Warren Buffett sigue vendiendo mientras el mercado sube

PUNTOS IMPORTANTES:

Warren Buffett fue un vendedor neto de 6.000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024.
Apple sigue siendo la mayor inversión en acciones de la compañía, con 73.000 millones de dólares.
La posición de efectivo de Berkshire sigue en niveles récord y podría aumentar tras las recientes ventas.

El S&P 500 (SPY) ha generado un retorno del 25 % en 2024 y ha subido otro 4 % en lo que va de 2025. Sin embargo, Berkshire Hathaway (BRK) ha optado por una estrategia diferente y sigue siendo un vendedor neto de acciones.

Warren Buffett, quien administra la cartera de renta variable de 300.000 millones de dólares de la empresa, mantiene una postura poco entusiasta hacia las acciones mientras el S&P 500 alcanza nuevos máximos. A sus 94 años, ha mostrado cautela con el mercado desde 2020, cuando cumplió 90. En 2025, celebra 60 años al frente de Berkshire Hathaway, y todo indica que continuará con su enfoque prudente.

Berkshire Hathaway continúa vendiendo acciones en grandes volúmenes

El informe 13-F de Berkshire Hathaway sobre sus tenencias de acciones del cuarto trimestre, publicado el viernes pasado, reveló que la empresa fue vendedora neta de aproximadamente 6.000 millones de dólares en ese período. Esto representa una disminución en el ritmo de ventas respecto a los primeros tres trimestres de 2024, cuando Berkshire tuvo ventas netas de 127.000 millones de dólares en acciones.

Durante esos nueve meses, la compañía compró acciones por menos de 6.000 millones de dólares y vendió 133.000 millones de dólares, siendo Apple (AAPL) su mayor venta. En el cuarto trimestre, Berkshire solo realizó una compra significativa: 1.000 millones de dólares en Constellation Brands (STZ), empresa de vinos, cervezas y licores.

Articulosde interes

Now the market looks closer to finding a durable bottom. Thursday marked the biggest day of retail selling since the Covid pandemic, according to Vanda Research, as individual investors joined their institutional counterparts in pulling back from the market. But the losses aren’t severe enough yet. Bob Lang, chief options analyst at Explosive Options, said he needs to see several days of selling before calling a bottom. He noted that the CBOE put/call ratio on Thursday rose to 1.2, double the average at 0.6, which indicates 1.2 puts being bought for every call. It’s an extreme level of bearishness that’s often a contrarian signal to buy stocks. But, he said he would need more readings just like that one after this week’s ugly drawdown. Freedom Capital Markets’ Woods said he’s watching the CBOE Volatility Index , otherwise known as Wall Street’s fear gauge, which he would need to see climb above 30 before he can say there’s a real flush. On Friday, it was last at around the 24 handle. “We’re very close to this final capitulation,” Woods said. “We’re not seeing the panic yet, but we are seeing opportunities.” Drawing up shopping lists Woods thinks the highs may be in for the year, as there’s little left on the calendar that could serve as a durable positive catalyst for the market. The S&P 500 climbed to record highs just last month, topping 7,800. The third-quarter earnings season, which proved to be as impressive as anticipated, is largely behind traders, even with some big names like Nvidia still to come later this month. By the time it wraps up, the S&P 500 is expected to have grown earnings by 31% last quarter, according to FactSet’s John Butters. The results confirm yet again the unprecedented heft American companies are enjoying thanks to AI, gains that are expanding to the 493 companies outside of the Magnificent Seven. Washington will remain in focus, as investors await how a divided government tackles spending on the Iran war, a battle that could result in a government shutdown before the year is out. The path for monetary policy remains in focus, especially after Friday’s blowout payrolls report showed that hourly wages continue to grow and implied that the job market is holding up. Investors will get more clarity on the inflation front in the coming week, with the releases of both the consumer and producer price indexes. According to early estimates averaged on FactSet, CPI is expected to have increased 3.9% on a year over year basis, worse than the 3.7% in the prior reading, but core inflation is set to have cooled somewhat on a monthly basis. Some investors are drawing up their shopping lists to go bargain hunting following this week’s rout. Freedom Capital Markets’ Woods said he spies opportunities in Micron and Nvidia, both of which have been heavily punished in the recent sell-off, as well as the broader semiconductor space. “It’s not the time to jump in with both feet,” Woods said. “But it’s time to start nibbling because to pick that bottom will be very difficult.” Week ahead calendar All times ET. Monday, Nov. 9 10:00 a.m. Wholesale Inventories final (September) Earnings: Take-Two Interactive Software , Occidental Petroleum , KKR , NRG Energy , Constellation Energy , Skydance Tuesday, Nov. 10 6:00 a.m. NFIB Small Business Index (October) 8:15 a.m. ADP Weekly Employment change (10/24) 8:30 a.m. Consumer Price Index (October) 8:30 a.m. Hourly Earnings final (October) 8:30 a.m. Average Workweek final (October) Earnings: TransDigm Group Wednesday, Nov. 11 Earnings: Vylor Thursday, Nov. 12 6:30 a.m. New York Federal Reserve Bank President and CEO John Williams serves as a Panelist on UC Berkeley Alumni Salon at UC Berkeley, New York City 8:30 a.m. Initial Claims (11/07) 10:00 a.m. Existing Home Sales (October) Earnings: Applied Materials Friday, Nov. 13 Elecciones y sectores clave de Estados Unidos.

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En contraste, redujo su posición en Bank of America (BAC) en 5.000 millones de dólares y vendió 3.000 millones de dólares en Citigroup (C). A pesar de haber adquirido 3.000 millones de dólares en Citigroup en su momento, Buffett decidió liquidar casi toda su participación en la entidad, en lugar de convertirla en una de sus principales posiciones financieras, como lo hizo con Bank of America.

Apple y el efectivo de Berkshire Hathaway en niveles históricos

A lo largo de 2024, Berkshire compró algunas acciones como Chubb, Occidental Petroleum, Sirius XM Holdings y Domino’s Pizza, aunque ninguna en volúmenes significativos. Algunas de estas compras, como Sirius, Domino’s y Constellation, probablemente fueron realizadas por los gestores de inversión Ted Weschler y Todd Combs, quienes manejan el 10 % de la cartera de renta variable de Berkshire de manera independiente a Buffett.

Por otro lado, las adquisiciones de Chubb (CB) y Occidental (OXY) probablemente fueron decisiones de Buffett. La participación en Chubb, revelada en el primer semestre de 2024, alcanza los 7.000 millones de dólares, mientras que la de Occidental es de 13.000 millones de dólares, representando casi el 30 % de la compañía. Berkshire comenzó a acumular su participación en Occidental en 2022.

Apple fue la gran historia de 2024. Berkshire redujo su participación en la tecnológica en dos tercios, dejando 300 millones de acciones valoradas en 73.000 millones de dólares, lo que sigue convirtiéndola en su mayor inversión en bolsa. Le sigue American Express (AXP), con una participación de 47.000 millones de dólares. Berkshire vendió aproximadamente 110.000 millones de dólares en acciones de Apple y 14.000 millones de dólares en acciones de Bank of America.

Estas ventas no fueron del todo oportunas. Se estima que Berkshire vendió las acciones de Apple a un precio promedio de 185 dólares por acción, frente al valor actual de 244 dólares. En el caso de Bank of America, vendió a poco más de 40 dólares por acción, cuando hoy cotizan a 47 dólares. Esto implica que la compañía dejó más de 35.000 millones de dólares sobre la mesa al reducir su posición en Apple.

Los inversionistas de Berkshire no parecen preocupados

Berkshire Hathaway publicará sus resultados del cuarto trimestre el próximo sábado, junto con su informe anual y la carta a los accionistas. Se espera que la posición de efectivo y equivalentes, que ya alcanzó un récord de 310.000 millones de dólares el 30 de septiembre, haya aumentado al cierre del año, impulsada por las ventas de acciones del cuarto trimestre.

Buffett ya ha estado fuera de sintonía con el mercado en el pasado, como ocurrió durante la burbuja de las puntocom en los años 90. En aquella ocasión, su estrategia resultó ser acertada y los inversionistas confían en que podría ocurrir lo mismo nuevamente.

A pesar de las oportunidades de compra perdidas, los inversionistas de Berkshire no parecen preocupados. La empresa aún posee Apple, con compras realizadas entre 2016 y 2018, y mantiene una pequeña participación en Amazon (AMZN).

Las acciones de clase A de Berkshire Hathaway cerraron el viernes en 719.000 dólares, con una subida del 6,5 % en lo que va del año, superando al S&P 500 por dos puntos porcentuales. En 2024, la acción estuvo en línea con el mercado.

Con más efectivo que cualquier otra empresa estadounidense y la posibilidad de desplegarlo si el mercado colapsa, Berkshire Hathaway sigue siendo una de las compañías más sólidas y conservadoras de Wall Street.