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¿Es el oro el único refugio ante el nuevo ciclo de devaluación proyectado por Wells Fargo?
PUNTOS IMPORTANTES:
- Wells Fargo Securities proyecta que el Oro podría alcanzar los 8.000 dólares en su escenario más optimista.
- El metal precioso registró en marzo su peor caída mensual desde 2013 con un descenso del 11%.
- Analistas identifican un ciclo de devaluación monetaria que durará hasta 2027 con un potencial de alza del 66%.
El Oro enfrenta un escenario de crecimiento sin precedentes según el caso alcista de Wells Fargo Securities, que prevé un salto asombroso hasta los 8.000 dólares tras la ruptura del lingote el mes pasado. Lo que no termina de cuadrar es cómo un activo que acaba de sufrir su peor mes en una década puede proyectar tal revalorización. Puede que me equivoque, pero este ciclo de devaluación parece ignorar la volatilidad inmediata en favor de una tendencia estructural profunda.
El metal precioso estuvo entre las jugadas de impulso más calientes del año antes de su caída el mes pasado tras el inicio de la guerra entre EE. UU. e Irán. En marzo, los futuros del metal cayeron casi un 11%, marcando su peor mes desde junio de 2013. Esta mañana el dato de inflación sugiere que el mercado está buscando refugios más allá de las monedas fiduciarias tradicionales, a pesar del reciente correctivo técnico.
Sin embargo, el banco de inversión de Wall Street espera que el comercio de «devaluación» —refiriéndose a un aumento de los bancos centrales de todo el mundo vendiendo monedas fiduciarias como el dólar estadounidense en favor de un refugio seguro más neutral— pueda enviar al metal a nuevas alturas. Según el último reporte trimestral, la diversificación de reservas internacionales está acelerando este proceso de alejamiento del sistema basado en el dólar.
¿Por qué el Oro podría alcanzar los 8.000 dólares?
«Estamos en el cuarto ciclo de devaluación que comenzó en 2022»
Escribió Ohsung Kwon, estratega jefe de renta variable de Wells Fargo Securities.
Tras el reciente retroceso, el Oro está ahora más cerca del valor justo de nuestro modelo de 4.500 dólares, y es probable que los tres impulsores sugieran una mayor devaluación a partir de aquí. Esta mañana el dato de reservas confirma que la tendencia institucional sigue firme.
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El estratega dijo que cuatro de cada cinco escenarios económicos apuntan a una mayor devaluación, y que el metal podría entonces subir a 8.000 dólares la onza para 2027. El metal al contado y los futuros se negociaron recientemente cerca de los 4.800 dólares, lo que implica un potencial de alza de más del 66%. Por el contrario, el escenario bajista de Kwon apunta a una caída a 4.000 dólares para finales de 2027, un descenso de aproximadamente el 17% desde los niveles actuales.
El ratio M2 y la historia de las devaluaciones
Kwon identificó el ciclo actual utilizando la relación M2/Oro, una medida de la oferta monetaria M2 dividida por el precio de una onza del metal. El analista dijo que esa medida muestra que el último ciclo de devaluación se activó en 2022, cuando la invasión de Rusia a Ucrania y el ciclo de subidas de tipos de interés de EE. UU. impulsaron a los bancos centrales a aumentar sus compras de lingotes de forma agresiva.
Ciclos históricos y el futuro del Oro
Los ciclos de devaluación anteriores ocurrieron durante la Gran Depresión, el choque de Nixon —el movimiento del presidente Richard Nixon para poner fin a la convertibilidad del dólar estadounidense— y la estanflación que siguió, la Guerra contra el Terrorismo de la década de 2000 y la Gran Crisis Financiera. Según el último reporte trimestral, estos eventos redefinieron el valor de los activos tangibles frente al papel moneda en momentos de alta tensión fiscal.
Kwon añadió que las devaluaciones duran 8,5 años en promedio, y que el ciclo actual aún no ha llegado a la mitad, situándose actualmente en los 3,5 años. Esto sugiere que el Oro tiene un camino de apreciación de cinco años adicionales antes de alcanzar su pico cíclico. Lo que no termina de cuadrar es si la velocidad de la inteligencia artificial y la digitalización financiera alterarán esta métrica histórica de casi un siglo de antigüedad.
FAQs
¿Cuál es la proyección máxima para el precio del oro según Wells Fargo?
El banco prevé que el metal alcance los 8.000 dólares por onza para 2027, impulsado por un ciclo de devaluación de las monedas fiduciarias. Esto representa un potencial de alza del 66% respecto a los niveles actuales de negociación.
¿Qué indicador técnico sustenta este ciclo de crecimiento estructural?
El análisis se basa en la relación M2/Oro, que mide la oferta monetaria frente al precio del metal precioso. Este ratio indica que el ciclo actual de devaluación comenzó en 2022 y suele durar un promedio de 8,5 años.
¿Qué factores impulsan a los bancos centrales a acumular lingotes?
La inestabilidad geopolítica y el ciclo de subidas de tipos en EE. UU. han motivado a las instituciones a vender dólares en favor de activos neutrales. Históricamente, estos periodos de tensión fiscal revalorizan los activos tangibles frente al papel moneda.
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