El regreso de las tecnológicas impulsa a Wall Street

Las acciones tecnológicas volvieron a ganar protagonismo en mayo, impulsando el repunte del mercado tras una abrupta caída registrada en abril, cuando el presidente Donald Trump anunció nuevas tarifas comerciales. Esta recuperación liderada por el grupo conocido como los “Magnificent Seven” ha devuelto cierto optimismo a los inversionistas, que ahora debaten si el sector tecnológico podrá mantener su liderazgo durante el resto del año.

El ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS), que ofrece exposición equitativa a Nvidia (NVDA), Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) y Tesla (TSLA), ha subido un 18,2 % desde su mínimo reciente del 8 de abril. La caída previa había generado condiciones de sobreventa que, según analistas, estimularon el retorno de los inversionistas a estos nombres conocidos, justo cuando se perciben señales de desescalada en la guerra comercial y la posibilidad de evitar una recesión.

Los sólidos resultados del primer trimestre también ayudaron a reactivar el interés. A pesar de las dudas sobre la sostenibilidad del auge de la inteligencia artificial y las valoraciones exigentes, el múltiplo P/E del ETF cayó a 23, su nivel más bajo desde su lanzamiento en abril de 2023, lo que atrajo nuevas entradas de capital.

“Los líderes anteriores del mercado ofrecieron oportunidades de entrada, dadas las caídas recientes y el renovado apetito por activos cíclicos en un entorno de posibles mejoras macroeconómicas”.

Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercados en Ameriprise.

Tecnológicas y defensivas dividen al mercado en 2025

A pesar del rebote, las acciones tecnológicas aún están por detrás en lo que va de 2025. Los sectores tecnológicos del S&P 500 (SPY) han tenido un rendimiento inferior frente al índice general y a los sectores defensivos, lo que refleja la cautela de los inversionistas ante el impacto que los aranceles podrían tener en las ventas internacionales.

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Según FactSet, el sector de consumo discrecional ha caído un 11,7 %, mientras que los sectores de tecnología de la información y servicios de comunicación han retrocedido 8,2 % y 4,5 %, respectivamente. En contraste, los sectores de servicios públicos y bienes de consumo básicos, considerados defensivos, han subido 5,8 % y 4,4 %.

Esta divergencia plantea un dilema para los inversionistas: apostar por una continuidad del rally tecnológico o mantener una postura más defensiva. Un informe de Barclays destacó que las tecnológicas superaron las estimaciones de crecimiento de utilidades en un 8 %, mientras que las empresas no tecnológicas quedaron por debajo de lo previsto. Las proyecciones de crecimiento hasta 2027 favorecen a los sectores cíclicos, incluida la tecnología, por encima de los defensivos.

“Las tendencias de resultados del primer trimestre mostraron resiliencia en sectores cíclicos como tecnología y comunicaciones, frente a revisiones a la baja en sectores defensivos”.

Jeremiah Buckley, gestor de portafolio en Janus Henderson.

A pesar de ello, analistas advierten sobre los diferentes perfiles de riesgo. Las defensivas ofrecen menor crecimiento, pero pueden desempeñarse mejor en escenarios de recesión o escalada en la guerra comercial.

“Pagas por defensa, no por crecimiento explosivo, pero es un seguro frente al caos”.

Mike Cornacchioli, de Citizens Private Wealth, lo resumió así:

Con nuevas conversaciones entre Estados Unidos y China en agenda para este fin de semana en Ginebra, los mercados aguardan señales que definan el próximo movimiento del mercado. Mientras tanto, las acciones tecnológicas siguen en la mira como posibles ganadoras… o como una trampa optimista.

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