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PUNTOS IMPORTANTES:
- Las políticas arancelarias de Trump han aumentado la incertidumbre económica, impulsando la demanda de oro.
- El oro alcanzó un récord de 2.880 dólares por onza y sigue subiendo en 2025.
- Factores como la escasez en Nueva York y la crisis geopolítica han reforzado su tendencia alcista.
El oro ha alcanzado precios récord a principios de 2025, impulsado por la incertidumbre política y económica. Su valor ha superado los 2.880 dólares por onza, con un incremento de casi el 10% en lo que va del año.
Aunque se esperaba que el oro siguiera subiendo durante 2025, las recientes políticas de la administración Trump han acelerado las ganancias, según analistas de ING. Ahora, ING proyecta que el metal amarillo podría alcanzar los 3.000 dólares por onza este mismo trimestre, un nivel que Wall Street antes consideraba un objetivo a largo plazo.
El oro es históricamente visto como un refugio seguro ante crisis económicas y geopolíticas. Este año, los inversionistas han reforzado esta tendencia, impulsando el precio en respuesta a la creciente incertidumbre comercial derivada de las maniobras arancelarias de Trump.
El efecto de los aranceles sobre el precio
Trump anunció, y posteriormente retrasó, aranceles del 25% sobre bienes de Canadá y México. Los economistas han advertido que estos aranceles representarían un fuerte impacto inflacionario, lo que llevó a los inversionistas a protegerse en activos como el oro.
«A pesar de que Estados Unidos llegó a un acuerdo con Canadá y México, la incertidumbre sobre el comercio y los aranceles continuará impulsando los precios del oro», señaló ING. Si las tensiones comerciales aumentan y se imponen nuevas represalias, la demanda del metal como refugio seguro seguirá creciendo.
Además, ING advirtió que estos aranceles han generado temores sobre un mayor costo en el acceso al oro físico. Aunque el metal no ha sido objeto directo de aranceles, no hay garantía de que no sea incluido en el futuro. En 2024, México y Canadá representaron el 30% y el 15% de las importaciones de oro de EE. UU., y Trump ha insinuado que podría ampliar las tarifas comerciales más allá de estos países.
El Financial Times reportó que la incertidumbre comercial ha llevado a una acumulación de 82.000 millones de dólares en oro en Nueva York, causando escasez en otras regiones. El aumento de la demanda ha provocado un incremento en las primas sobre los inventarios de oro del Comex, lo que ha añadido más presión a los precios.
El fenómeno de acumulación responde no solo a las preocupaciones sobre los aranceles, sino también al temor de que el acceso al oro físico se complique si las tensiones comerciales escalan. ING advirtió que este efecto de almacenamiento masivo podría seguir impulsando el valor en los próximos meses.
Factores geopolíticos y su impacto en la cotización
Otro factor clave en la subida del oro es la incertidumbre geopolítica, que se ha intensificado con las recientes declaraciones de Trump sobre la Franja de Gaza.
El martes, Trump sugirió que Estados Unidos podría asumir el control de la Franja de Gaza una vez finalizado el conflicto entre Israel y Hamás. Estas declaraciones han generado mayor inestabilidad en los mercados, lo que ha llevado a los inversionistas a refugiarse aún más en el oro.
La historia ha demostrado que el oro aumenta su valor en tiempos de crisis políticas y conflictos internacionales, y 2025 no ha sido la excepción.
Previsión de los bancos y el rol de la Reserva Federal
ING no es la única entidad que ha ajustado su previsión para el oro. UBS también actualizó su proyección, elevando su pronóstico de 12 meses de 2.850 dólares a 3.000 dólares por onza.
Las expectativas de una reducción en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal son otro factor clave en la apreciación del oro. Las tasas más bajas tienden a debilitar el dólar y a aumentar la demanda de oro, ya que los inversionistas buscan activos que protejan su poder adquisitivo.
Los bancos centrales también han jugado un papel fundamental en el aumento del precio del oro. En los últimos años, han comprado oro a niveles históricos para diversificar sus reservas y reducir su dependencia del dólar.
Según el Consejo Mundial del Oro, las compras de los bancos centrales superaron las 1.000 toneladas por tercer año consecutivo, con un fuerte aumento de 333 toneladas solo en el cuarto trimestre.
Es un análisis que puede ser mucho más profundo si se toman indicadores reales y se tienen en cuenta los saltos y caídas dentro de la última década. Por otro lado si se incrementan las tasas para el ingreso de metal precioso, va a presionar sobre el precio de compra, aumentando su valor por la barrera de ingreso y la escasa oferta. Igual es un análisis que puede seguir mejorandose. Gracias