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PUNTOS IMPORTANTES:
- Morgan Stanley recortó la calificación de Wells Fargo a igual ponderación, con precio objetivo de 95 dólares y apenas 2,3% de potencial.
- El banco ya no tiene el catalizador de la eliminación del límite de activos, y sus ingresos netos por intereses son vulnerables a recortes de tasas.
- Pese al ajuste, 17 de los 26 analistas que siguen Wells Fargo mantienen una recomendación de compra o compra fuerte.
Morgan Stanley redujo su recomendación sobre Wells Fargo (WFC), al considerar que el banco enfrenta un escenario con escasos catalizadores de crecimiento tras la eliminación de su límite de activos. La analista Betsy Graseck bajó la calificación de la acción a igual ponderación desde sobreponderar, con un precio objetivo de 95 dólares, equivalente a un alza de apenas 2,3% respecto al cierre del viernes.
“Estábamos sobreponderados en Wells rumbo al retiro del límite de activos, viéndolo como un catalizador poco apreciado para un crecimiento más rápido del beneficio por acción”
Explicó Graseck en una nota a clientes. Ahora, sin ese impulso, el potencial parece limitado frente a otros bancos con mayor atractivo.
Vulnerabilidad a los recortes de tasas
La analista señaló que Wells Fargo no se beneficiará del reciente ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal. A principios de mes, la Fed redujo su tasa de referencia en 0,25 puntos porcentuales, y los mercados esperan al menos dos recortes adicionales antes de fin de año, según el CME FedWatch Tool.
“Vemos el ingreso neto por intereses de Wells como vulnerable en este ciclo de recortes. Proyectamos una contracción del margen neto de interés hasta 2026. Como resultado, nuestros cálculos de ingresos netos por intereses están 1,5% por debajo del consenso para 2026 y 2,5% para 2027”
Señaló Graseck.
En este contexto, la firma anticipa que la próxima actualización relevante llegará en enero, cuando Wells Fargo presente sus proyecciones para 2026. Se espera que el banco eleve su objetivo de retorno sobre el capital tangible (ROTCE) desde el actual 15%, aunque Morgan Stanley cree que el mercado ya ha descontado esa mejora.
Perspectivas de mercado para Wells Fargo
Las acciones de Wells Fargo, que acumulan un avance de 21% en lo que va del año, retrocedieron levemente en las operaciones previas a la apertura tras el informe de Morgan Stanley.
No obstante, el consenso en Wall Street sigue siendo positivo. De los 26 analistas que cubren el valor, 17 lo califican como compra o compra fuerte, de acuerdo con datos de LSEG. Esto refleja que, aunque Morgan Stanley ve limitado el recorrido, gran parte del mercado todavía apuesta por el banco como una inversión sólida dentro del sector financiero.
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