PUNTOS IMPORTANTES:
- El grupo de los Siete Magníficos proyecta una desaceleración de ganancias al 31% interanual durante el segundo trimestre fiscal.
- El enfoque de Wall Street se desplaza de los ingresos hacia los presupuestos de gasto de capital destinados a chips.
- La caída de las valuaciones sitúa a corporaciones líderes en niveles atractivos de compra bajo criterios de valor técnico.
Los Siete Magníficos registraron un comportamiento rezagado en la bolsa este año, contrastando con el vigor de sus balances financieros. A pesar del bache de cotización, el beneficio del grupo creció más rápido que el de las restantes firmas del índice S&P 500 en cada trimestre desde finales de 2022, proyectando que la brecha de rendimiento se mantenga activa durante los balances del segundo trimestre.
Esta brecha de rendimiento asume como premisa que las ganancias agregadas de la cohorte tecnológica escalarán cerca de un 31% interanual, superando la previsión de avance del 23% proyectada para el resto del mercado general de valores, a pesar de representar una moderación desde el incremento del 63% reportado en el periodo previo.
El enfoque de Wall Street en los presupuestos de capital
Métricas de crecimiento, valuación y gasto de capital de las grandes tecnológicas
- Crecimiento proyectado de ganancias de los Siete Magníficos: El beneficio neto del grupo de liderazgo tecnológico registrará un avance promedio del 31% interanual en el segundo trimestre.
- Gasto de capital proyectado para hiperescaladores: Los mayores presupuestos de infraestructura de datos demandarán inversiones superiores a los 700.000 millones de dólares este año.
- Múltiplo de valuación proyectado de Nvidia: Las acciones del diseñador de microprocesadores cotizan a una relación precio-ganancia de 16veces sus beneficios estimados.
- Tasa de crecimiento de los ingresos en la nube de Alphabet: La división de servicios en la nube de la matriz de Google proyecta una expansión de facturación del 65% anual.
- Múltiplo de valuación proyectado de Alphabet: El gigante de las búsquedas en internet se negocia a un múltiplo de 24 veces sus ganancias futuras estimadas.
- Retorno acumulado del fondo cotizado MAGS: El vehículo de de seguimiento de las siete grandes firmas de Wall Street reporta un avance de apenas el 2% desde el inicio de enero.
Alphabet (GOOGL) y Tesla (TSLA) inaugurarán el ciclo de reportes corporativos al cierre de las operaciones del miércoles. Las estimaciones de consenso apuntan a que la matriz de Google mantendrá la solidez de sus líneas de negocio, expandiendo su facturación agregada un 20% gracias a un incremento proyectado del 65% en su división de servicios de almacenamiento y procesamiento en la nube, marcando la pauta para rivales de infraestructura remota como Microsoft (MSFT) e Amazon (AMZN).
Durante las últimas sesiones, el fondo cotizado Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) reportó un avance inferior al 2% desde el inicio de enero, quedando rezagado frente al retorno cercano al 10% acumulado por el promedio del mercado de valores debido a la desconfianza de los inversores sobre el retorno financiero real de las inversiones en infraestructura inteligente.
Análisis de valoraciones y el impacto de los gastos de capital
Esas valoraciones moderadas sitúan a ciertos componentes del grupo en múltiplos atractivos para la compra. David Miller analizó el posicionamiento de la matriz de Google indicando que:
«No creo que haya ningún problema en pagar 24 veces las ganancias estimadas por una compañía que puede crecer sus ingresos de alto margen a un ritmo aproximado del 20%», avalando la sostenibilidad de sus números de valuación»
Wolfe Research advirtió que la atención de las mesas de dinero se centrará en variables operativas de mediano plazo antes que en las líneas de ingresos corrientes. Los resultados trimestrales:
«Es probable que no importen tanto como el volumen de gasto de capital completado en el trimestre y la guía de proyecciones para el resto del año»
Señalaron los analistas en un reporte de mercado, recordando que los títulos de los hiperescaladores retrocedieron en el ciclo previo tras anunciar mayores asignaciones de capital.
Dinámica de inversión y perspectivas del sector de semiconductores
Ese nivel de gasto obliga a los hiperescaladores a recurrir a los mercados de deuda para captar financiamiento fresco, reduciendo sus márgenes de flujo de caja libre neto y elevando su exposición al encarecimiento del costo del dinero. El presupuesto agregado de inversiones de capital superará los 700.000 millones de dólares anuales, destinándose la mayor parte a la construcción y equipamiento de nuevos centros de datos.
Si el incremento de las proyecciones de gasto presiona la cotización de los hiperescaladores, el efecto secundario reanimará la demanda de los proveedores de circuitos integrados, memorias de almacenamiento masivo y componentes de red. Tras el repunte histórico consolidado durante el trimestre previo, las acciones de microprocesadores asimilaron una corrección técnica que abre nuevas ventanas de oportunidad.
Nancy Tengler coincide en que las correcciones recientes abren oportunidades de compra sumamente atractivas. «Nvidia está cotizando como una acción de valor«, afirmó la especialista de mercado al evaluar el múltiplo de valuación precio-ganancia futuro de la empresa que se ubica en las 16 veces.
«Tienes que creer que todo el gasto en inteligencia artificial va a detenerse mañana para justificar que la cotización del activo permanezca deprimida en estos niveles de precios»
Concluyó.
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FAQs
Las acciones del grupo se vieron penalizadas por la desconfianza de los inversores respecto al retorno financiero real derivado de la masiva inversión en inteligencia artificial. Esto contrasta con el vigor de sus balances financieros, cuya tasa de beneficio neto proyecta un avance del 31% interanual en el segundo trimestre.
El mercado priorizará el volumen de gasto de capital ejecutado y las proyecciones de inversión futuras por encima de las líneas de ingresos corrientes. Estas firmas proyectan inversiones superiores a los 700.000 millones de dólares anuales en infraestructura, forzando a muchas a recurrir a los mercados de deuda.
Alphabet se negocia a un múltiplo de 24 veces ganancias estimadas mientras expande su división en la nube al 65% anual. Por su parte, la reciente corrección técnica situó la relación precio-ganancia futura de Nvidia en 16 veces, un nivel similar al de una acción de valor.
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