PUNTOS IMPORTANTES:
- Los mercados financieros están inseguros sobre si la Reserva Federal de los Estados Unidos aumentará las tasas de interés en su próxima reunión.
- Los datos económicos y los precios de las acciones de los bancos regionales son factores importantes que la Fed está monitoreando para tomar una decisión.
- El índice de precios al productor ha disminuido, lo que podría reducir la urgencia en torno al control de la inflación y afectar la decisión de la Fed.
Los mercados han cambiado de opinión, una vez más, sobre lo que piensan que la Reserva Federal de los Estados Unidos hará la próxima semana en cuanto a las tasas de interés.
En una mañana en la que surgió más turbulencia bancaria y las acciones abrieron bruscamente a la baja en Wall Street, los operadores cambiaron los precios para indicar que la Fed podría mantenerse firme cuando se reúna del 21 al 22 de marzo.
La probabilidad de que no haya un aumento de tasas aumentó hasta un 65%, según datos de CME Group del miércoles por la mañana. La negociación fue volátil, aunque los últimos movimientos sugieren una división casi 50-50 entre no aumentar las tasas y un movimiento de 0.25 puntos porcentuales. Durante la mayor parte del martes, los mercados indicaron una fuerte probabilidad de aumento.
El presidente Jerome Powell y sus colegas formuladores de políticas de la Fed resolverán la pregunta sobre el aumento de las tasas al observar los informes macroeconómicos que continúan llegando, así como los datos de los bancos regionales y sus precios de las acciones que podrían proporcionar pistas más amplias sobre la salud del sector financiero.
Los bancos más pequeños han estado bajo una intensa presión en los últimos días, tras los cierres de Silicon Valley Bank y Signature Bank, los segundos y terceros mayores fracasos de la historia de EE. UU. El SPDR Regional Bank ETF cayó otro 1.5% el miércoles y ha bajado más del 23% en los últimos cinco días de negociación.
En un movimiento dramático el domingo por la noche, el banco central lanzó una iniciativa que llamó el Programa de Financiamiento a Plazo Bancario. Eso proporcionará una instalación para que los bancos intercambien colateral de alta calidad por préstamos para que puedan asegurar sus operaciones.
Las entradas a los bancos afectados podrían reflejarse a través de sus precios de las acciones para indicar qué tan bien está funcionando la iniciativa de la Fed para mantener la confianza en la industria y mantener el flujo de dinero.
Los funcionarios de la Fed también obtendrán datos en los próximos días para ver qué tan activos están los bancos al utilizar la instalación.
Si los bancos están utilizando el BTFP en gran medida, eso podría indicar problemas de liquidez significativos y, por lo tanto, servir como un impedimento para aumentar las tasas. El último informe público sobre esos datos se presentará el jueves, aunque la Fed podrá monitorear el programa hasta que comience su reunión de dos días el martes.
Las apuestas sobre hacia dónde se inclinará la Fed finalmente siguieron una mañana turbulenta en Wall Street. Las acciones estaban fuertemente a la baja en la negociación inicial, con el índice Dow Jones Industrial Average bajando más de 500 puntos.
Justo cuando empezaron a disminuir las preocupaciones sobre la salud del sector bancario, llegó la noticia de que Credit Suisse podría necesitar una ayuda financiera. El segundo banco más grande de Suiza se desplomó después de que un importante inversor saudita dijo que no proporcionaría más capital debido a problemas regulatorios.
La caída llegó incluso cuando los datos económicos parecían reducir la urgencia en torno al control de la inflación.
El índice de precios al productor, una medida de los precios al por mayor en el mercado, cayó inesperadamente un 0.1% en febrero, según el Departamento de Trabajo. Si bien los mercados no suelen prestar mucha atención al IPP, la Fed lo considera un indicador líder de las presiones inflacionarias.
En términos anuales, el aumento del IPP bajó al 4.6%, una gran caída desde el 5.7% registrado en enero, que en sí mismo fue revisado a la baja. El IPP alcanzó su pico a una tasa del 11.6% en marzo de 2022; la lectura de febrero fue la más baja desde marzo de 2021. Excluyendo los alimentos y la energía, el IPP central fue plano en el mes y subió un 4.4% interanual, por debajo del 5% registrado en enero.
«La alta probabilidad de una continua rápida desinflación del IPP central está en el corazón de nuestra toma de posición relativamente optimista sobre la inflación del consumo personal básico y, en última instancia, la política de la Fed», escribió Ian Shepherdson, economista jefe de Pantheon Macroeconomics. «Los mercados no prestan mucha atención al IPP, pero la Fed sí lo hace».
Los datos del IPP, combinados con un informe relativamente moderado del índice de precios al consumidor el martes, hicieron que los mercados la semana pasada estuvieran evaluando la posibilidad de un aumento de medio punto porcentual este mes, pero rápidamente retrocedieron.
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