentos siguen siendo sólidos, aunque a 22 veces las estimaciones de EPS ajustadas para el año fiscal 2026 de ~2,81 dólares por acción, la compañía está razonablemente valorada en lugar de infravalorada.
Una posible alternativa a la compra directa de las acciones es un call-spread risk-reversal, una posición que puede obligar a un inversor a comprar las acciones con un descuento sobre el precio actual de las acciones al tiempo que ofrece un potencial alcista si las acciones continúan subiendo a través de las ganancias, que la compañía anuncia la próxima semana.
Tenga en cuenta que el propósito de la estructura es que las opciones cortas compensen la decadencia de la opción larga. Uno debe estar preparado para cubrir y ajustar los strikes con fecha más cercana a medida que la acción se mueve y el tiempo pasa, y a medida que las primas de las opciones caen, como es probable que lo hagan después de la publicación de las ganancias trimestrales.
Si la acción se mueve bruscamente hacia arriba o hacia abajo, busque cerrar y hacer rodar la opción corta que se aleja más del dinero cuando la prima restante se vuelve pequeña.
Aunque la cantidad de tiempo hasta el vencimiento puede ser una consideración como parte del cálculo sobre si cerrar o no una opción corta, si una vez que se elige simplemente cerrar una vez que se ha realizado el 80% de la prima, esa es una regla general razonable.
FAQs
La compañía posee una cartera de pedidos submarinos de 16.000 millones de dólares que garantiza visibilidad de ingresos hasta 2026. Además, mantiene un programa de recompra de acciones por 2.300 millones de dólares, equivalente al 9,2% de su capitalización de mercado actual.
El título ha registrado un crecimiento del 1.000% desde mediados de 2022, pasando de 5,62 dólares a su valoración actual. Este rendimiento ha superado el ritmo de crecimiento operativo, situando su valoración en 22 veces las estimaciones de beneficios ajustados para 2026.
Se propone el uso de estrategias de opciones como el «call-spread risk-reversal» para adquirir acciones con descuento o capturar potencial alcista. Esta estructura técnica busca compensar la decadencia temporal de las opciones mediante la gestión activa de primas antes de los anuncios de resultados.
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