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PUNTOS IMPORTANTES:
- Los rendimientos actuales de los bonos podrían indicar mayores retornos futuros, según Wells Fargo.
- Los bonos corporativos de grado de inversión y los municipales son opciones atractivas en el contexto actual.
- La renta fija aporta diversificación, liquidez y reducción de volatilidad a las carteras de inversión.
Wells Fargo predice mayores retornos futuros en el mercado de bonos
Wells Fargo ha señalado que los rendimientos sólidos actuales en el mercado de bonos no solo están proporcionando ingresos a los inversionistas, sino que también podrían traducirse en mayores retornos totales en el futuro. Esta perspectiva puede parecer contradictoria para algunos, dado que los rendimientos y los precios de los bonos tienen una relación inversa. Cuando los rendimientos suben, los precios de los bonos bajan, y viceversa. Sin embargo, el retorno total de un bono incluye tanto los ingresos que genera como cualquier ganancia o pérdida de capital derivada de cambios en su precio.
En la actualidad, el rendimiento del Tesoro a 10 años ronda el 4,55%, muy por encima del 3,6% registrado en septiembre. Según un análisis de Wells Fargo, el rendimiento inicial o actual es un indicador fuerte de los retornos futuros del índice Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index. Brian Rehling, jefe de estrategia global de renta fija de Wells Fargo, destacó que la correlación más fuerte se observa en el retorno promedio a cinco años. Es decir, a mayor rendimiento inicial, mejor será el retorno en ese período.
Análisis de rendimientos y su impacto en el futuro
Rehling explicó que el análisis sugiere que, con el reciente aumento en los rendimientos, los inversionistas en renta fija podrían experimentar mayores retornos en el futuro en comparación con los últimos años.
“El rendimiento cuenta una historia, y su relevancia para el desempeño es significativa”
Escribió en un informe reciente.
Por ejemplo, el ETF iShares Core U.S. Aggregate Bond, que sigue el mercado de bonos de grado de inversión en EE.UU., tiene actualmente un rendimiento SEC a 30 días del 4,6%. Con tasas elevadas, los nuevos compradores obtienen un ingreso o rendimiento mucho más alto, lo que proporciona un colchón significativo.
“Incluso si las tasas suben un poco, aún puedes ganar dinero, y si bajan, también ganas”
Afirmó Rehling en una entrevista con CNBC.
Oportunidades de inversión en bonos
Rehling ve oportunidades para obtener rendimientos atractivos en la parte intermedia de la curva de rendimientos, específicamente en bonos con vencimientos de cinco a siete años. Recomienda bonos corporativos de grado de inversión, a pesar de que los márgenes (spreads) entre estos y los bonos del Tesoro son relativamente estrechos.
También sugiere considerar bonos municipales, especialmente para inversionistas en escalones fiscales altos. Los intereses de estos bonos están exentos de impuestos federales y, en algunos casos, también de impuestos estatales y locales si el inversionista reside en el mismo estado que el emisor. Rehling destacó que, mientras la economía siga bien, el mercado de bonos municipales también lo hará.
El papel de los bonos en una cartera diversificada
Aunque los rendimientos crecientes pueden posicionar mejor a los inversionistas para obtener retornos futuros, Rehling advierte que la tenencia de bonos no debe centrarse únicamente en el retorno total.
“Los activos de renta fija pueden desempeñar un papel importante en muchas carteras al proporcionar diversificación, reducir la volatilidad y ofrecer liquidez”
Concluyó
