PUNTOS IMPORTANTES:
- Merck superó las previsiones de Wall Street con unos ingresos trimestrales de 18.085 millones de dólares y un beneficio ajustado de 2,49 USD por acción.
- Keytruda y su nueva versión inyectable generaron 8.601 millones de dólares, mientras que Winrevair y Gardasil también superaron las expectativas.
- La farmacéutica elevó sus previsiones para 2026, pero deberá preparar su negocio para la competencia que llegará cuando empiecen a expirar las principales patentes de Keytruda en 2028.
Merck (MRK) cerró el tercer trimestre de 2026 con unos resultados mejores de lo esperado y un mensaje claro para los inversores: su negocio sigue creciendo, incluso mientras prepara el terreno para uno de los mayores desafíos de los próximos años. La farmacéutica ha elevado sus previsiones de beneficios gracias, en buena medida, al buen desempeño de Keytruda, su medicamento estrella contra el cáncer.
La compañía registró unos ingresos de 18.085 millones de dólares entre julio y septiembre, un 5% más que en el mismo periodo del año anterior. El beneficio ajustado alcanzó los 2,49 USD por acción, por encima de los 2,08 USD que esperaba Wall Street, según los datos recopilados por LSEG.
El resultado, sin embargo, no estuvo acompañado de un aumento del beneficio neto contable. Merck ganó 5.065 millones de dólares, frente a los 5.785 millones registrados un año antes. La diferencia se explica, en parte, por mayores costos y cargos vinculados a operaciones corporativas.
Keytruda vuelve a marcar la diferencia
El principal motor del trimestre fue Keytruda, la inmunoterapia utilizada en distintos tipos de cáncer. El medicamento y su nueva presentación, Keytruda Qlex, generaron en conjunto 8.601 millones de dólares, un 6% más que un año antes y por encima de los 7.730 millones que esperaba el mercado.
La nueva versión subcutánea aportó 830 millones de dólares. Se trata de una inyección que busca ofrecer una alternativa más cómoda frente a la administración intravenosa tradicional. Su crecimiento resulta especialmente importante para Merck, que necesita mantener el atractivo comercial de su tratamiento estrella de cara a los próximos años.
El desafío no es menor. Las principales protecciones de patente de Keytruda empezarán a expirar en 2028, lo que abrirá la puerta a la competencia de versiones genéricas y biosimilares, según el mercado y las condiciones regulatorias de cada país.
Por eso, Merck está intentando que una parte de los pacientes pueda pasar a la nueva presentación, al tiempo que desarrolla otros tratamientos y busca oportunidades mediante acuerdos y adquisiciones. La estrategia pretende amortiguar el impacto futuro sobre sus ingresos, aunque todavía no garantiza que Qlex pueda compensar por completo la presión competitiva.
Winrevair y Gardasil también superan las previsiones
El crecimiento de Merck no dependió únicamente de Keytruda. Winrevair, un medicamento para la hipertensión arterial pulmonar, generó 694 millones de dólares en el trimestre, un 93% más que en el mismo periodo de 2025. La cifra también superó los 645 millones de dólares que anticipaban los analistas.
Gardasil, la vacuna que protege frente al virus del papiloma humano (VPH), registró ventas cercanas a los 2.000 millones de dólares, por encima de los 1.760 millones previstos por Wall Street. La mejora estuvo impulsada por una mayor facturación en Estados Unidos, aunque la evolución también se vio favorecida por el calendario de compras del sector público.
Este dato supone un alivio para Merck después de los problemas que había afrontado con el exceso de existencias y la debilidad de la demanda en China. Aun así, la compañía tendrá que demostrar que puede sostener la recuperación en los próximos trimestres.
El negocio de salud animal también avanzó, con ventas de aproximadamente 1.680 millones de dólares, aunque quedó ligeramente por debajo de las expectativas de los analistas.
Merck eleva sus previsiones para 2026
Tras los resultados, la farmacéutica elevó el límite inferior de su previsión de ventas anuales. Ahora espera ingresar entre 66.800 y 67.300 millones de dólares, frente al rango anterior de entre 66.300 y 67.300 millones.
También mejoró su previsión de beneficio ajustado por acción, que pasó de un intervalo de entre 2,66 y 2,76 USD a uno de entre 2,77 y 2,82 USD. La nueva estimación ya incluye un cargo extraordinario de 400 millones de dólares relacionado con un acuerdo de licencia con la compañía china SciBrunch Therapeutics para desarrollar un tratamiento experimental contra el cáncer.
La mejora de las perspectivas refuerza la confianza en la evolución del negocio a corto plazo. Sin embargo, el reto de fondo continúa siendo el mismo: ampliar su cartera de medicamentos y reducir la dependencia de Keytruda antes de que la pérdida de exclusividad empiece a pesar sobre las ventas.
