PUNTOS IMPORTANTES:
- El Tesoro de EE. UU. anunció una recompra de deuda pública por 6.000 millones de dólares, 3 veces el monto habitual.
- Los rendimientos siguieron subiendo tras el anuncio y el bono a 10 años alcanzó el 4,841%.
- La medida llega mientras la deuda supera los 40 billones de dólares y aumentan las presiones sobre la inflación y el petróleo.
El Tesoro amplía de forma extraordinaria su operación de recompra
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció este miércoles que recomprará 6.000 millones de dólares en deuda pública ya emitida. La operación busca contribuir al buen funcionamiento y la liquidez del mercado de bonos del Gobierno estadounidense.
El monto representa 3 veces el tamaño habitual de estas operaciones. El anuncio llega después de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, señalara el 19 de agosto que el departamento aumentaría al menos al doble el volumen destinado a recompras de títulos que ya se encuentran en circulación.
Aunque el objetivo oficial es mantener la liquidez del mercado de deuda, especialmente en los bonos con vencimientos de 10 y 20 años, la medida también ha sido interpretada por el mercado como un intento de contener el fuerte aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Los rendimientos siguen subiendo pese al anuncio
La reacción inicial de los mercados fue negativa. Los rendimientos de los bonos del Tesoro continuaron aumentando después de conocerse la decisión.
El rendimiento del bono de referencia a 10 años llegó al 4,841%, con un incremento cercano a 4 puntos básicos durante la jornada. Un punto básico equivale a 0,01%.
El nivel de los rendimientos ha llamado especialmente la atención porque se encuentra en máximos que no se observaban desde antes de la crisis financiera mundial de 2008.
El mercado esperaba una recompra todavía mayor
Antes del anuncio existía especulación sobre la posibilidad de que el Tesoro elevara mucho más el tamaño de la operación. La expectativa surgió después de que el departamento indicara que el volumen sería «al menos» el doble de la operación habitual de 2.000 millones de dólares.
Analistas de Wrightson ICAP habían considerado que una operación de 6.000 millones de dólares representaría una ampliación significativa, aunque todavía compatible con el mensaje enviado previamente por el Tesoro.
«Elevar los tamaños hasta 6.000 millones de dólares supondría triplicar el volumen de las recompras, lo que sería una escalada significativa, pero no estaría muy alejado del espíritu del lenguaje de ‘al menos el doble'», señalaron los analistas.
También contemplaban escenarios todavía más agresivos.
«Multiplicar por 4 o incluso por 5 el tamaño hasta situarlo en el rango de 8.000 millones a 10.000 millones de dólares no está fuera de consideración, pero representaría un segundo cambio importante en la estrategia de deuda del Tesoro en apenas 2 semanas», añadieron.
Según los analistas, una ampliación de ese nivel habría implicado reconocer que el Departamento del Tesoro no había definido completamente su estrategia cuando realizó el anuncio del 19 de agosto.
«Sería una admisión de que el Tesoro no había pensado detenidamente su apresurado anuncio del 19 de agosto desde el principio», agregaron.
La operación se realizará este jueves
Las recompras anunciadas se llevarán a cabo este jueves mediante una operación de apenas 20 minutos.
El procedimiento finalizará a las 2:00 p. m., hora del Este de Estados Unidos, y estará centrado en títulos de deuda con vencimientos de 10 y 20 años.
La decisión llega en un momento de especial presión para el mercado de bonos, debido al incremento de los rendimientos de los títulos de largo plazo.
Deuda, inflación y petróleo presionan al mercado
El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro se produce en medio de varios factores que están elevando la preocupación de los inversionistas.
La deuda pública estadounidense superó recientemente los 40 billones de dólares, mientras que las expectativas de inflación continúan elevadas por el impacto de los aranceles y la guerra entre Israel e Irán.
A estas presiones se suma el repunte de los precios de la energía. El petróleo crudo llegó a superar los 100 dólares por barril este miércoles, aumentando las preocupaciones sobre nuevas presiones inflacionarias.
El tramo largo de la deuda enfrenta un desafío adicional
El segmento de vencimientos largos de la curva del Tesoro es, además, la parte menos activa de un mercado que es considerado el más profundo y líquido del mundo.
En este contexto, la recompra busca favorecer el funcionamiento del mercado y mejorar la liquidez de determinados títulos. Sin embargo, el incremento de los rendimientos después del anuncio muestra que la medida, al menos inicialmente, no consiguió frenar la presión alcista sobre los bonos estadounidenses.
El Departamento del Tesoro recomprará 6,000 millones de dólares en deuda pública ya emitida, triplicando el volumen habitual de estas operaciones. Esta acción busca inyectar liquidez y asegurar el funcionamiento de los bonos con vencimientos a 10 y 20 años.
La presión alcista persiste debido a que la deuda nacional superó los 40 billones de dólares y el petróleo escaló por encima de los 100 dólares por barril. Los inversores exigen mayores retornos ante el riesgo de una inflación prolongada por el conflicto geopolítico y los aranceles.
El rendimiento del bono a 10 años se situó en el 4.841%, alcanzando niveles máximos no vistos desde antes de la crisis financiera de 2008. El mercado de deuda de largo plazo enfrenta un desafío de liquidez crítico en un entorno de volatilidad energética.
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