PUNTOS IMPORTANTES:
- Warren Buffett fue un vendedor neto de 6.000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024.
- Apple sigue siendo la mayor inversión en acciones de la compañía, con 73.000 millones de dólares.
- La posición de efectivo de Berkshire sigue en niveles récord y podría aumentar tras las recientes ventas.
El S&P 500 (SPY) ha generado un retorno del 25 % en 2024 y ha subido otro 4 % en lo que va de 2025. Sin embargo, Berkshire Hathaway (BRK) ha optado por una estrategia diferente y sigue siendo un vendedor neto de acciones.
Warren Buffett, quien administra la cartera de renta variable de 300.000 millones de dólares de la empresa, mantiene una postura poco entusiasta hacia las acciones mientras el S&P 500 alcanza nuevos máximos. A sus 94 años, ha mostrado cautela con el mercado desde 2020, cuando cumplió 90. En 2025, celebra 60 años al frente de Berkshire Hathaway, y todo indica que continuará con su enfoque prudente.
Berkshire Hathaway continúa vendiendo acciones en grandes volúmenes
El informe 13-F de Berkshire Hathaway sobre sus tenencias de acciones del cuarto trimestre, publicado el viernes pasado, reveló que la empresa fue vendedora neta de aproximadamente 6.000 millones de dólares en ese período. Esto representa una disminución en el ritmo de ventas respecto a los primeros tres trimestres de 2024, cuando Berkshire tuvo ventas netas de 127.000 millones de dólares en acciones.
Durante esos nueve meses, la compañía compró acciones por menos de 6.000 millones de dólares y vendió 133.000 millones de dólares, siendo Apple (AAPL) su mayor venta. En el cuarto trimestre, Berkshire solo realizó una compra significativa: 1.000 millones de dólares en Constellation Brands (STZ), empresa de vinos, cervezas y licores.
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En contraste, redujo su posición en Bank of America (BAC) en 5.000 millones de dólares y vendió 3.000 millones de dólares en Citigroup (C). A pesar de haber adquirido 3.000 millones de dólares en Citigroup en su momento, Buffett decidió liquidar casi toda su participación en la entidad, en lugar de convertirla en una de sus principales posiciones financieras, como lo hizo con Bank of America.
Apple y el efectivo de Berkshire Hathaway en niveles históricos
A lo largo de 2024, Berkshire compró algunas acciones como Chubb, Occidental Petroleum, Sirius XM Holdings y Domino’s Pizza, aunque ninguna en volúmenes significativos. Algunas de estas compras, como Sirius, Domino’s y Constellation, probablemente fueron realizadas por los gestores de inversión Ted Weschler y Todd Combs, quienes manejan el 10 % de la cartera de renta variable de Berkshire de manera independiente a Buffett.
Por otro lado, las adquisiciones de Chubb (CB) y Occidental (OXY) probablemente fueron decisiones de Buffett. La participación en Chubb, revelada en el primer semestre de 2024, alcanza los 7.000 millones de dólares, mientras que la de Occidental es de 13.000 millones de dólares, representando casi el 30 % de la compañía. Berkshire comenzó a acumular su participación en Occidental en 2022.
Apple fue la gran historia de 2024. Berkshire redujo su participación en la tecnológica en dos tercios, dejando 300 millones de acciones valoradas en 73.000 millones de dólares, lo que sigue convirtiéndola en su mayor inversión en bolsa. Le sigue American Express (AXP), con una participación de 47.000 millones de dólares. Berkshire vendió aproximadamente 110.000 millones de dólares en acciones de Apple y 14.000 millones de dólares en acciones de Bank of America.
Estas ventas no fueron del todo oportunas. Se estima que Berkshire vendió las acciones de Apple a un precio promedio de 185 dólares por acción, frente al valor actual de 244 dólares. En el caso de Bank of America, vendió a poco más de 40 dólares por acción, cuando hoy cotizan a 47 dólares. Esto implica que la compañía dejó más de 35.000 millones de dólares sobre la mesa al reducir su posición en Apple.
Los inversionistas de Berkshire no parecen preocupados
Berkshire Hathaway publicará sus resultados del cuarto trimestre el próximo sábado, junto con su informe anual y la carta a los accionistas. Se espera que la posición de efectivo y equivalentes, que ya alcanzó un récord de 310.000 millones de dólares el 30 de septiembre, haya aumentado al cierre del año, impulsada por las ventas de acciones del cuarto trimestre.
Buffett ya ha estado fuera de sintonía con el mercado en el pasado, como ocurrió durante la burbuja de las puntocom en los años 90. En aquella ocasión, su estrategia resultó ser acertada y los inversionistas confían en que podría ocurrir lo mismo nuevamente.
A pesar de las oportunidades de compra perdidas, los inversionistas de Berkshire no parecen preocupados. La empresa aún posee Apple, con compras realizadas entre 2016 y 2018, y mantiene una pequeña participación en Amazon (AMZN).
Las acciones de clase A de Berkshire Hathaway cerraron el viernes en 719.000 dólares, con una subida del 6,5 % en lo que va del año, superando al S&P 500 por dos puntos porcentuales. En 2024, la acción estuvo en línea con el mercado.
Con más efectivo que cualquier otra empresa estadounidense y la posibilidad de desplegarlo si el mercado colapsa, Berkshire Hathaway sigue siendo una de las compañías más sólidas y conservadoras de Wall Street.
Es hora de que el mercado caiga, debe tener un respiro para hacer rotación y toma de liquidez para una buena temporada de toros