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PUNTOS IMPORTANTES:
- Aranceles no golpearon en mayo, pero junio podría ser distinto.
- Caen los envíos desde China y se tensiona la cadena comercial.
- Inflación y consumo plantean nuevos desafíos al alza bursátil.
El mercado pasó la prueba de mayo, pero nuevos retos se asoman
Mayo dejó un saldo positivo en los mercados, a pesar del ruido generado por los aranceles impulsados por la administración Trump. Sin embargo, analistas advierten que esta calma puede no extenderse, especialmente si las señales de tensión comercial se intensifican en junio.
Datos recientes muestran que los envíos de contenedores desde China a EE. UU. cayeron casi un 50% respecto al mismo periodo de 2024. Así lo destacó Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management. La incertidumbre legal sobre tarifas y fallos judiciales ha generado confusión entre importadores.
El propio Trump acusó a China de violar el acuerdo comercial preliminar alcanzado en mayo, lo que añade un nuevo factor de tensión. Con este entorno, muchas empresas están dudando si realizar nuevas órdenes de importación o esperar definiciones más claras.
La inflación reaparece en sectores sensibles al consumo
A esta dinámica comercial se suma un factor clave: la inflación. Aunque el índice de consumo personal de abril fue levemente menor al esperado, expertos advierten que los precios de bienes electrónicos y del hogar están repuntando.
Cayla Seder, estratega macro de State Street, sostuvo que los productores están trasladando aumentos a los minoristas, y ahora serán estos quienes deban traspasarlos al consumidor. Esto podría erosionar márgenes en sectores como retail y hardware, que ya vienen rezagados frente al mercado.
El efecto acumulado puede afectar la confianza del consumidor en plena temporada de mitad de año, complicando la dinámica de sectores clave para el índice. Esto genera dudas sobre la capacidad del mercado de sostener el rebote post-abril si la presión sobre precios se mantiene.
Un mercado dividido entre fortaleza y riesgo pendiente
No todos ven un escenario catastrófico. Josh Brown, CEO de Ritholtz Wealth Management, sostuvo en CNBC que los problemas en algunas compañías son menores frente a la solidez de sectores como Big Tech, que continúan liderando el ciclo.
Sin embargo, la volatilidad persiste. Con las rutas comerciales bajo constante revisión y sin claridad legal en torno a los nuevos aranceles, la segunda mitad del año podría enfrentar mayor fragilidad. La clave estará en cómo evolucionan los flujos globales y el comportamiento del consumidor.
En este contexto, muchos gestores anticipan un entorno más selectivo: las acciones seguirán diferenciándose por su exposición a la cadena global y su capacidad de absorber inflación sin perder demanda. La prueba de junio será clave para validar la resiliencia del rally de primavera.
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