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Inflación cae en China mientras se intensifica la deflación
PUNTOS IMPORTANTES:
- La inflación al consumidor en China subió un 0,3% en octubre, aumentando al ritmo más lento en cuatro meses, mientras la deflación de precios al productor se acentuó.
- China aprobó un paquete de estímulo de 10 billones de yuanes para reducir las deudas locales, sin inyección directa en la economía, con un impacto limitado en la demanda a corto plazo.
- Goldman Sachs prevé que la inflación en China se mantendrá baja en 2024, con precios de productores que no repuntarán hasta el tercer trimestre de 2025, mientras los consumidores siguen restringiendo el gasto.
En octubre, los precios al consumidor en China registraron su crecimiento más bajo en cuatro meses, mientras que la deflación en los precios al productor se intensificó, según datos publicados el sábado. Esta situación se presenta a pesar de los esfuerzos de Pekín por estimular una economía que sigue mostrando señales de desaceleración.
China lanza un paquete de estímulo de 10 billones de yuanes
En un nuevo intento por reactivar la economía, el órgano legislativo de China aprobó el viernes un paquete de 10 billones de yuanes, equivalente a 1,4 billones de dólares. Este programa está destinado a reducir las deudas ocultas de los gobiernos locales, pero no implica una inyección directa de capital en la economía, como muchos inversores esperaban.
Los analistas consideran que esta medida tendrá un impacto limitado a corto plazo en la actividad económica y en la demanda interna. En octubre, el índice de precios al consumidor (IPC) registró un aumento de solo 0.3% en comparación con el año anterior, una cifra menor al 0.4% de septiembre y también por debajo de las expectativas del mercado, lo que representa el crecimiento de precios más bajo desde junio.
La inflación subyacente, que excluye los precios de alimentos y combustibles, tuvo un incremento de 0.2% en octubre, un leve aumento respecto al 0.1% registrado en septiembre.
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Limitado impacto del estímulo en la demanda interna
Según Bruce Pang, economista en jefe de JLL, el efecto de estas políticas de estímulo aún no se nota debido al feriado de la Semana Dorada en octubre. Pang prevé que el IPC mantendrá una leve tendencia al alza, aunque la inflación subyacente se mantendrá baja, lo cual abriría la puerta a una posible reducción de tasas de interés por parte de las autoridades a inicios del próximo año.
A finales de septiembre, el banco central de China implementó uno de sus mayores paquetes de apoyo monetario desde la pandemia, con la intención de impulsar el crecimiento económico.
Se espera más apoyo para la economía
El plan de estímulo aprobado el viernes por el Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo no cumplió del todo con las expectativas de muchos inversores, quienes esperaban políticas más fuertes para incentivar el consumo y reactivar la economía.
El ministro de Finanzas, Lan Foan, informó que pronto se implementarán políticas fiscales para apoyar el sector inmobiliario y que el proceso de recapitalización de los bancos está en marcha. Algunos analistas sugieren que Pekín podría estar guardando más medidas económicas para el próximo año, en previsión de un cambio en la administración estadounidense.
Caída en el índice de precios al consumidor en octubre
En términos mensuales, el IPC en China disminuyó 0.3% en octubre, en contraste con el resultado sin cambios de septiembre y por debajo del pronóstico de una baja del 0.1%. Según Dong Lijuan, del Buró Nacional de Estadísticas, esta disminución mensual se debe en gran medida a la caída en los precios de alimentos.
La economía enfrenta presiones deflacionarias
El sector inmobiliario, que en su auge representaba una cuarta parte de la economía china, concentra el 70% de la riqueza de los hogares, lo que ha llevado a los consumidores a reducir el gasto y a una presión deflacionaria en la economía. Según Goldman Sachs, la inflación en China probablemente se mantendrá baja en 2024, situándose en 0.8%, mientras que los precios de los productores no mostrarán un crecimiento positivo hasta el tercer trimestre de 2025.
En octubre, los precios de los productores cayeron un 2.9% en comparación con el año anterior, un descenso mayor al 2.8% de septiembre y por encima de la expectativa de una caída del 2.5%, lo que marca la mayor baja en 11 meses. La deflación se acentuó especialmente en sectores como la extracción de petróleo y gas, procesamiento de petróleo y carbón, fabricación de productos químicos y producción automotriz.
Futuras expectativas de recuperación
Zhou Maohua, investigador macroeconómico en el Banco Everbright de China, señaló que «la implementación de políticas de ajuste cíclico podría mejorar el consumo y la inversión». Sin embargo, advierte que una recuperación más sólida del mercado inmobiliario, del consumo de los hogares y del equilibrio entre oferta y demanda requerirá tiempo para concretarse.
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