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PUNTOS IMPORTANTES:
- El S&P 500 y el Nasdaq tocaron nuevos máximos gracias al optimismo por posibles acuerdos comerciales y la solidez económica pese a los aranceles de Trump.
- La política comercial de EE.UU., el gasto fiscal masivo y la incertidumbre en torno a la Fed siguen siendo riesgos clave para el segundo semestre.
- UBS recomienda diversificar las carteras, ante tensiones geopolíticas y una posible desdolarización, pero destaca que la inteligencia artificial y la longevidad seguirán impulsando los mercados.
Un semestre agitado pero con nuevos récords
El primer semestre de 2025 fue un torbellino para los mercados. Aranceles agresivos, presupuestos gigantescos y conflictos armados sacudieron a los inversionistas. A pesar de la incertidumbre, las bolsas lograron cerrar el periodo con fuerza. El S&P 500 y el Nasdaq alcanzaron máximos históricos gracias a la expectativa de nuevos acuerdos comerciales desde la Casa Blanca y a la resistencia de la economía, pese al impacto de las políticas de Donald Trump.
«Los inversionistas han tenido que lidiar con cambios políticos, altibajos emocionales y conflictos geopolíticos», dijeron analistas de UBS. «Pero debajo de todo eso, se empieza a formar un escenario más favorable».
La política comercial de EE.UU. sigue siendo una incógnita
Uno de los factores que más inquieta a los mercados es el rumbo de los aranceles estadounidenses. La pausa de 90 días impuesta por Trump a sus tarifas “recíprocas” está por expirar. Nadie sabe si se renovará, si se anunciarán acuerdos o si volverán los aranceles altos contra varios países. Esta decisión marcará el tono para el segundo semestre.
Otro punto clave es la enorme ley de gasto impulsada por Trump. Incluye recortes fiscales y un fuerte aumento del gasto público. Se estima que aumentará el déficit y seguirá inflando la deuda de Estados Unidos, que ya supera los 36.2 billones de dólares.
Sin embargo, UBS no cree que esto frene el crecimiento económico ni cause una caída prolongada en los mercados. «Los aranceles y los déficits altos podrían generar momentos de inestabilidad, pero no deberían poner en riesgo la expansión general», señalaron.
Tensiones globales y una Reserva Federal cautelosa
En el plano internacional, el escenario también es incierto. Aunque hay una tregua entre Israel e Irán, la situación sigue tensa. En Ucrania, los combates continúan pese a los esfuerzos por negociar la paz. UBS advierte que los inversionistas deben estar listos para estos riesgos, diversificando bien sus carteras y protegiéndose ante escenarios extremos.
En cuanto a la Reserva Federal, algunos funcionarios han dejado ver que podrían bajar las tasas de interés pronto. La inflación se ha moderado, pero la Fed se muestra prudente, especialmente por el posible impacto de los aranceles. UBS espera un recorte antes de que termine el año, lo que impulsaría la demanda de activos seguros y haría caer los rendimientos de los bonos de alta calidad.
IA, longevidad y el futuro del dólar
Otro fenómeno importante ha sido la llamada «desdolarización». El dólar perdió fuerza frente a monedas como el euro en el primer semestre. UBS cree que esta tendencia continuará, aunque de forma más gradual.
Aun con todos estos factores en juego, hay motores de largo plazo que siguen empujando al mercado. UBS destaca dos: la inteligencia artificial y el envejecimiento de la población. Ambos seguirán siendo claves para el crecimiento de las acciones en la segunda mitad de 2025.
«En este contexto, aconsejamos a los inversionistas que ajusten sus portafolios a estas fuerzas estructurales, sin dejar de estar atentos a posibles repuntes de volatilidad», concluyeron los analistas.
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