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La señal que inquieta a los mercados desde China
PUNTOS IMPORTANTES:
- El PMI privado de manufactura cayó a 49.9 y volvió a terreno de contracción.
- La inversión, el consumo y las exportaciones muestran un claro enfriamiento.
- Bank of America advierte que la recuperación de la demanda será lenta y con riesgos de deflación.
La actividad de las fábricas en China volvió a sorprender negativamente en noviembre, según una encuesta privada publicada el lunes. La débil demanda interna sigue afectando a la segunda mayor economía del mundo.
El PMI privado cae a zona de contracción
El PMI general de manufactura de China, elaborado por RatingDog y S&P Global, bajó a 49.9 en noviembre. El mercado esperaba un nivel de 50.5, según una encuesta de Reuters. Un dato por encima de 50 indica expansión. Por debajo de ese nivel, señala contracción.
Este indicador, enfocado en fabricantes orientados a la exportación, suele reflejar un mejor panorama que el oficial. Aun así, retrocedió desde 51.2 en septiembre y 50.6 en octubre.
El PMI oficial confirma ocho meses de retrocesos
El PMI manufacturero oficial, divulgado el domingo, se ubicó en 49.2 en noviembre. Con este resultado, la actividad fabril cayó por octavo mes consecutivo. El dato mostró una leve mejora frente al 49.0 del mes anterior.
La encuesta privada incluye a 650 fabricantes y se recopila en la segunda mitad de cada mes. El PMI oficial toma información de más de 3,000 empresas al cierre mensual.
La producción se detiene y las empresas recortan gastos
“El crecimiento de la producción manufacturera se detuvo, ya que los nuevos pedidos casi se estancaron en noviembre”, señalaron S&P Global y RatingDog en su comunicado. A pesar de esto, los nuevos pedidos de exportación registraron su mayor ritmo de expansión en 8 meses.
“Los fabricantes redujeron su personal y el volumen de compras, y adoptaron una gestión más prudente de los inventarios”, explicó Yao Yu, fundador de la empresa fintech RatingDog, en medio de la desaceleración del crecimiento de los nuevos negocios.
Yu espera una “expansión débil” de la actividad fabril en diciembre, mientras las autoridades mantienen como objetivo un crecimiento anual de “alrededor de 5%”.
El sector servicios también entra en contracción
El PMI oficial no manufacturero, que incluye construcción y servicios, cayó a 49.5 en noviembre. Es la primera contracción desde diciembre de 2022. El retroceso estuvo impulsado por la debilidad del sector inmobiliario y de los servicios residenciales.
La desaceleración económica se profundiza
Los indicadores ofrecen una señal temprana del comportamiento de la economía en noviembre, luego de que varios datos confirmaran un mayor enfriamiento durante el último trimestre del año. La prolongada crisis del sector vivienda sigue siendo un factor central, junto con el bajo nivel de consumo interno.
La inversión en activos fijos cayó 1.7% en los primeros 10 meses del año. Solo en octubre, el descenso fue de 11.4% frente al mismo mes del año anterior, el peor registro desde comienzos de 2020.
La inversión en propiedades amplió sus pérdidas con una caída de 14.7% en los primeros 10 meses del año, frente al retroceso de 13.9% observado en los primeros tres trimestres.
Producción, consumo y exportaciones pierden fuerza
La producción industrial creció 4.9% en octubre en comparación con el año anterior. Las ventas minoristas avanzaron solo 2.9%, acumulando cinco meses consecutivos de desaceleración. Ambos datos fueron los más débiles desde agosto de 2024, de acuerdo con LSEG.
Las exportaciones también sorprendieron de forma negativa. En octubre, cayeron 1.1% interanual. Fue el primer retroceso en casi 2 años, tras perder fuerza el impulso de envíos adelantados.
El crecimiento del cuarto trimestre podría caer por debajo de 4.5%
El crecimiento económico de China podría desacelerarse por debajo de 4.5% en el cuarto trimestre, desde el 4.8% registrado en el tercero, según señaló Tommy Xie, director gerente y jefe de análisis macro para Asia en OCBC Bank.
El economista indicó que las próximas reuniones del Politburó y de la Conferencia Central de Trabajo Económico serán clave para conocer las prioridades de política económica del próximo año.
La tregua comercial con Estados Unidos alivia las tensiones
Las tensiones con Estados Unidos se han moderado tras una tregua comercial temporal alcanzada luego del encuentro entre el presidente Donald Trump y el líder chino Xi Jinping en Corea del Sur a finales de octubre.
Washington aceptó revertir varios aranceles a las exportaciones chinas. A cambio, Pekín reforzará la lucha contra el tráfico ilícito de fentanilo, pausará los controles a la exportación de tierras raras y retomará las compras de soja estadounidense. Además, Estados Unidos suspendió por 1 año las tarifas portuarias a buques chinos y frenó sus planes de excluir a ciertas empresas chinas del acceso a su tecnología.
Bank of America advierte una recuperación lenta
Pese a la tregua comercial, “una recuperación sólida de la demanda no llegará con facilidad”, advirtieron economistas de Bank of America. El consumo interno y la inversión siguen bajo presión, y el estímulo fiscal para infraestructura aún no se refleja plenamente.
El banco también prevé que los riesgos de deflación persistan el próximo año, ya que “la demanda agregada probablemente seguirá débil por más tiempo”.
Los mercados reaccionan con leves avances
El índice CSI 300 de China continental subió 0.36% el lunes, mientras que el Hang Seng de Hong Kong avanzó 0.74%. El yuan offshore se negociaba en 7.0711 frente al dólar.
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