PUNTOS IMPORTANTES:
- Citigroup recomienda acciones chinas de alto rendimiento como estrategia frente a la caída de los rendimientos de bonos.
- Las tarifas comerciales y estímulos gubernamentales influyen en la resiliencia de los mercados chinos.
- Empresas como Yutong Bus y Ping An Bank ofrecen rendimientos superiores al 4%.
Las acciones de alto rendimiento en china ante las tarifas y estímulos
A medida que las tarifas comerciales aumentan y el mercado chino enfrenta expectativas de estímulos gubernamentales, Citigroup identifica acciones de alto rendimiento como una estrategia clave en el mercado A-share. Según los estrategas de Citi, las caídas en el rendimiento de los bonos del gobierno han hecho que las acciones con alto rendimiento sean más atractivas para los inversionistas.
El rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de China cayó a mínimos históricos de 1,58% en enero. Este descenso impulsó al Banco Popular de China (PBOC) a suspender las compras de bonos gubernamentales el pasado 10 de enero. En este contexto, el rendimiento se ha mantenido estable alrededor de 1,64% la última semana.
Los analistas de Citi anticipan que los rendimientos podrían bajar aún más debido a la posible reducción de tasas de interés por parte del PBOC en 50 puntos básicos y una disminución del ratio de reserva obligatoria en 100 puntos básicos. Estas medidas refuerzan la atracción por las acciones de alto dividendo, especialmente en un entorno de desaceleración económica.
El impacto de las tarifas comerciales y las estrategias de inversión
En contraste con los mercados internacionales, las acciones chinas han mostrado mayor resistencia frente a las tarifas comerciales impuestas por Estados Unidos. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó más del 8% entre diciembre y enero, mientras que las acciones en China continental disminuyeron solo un 6%. Esto se debe, en parte, a la política monetaria más flexible y la caída de los rendimientos de los bonos.
Citigroup destaca tres acciones principales en el mercado chino continental:
- Yutong Bus, empresa líder en autobuses eléctricos.
- Gree Electric Appliances, reconocida por su producción de electrodomésticos.
- Ping An Bank, un actor clave en el sector bancario.
Estas empresas, listadas en Shanghái y Shenzhen, ofrecen rendimientos de entre 4% y 6%, muy por encima del rendimiento de los bonos gubernamentales. Sin embargo, los analistas advierten que estos altos dividendos no siempre están garantizados, especialmente en sectores sensibles a los precios de las materias primas.
Estímulos y perspectivas económicas en china
Con una tasa de crecimiento del PIB del 5% en 2024, China alcanzó sus objetivos gubernamentales. No obstante, el crecimiento ajustado a la inflación fue del 4,2%, lo que refleja las presiones deflacionarias persistentes. Según Larry Hu, economista jefe de Macquarie, la recuperación económica dependerá de las políticas fiscales y del apoyo al mercado inmobiliario.
En marzo, las autoridades chinas planean anunciar medidas de estímulo adicionales durante la reunión parlamentaria anual, incluyendo un aumento del déficit fiscal. Estas políticas buscan impulsar la economía y enfrentar los desafíos derivados de las tarifas comerciales estadounidenses.
Para los inversionistas a largo plazo, las acciones de alto rendimiento han sido una opción preferida, y en este contexto, las empresas bancarias y de electrodomésticos destacan como opciones sólidas.
