Tensión global rompe la histórica correlación dólar

PUNTOS IMPORTANTES:

La tensión entre tasas y dólar expone un riesgo nuevo para portafolios.
Inversores temen por la credibilidad institucional de EE. UU
El oro y monedas fuertes ganan tracción como cobertura defensiva.

La tensión entre políticas y mercado empieza a romper vínculos

La histórica correlación entre los rendimientos del Tesoro estadounidense y el dólar se ha quebrado. Esto refleja un creciente rechazo global hacia activos de EE. UU., alimentado por la actual tensión fiscal y política.

Desde abril, los bonos a 10 años subieron de 4,16% a 4,42%, pero el dólar cayó 4,7% frente a una cesta de divisas. Esta desconexión sugiere que los altos rendimientos ya no compensan el riesgo percibido en EE. UU.

Expertos de UBS y Apollo coinciden en que este fenómeno recuerda más a mercados emergentes, donde los altos retornos financieros se ven neutralizados por la tensión institucional y el miedo a políticas erráticas.

Coberturas, credibilidad y refugios alternativos ganan protagonismo

Los comentarios de Donald Trump sobre la Reserva Federal y su presión directa al presidente Jay Powell deterioraron la percepción sobre la independencia monetaria, alimentando dudas sobre la solidez del dólar como activo refugio.

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Según Goldman Sachs, los portafolios tradicionales pierden equilibrio. Inversores aumentan sus coberturas vendiendo dólares y redirigiendo capitales hacia el oro, el yen y el franco suizo, todos en fuerte ascenso reciente.

La caída de la moneda estadounidense, pese a las tasas más altas, también refleja una ola de ventas estratégicas: grandes tenedores de activos en dólares buscan protegerse ante el avance de la tensión fiscal.

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