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PUNTOS IMPORTANTES:
- Las probabilidades de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en junio son ahora superiores a las de un recorte.
- El aumento de los precios de las materias primas y un PPI del 3,4% anual han reavivado los temores inflacionarios en Wall Street.
- Jerome Powell advierte sobre el impacto de la energía mientras los analistas prevén que el oro supere los 5.000 dólares pese al endurecimiento monetario.
Algo inusual está sucediendo: es más probable que la Reserva Federal suba las tasas de interés este verano a que las baje. El Rastreador de Probabilidades de Mercado de la Fed de Atlanta muestra ahora que las probabilidades de un aumento de tasas se sitúan en el 19,2%, mientras que las posibilidades de un recorte de tasas están en el 17,3%.
Esto representa una reversión brusca de donde se encontraban estas probabilidades a finales de febrero, antes de que comenzara la guerra entre EE. UU. e Irán. El 27 de febrero, la probabilidad de un recorte de la tasa de interés se situaba en el 39,7%, mientras que las probabilidades de un aumento de tasas estaban en un solo dígito, mostró el rastreador.
Cambio en las expectativas sobre las tasas de interés
“Hace un mes, nadie habría creído esto”
Escribió Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group.
Detrick dijo a CNBC el miércoles que:
“La guerra y el aumento de las materias primas en todos los ámbitos han impulsado los porcentajes de aumento de tasas al alza. Al mismo tiempo, hemos estado viendo preocupaciones sobre la inflación incluso antes de que comenzara la guerra”
Los precios del petróleo se han disparado desde que comenzó la guerra, lo que ha generado preocupación entre algunos economistas por la estanflación. Esto ocurre cuando una economía está marcada por una alta inflación y un crecimiento débil. Los datos publicados el miércoles se sumaron a esos temores.
Inflación y presiones sobre la Reserva Federal
El índice de precios al productor, que mide una amplia cesta de precios mayoristas, subió en febrero un 0,7%. El PPI también subió un 3,4% en base anual. Las presiones inflacionarias combinadas con un mercado laboral débil y el aumento de los precios del petróleo podrían empujar a la Fed a subir las tasas de interés.
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La Fed subió las tasas de interés por última vez en su reunión de julio de 2023, con la esperanza de frenar la inflación tras el Covid.
El FOMC recortó las tasas de interés tres veces en 25 puntos básicos cada una en 2025, y el año terminó con las tasas de interés en el rango de 3,5%-3,75%. La Fed optó por mantener las tasas estables tanto en enero como el miércoles, con algunos comentarios que generaron preocupaciones sobre la inflación.
Postura de Jerome Powell ante las tasas de interés
“A corto plazo, los precios más altos de la energía impulsarán la inflación general, pero es demasiado pronto para conocer el alcance y la duración de los efectos potenciales en la economía. Estamos equilibrando estos dos objetivos en una situación difícil, y sentimos que nuestro marco nos exige equilibrar los riesgos, y sentimos que donde estamos ahora es simplemente en esa línea fronteriza, la línea fronteriza superior de restrictiva versus no restrictiva”
dijo Jerome Powell en una conferencia de prensa el miércoles.
¿Oro en problemas? Un aumento de la Fed, aunque a menudo es oportuno para las acciones, podría plantear riesgos para las materias primas.
Impacto en el oro y sectores ganadores
Wall Street esperaba que la guerra entre EE. UU. e Irán impulsara los precios del oro al alza, pero la inflación y los aumentos de las tasas de interés de la Fed como resultado del conflicto compensarían cualquier ganancia, dijo la analista de Goldman Sachs, Amy Gower.
“Si la Fed no es capaz de ignorar el aumento de los precios del petróleo y vemos una pausa en los recortes o incluso aumentos, la configuración para el oro puede parecer más desafiante”
Señaló Gower.
Aun así, Gower y Detrick siguen siendo alcistas con el oro y esperan que los precios superen cómodamente los 5.000 dólares en la segunda mitad de 2026. En cuanto a los sectores a vigilar, Detrick dijo que la tecnología, la industria, los materiales y “partes de la energía” tendrán un mejor desempeño ante la aceleración económica provocada por los aumentos de tasas.
FAQs
El Rastreador de la Fed de Atlanta muestra ahora una mayor probabilidad de subida (19,2%) que de recorte (17,3%). Este giro responde al encarecimiento de las materias primas por el conflicto bélico y a una inflación mayorista que subió al 3,4% anual.
Jerome Powell advirtió que los precios de la energía impulsarán la inflación general a corto plazo, situando la política monetaria en una línea restrictiva. El banco central busca equilibrar el control de precios con los riesgos de un crecimiento económico debilitado.
Un aumento de tasas restaría atractivo al oro al compensar las ganancias impulsadas por el riesgo geopolítico, aunque analistas mantienen proyecciones de 5.000 dólares para finales de año. Sectores como tecnología, industria y materiales se perfilan como los mejor posicionados ante este escenario.
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