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PUNTOS IMPORTANTES:
- Las acciones de Microsoft retrocedieron en el mercado extendido tras reportar un crecimiento más lento en la nube.
- Los gastos de capital aumentaron un 66% interanual, alcanzando los 37.500 millones de dólares.
- La compañía posee 15 millones de usuarios en Copilot, buscando monetizar la IA en su software.
Las acciones de Microsoft (MSFT) cayeron un 7% en las operaciones extendidas del miércoles después de que el fabricante de software publicara una desaceleración en el crecimiento de la nube.
Así es como se desempeñó la compañía en comparación con el consenso de LSEG:
- Beneficio por acción: 4,14 dólares ajustados frente a los 3,97 dólares esperados.
- Ingresos: 81.270 millones de dólares frente a los 80.270 millones de dólares esperados.
Perspectivas para las acciones de Microsoft
Con respecto a la guía, Microsoft pronosticó entre 80.650 millones y 81.750 millones de dólares en ingresos para el tercer trimestre fiscal. El punto medio del rango fue de 81.200 millones de dólares, cumpliendo con el consenso de LSEG de 81.190 millones. El pronóstico de la compañía para el crecimiento trimestral de la nube Azure fue del 37% al 38% en moneda constante. El consenso de StreetAccount era del 37,1%.
El margen operativo implícito de la compañía para el tercer trimestre fiscal es del 45,1%, por debajo del consenso del 45,5% de StreetAccount. Los gastos operativos incluirán inversiones en capacidad informática de inteligencia artificial y talento.
Para el segundo trimestre fiscal, que finalizó el 31 de diciembre, los ingresos de Microsoft crecieron un 16,7% año tras año, según un comunicado. El ingreso neto, de 38.460 millones de dólares, o 5,16 dólares por acción, aumentó desde los 24.110 millones, o 3,23 dólares por acción, en el mismo trimestre del año anterior. Las ganancias ajustadas excluyen el impacto de las inversiones en OpenAI. El margen bruto de la compañía fue el más estrecho en tres años, situándose justo por encima del 68%.
Impacto de la nube en los resultados
Los ingresos de Azure y otros servicios en la nube crecieron un 39%, en comparación con el crecimiento del 40% en el primer trimestre fiscal. Los analistas encuestados por StreetAccount y CNBC habían esperado un crecimiento del 39,4% y 38,9%, respectivamente.
La compañía reportó 9.970 millones de dólares en otros ingresos, en comparación con otros gastos de 2.290 millones en el mismo trimestre hace un año. El cambio se produce tres meses después de que OpenAI anunciara una reestructuración que implicó que su brazo con fines de lucro se convirtiera en una corporación de beneficio público. Microsoft vio una disminución en su propiedad proporcional de OpenAI, lo que generó una ganancia por dilución.
Al cierre del año, la obligación de desempeño restante comercial de la compañía, una medida de los ingresos no devengados y los montos que se reconocerán como ingresos más adelante, se situó en 625.000 millones de dólares, un aumento de alrededor del 110%. Eso es gracias al compromiso de nube de 250.000 millones de dólares de OpenAI con Microsoft durante el trimestre. Microsoft dijo que el 45% de la obligación de desempeño restante comercial está vinculada a OpenAI, con el resto creciendo un 28%.
Análisis sobre las acciones de Microsoft
«La cartera de pedidos es realmente buena, pero la divulgación de que OpenAI representa el 45% de su cartera, nos lleva de vuelta a la situación de: ¿Puede OpenAI lograr estos objetivos financieros para pagar a Oracle, Microsoft y muchos de los proveedores?»
Dijo el analista de Jefferies, Brent Thill.
Thill mencionó la concentración de ingresos de OpenAI en una conferencia telefónica con analistas. El resto de la obligación de desempeño restante comercial es «más grande que la mayoría de los pares, más diversificada que la mayoría de los pares y, francamente, creo que tenemos una confianza súper alta en ella», dijo Amy Hood, directora financiera de Microsoft. Ella dijo que Microsoft sigue siendo el «proveedor de escala» de OpenAI.
Desempeño por segmentos de negocio
El crecimiento de las reservas comerciales, que rastrea la actividad trimestral, aumentó al 230% desde el 112% en el primer trimestre fiscal. El segmento de Nube Inteligente de Microsoft, que incluye la infraestructura en la nube de Azure, produjo 32.910 millones de dólares en ingresos, un aumento de casi el 29% y más que el consenso de 32.400 millones de dólares entre los analistas encuestados por StreetAccount.
El segmento de Productividad y Procesos de Negocio entregó 34.120 millones de dólares en ingresos, lo que representó un aumento de aproximadamente el 16% y fue superior al consenso de 33.480 millones de dólares de StreetAccount. La unidad contiene software de productividad de Office, software de gestión empresarial Dynamics y LinkedIn.
Crecimiento de Copilot y acciones de Microsoft
Microsoft ahora tiene 15 millones de puestos para su complemento Microsoft 365 Copilot para suscripciones de software de productividad comercial. Los inversores han estado prestando atención a la adopción de Microsoft 365 Copilot como una forma de aumentar los ingresos de cada usuario. Hasta este punto, Microsoft no había hablado sobre la cantidad de personas que tienen acceso.
Copilot tiene espacio para crecer. Microsoft ahora tiene más de 450 millones de puestos comerciales pagados de Microsoft 365.
El segmento de Más Computación Personal, que incluye Windows, Xbox, Surface y Bing, contribuyó con 14.250 millones de dólares en ingresos. Eso fue una baja de aproximadamente el 3% y por debajo del consenso de 14.380 millones de dólares de StreetAccount. El investigador de la industria tecnológica Gartner dijo que los envíos de PC aumentaron un 9,3% en el trimestre, con el soporte para el sistema operativo Windows 10 finalizando en octubre.
Infraestructura y gastos de capital
Los ingresos por juegos disminuyeron un 9,5%. Microsoft dijo que asumió un cargo por deterioro no especificado en esa división durante el trimestre. El ex ejecutivo de Microsoft Xbox, Mike Ybarra, describió la estrategia de la unidad de juegos como «confusa» en una publicación en X que publicó y luego eliminó en octubre.
Al igual que sus rivales en la nube como Amazon, Microsoft ha estado construyendo centros de datos llenos de chips de propósito especial que pueden ejecutar modelos de IA generativa. Microsoft también paga por capacidad de CoreWeave y Nebius en forma de arrendamientos.
Los gastos de capital y arrendamientos financieros de Microsoft en el trimestre ascendieron a 37.500 millones de dólares, un aumento del 66%. Los analistas encuestados por Visible Alpha habían esperado 34.310 millones de dólares.
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Demanda y futuro de las acciones de Microsoft
«En total, agregamos casi un gigavatio de capacidad total solo este trimestre»
dijo el CEO de Microsoft, Satya Nadella.
La demanda de los clientes de la compañía continúa superando la oferta, dijo Hood.
«Por lo tanto, debemos equilibrar la necesidad de tener nuestro suministro entrante para satisfacer mejor la creciente demanda de Azure con la expansión del uso de IA de primera parte en servicios como M365 Copilot y GitHub Copilot, aumentando las asignaciones a los equipos de I+D para acelerar la innovación de productos y el reemplazo continuo de servidores y equipos de red al final de su vida útil»
Dijo ella.
Contexto final del mercado
Durante el trimestre, Microsoft dijo que aumentará los precios de las suscripciones de software de productividad comercial de Office, y Anthropic anunció planes para comprar 30.000 millones de dólares en servicios en la nube y contratar hasta un gigavatio de capacidad informática adicional de Microsoft.
En los últimos tres meses, las acciones de Microsoft han caído alrededor del 11%, mientras que el índice S&P 500 ha ganado un 1%, con los inversores ponderando el riesgo de que los modelos de IA generativa perjudiquen las perspectivas de crecimiento del software tradicional.
FAQ
Las acciones cayeron un 7% debido a una desaceleración en el crecimiento de la nube y una guía de márgenes operativos más débil de lo esperado.
Los gastos de capital aumentaron un 66% hasta los 37.500 millones de dólares, impulsados por la construcción de centros de datos y chips para modelos de IA.
OpenAI representa el 45% de la obligación de desempeño restante comercial y generó una ganancia por dilución tras su reestructuración corporativa.
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