PUNTOS IMPORTANTES:
- Barclays advierte que los resultados de las grandes tecnológicas y las decisiones de 3 bancos centrales definirán el rumbo de los mercados este verano.
- El petróleo cerca de 100 dólares y las tasas de interés más altas aumentan los riesgos para las acciones, pese a los sólidos resultados empresariales.
- El banco recomienda proteger las inversiones ante un entorno con mayor volatilidad e incertidumbre económica.
Barclays alerta sobre un verano clave para las bolsas por Big Tech, el petróleo y los bancos centrales
Una semana decisiva para los mercados
Los mercados financieros afrontan una de las semanas más importantes del verano. Barclays considera que los próximos resultados de las principales empresas tecnológicas y las reuniones de 3 bancos centrales podrían marcar el comportamiento de las bolsas durante los próximos meses.
Según la entidad, los inversionistas siguen confiando en la fortaleza de los resultados empresariales. Sin embargo, el aumento del precio del petróleo y de las tasas de interés está generando un entorno más complejo para los activos de riesgo.
Las empresas mantienen un desempeño sólido
La temporada de resultados del segundo trimestre ha comenzado con cifras mejores de lo esperado tanto en Estados Unidos como en Europa. Este desempeño ha permitido que las bolsas resistan la presión causada por el alza de los rendimientos de los bonos, el encarecimiento del petróleo y la incertidumbre alrededor del sector tecnológico.
Aun así, los estrategas de Barclays, liderados por Emmanuel Cau, advierten que el escenario empieza a cambiar. En su opinión, los actuales niveles del petróleo y de las tasas aumentan la probabilidad de que los riesgos pesen más sobre los mercados.
El petróleo vuelve a presionar la inflación
La falta de avances para resolver el conflicto entre Estados Unidos e Irán ha impulsado nuevamente el precio del petróleo hasta cerca de 100 dólares por barril.
Como consecuencia, las expectativas de inflación han aumentado tanto en Estados Unidos como en Europa. Esto ocurre incluso después de que los datos recientes mostraran una moderación en el crecimiento de los precios.
Todas las miradas estarán sobre los bancos centrales
Barclays señala que el Banco Central Europeo dejó abierta la posibilidad de aprobar un nuevo aumento de las tasas de interés durante su reunión de septiembre.
Mientras tanto, la Reserva Federal sería más cautelosa. Los estrategas esperan que mantenga las tasas sin cambios, aunque «recalque su compromiso en la lucha contra la inflación».
El Banco de Japón también ocupará un lugar central. Sus recientes mensajes apuntan a un ritmo más rápido de aumentos en las tasas de interés. Para Barclays, este escenario es «similar al episodio de desmonte de operaciones carry trade vivido en el verano de 2024».
Google no logra disipar las dudas sobre la inteligencia artificial
Aunque Google presentó resultados sólidos, Barclays afirma que eso no fue suficiente para tranquilizar a los inversionistas.
Las dudas siguen centrándose en el elevado gasto que las grandes tecnológicas están destinando a la inteligencia artificial y en la capacidad de mantener esas inversiones a largo plazo. Además, varias compañías del sector aún deben publicar sus resultados.
Crece el riesgo para los sectores cíclicos
Los estrategas también alertan sobre un mayor riesgo de estanflación, una combinación de inflación elevada y crecimiento económico débil.
Desde el máximo alcanzado por el petróleo en abril, las tasas reales en Estados Unidos han aumentado alrededor de 50 puntos básicos. Sin embargo, Barclays explica que este incremento responde ahora a «un choque energético adverso del lado de la oferta» y no a mejores expectativas de crecimiento económico.
Si el petróleo continúa en niveles elevados, podría afectar la actividad económica, endurecer las condiciones financieras y reducir el apoyo que han recibido sectores como la banca y las compañías cíclicas.
Barclays recomienda actuar con cautela
Aunque las ganancias empresariales siguen ofreciendo respaldo a las bolsas, Barclays considera que el margen para nuevos errores es cada vez menor.
La entidad recuerda que los mercados permanecen cerca de sus máximos mientras aumentan los riesgos macroeconómicos. Además, se aproxima un período del año que históricamente suele ser desfavorable para las acciones.
Por ello, concluye que «el margen de error es bajo» y que «la asimetría en los niveles actuales no parece favorable», por lo que recomienda utilizar estrategias de cobertura para reducir los riesgos en las inversiones.
Los resultados financieros de las Big Tech y las reuniones de política monetaria de la Reserva Federal, el BCE y el Banco de Japón marcarán el rumbo del mercado. Los inversores deberán equilibrar el sólido desempeño empresarial con la presión del petróleo a 100 dólares y el aumento en los rendimientos de los bonos.
La falta de resolución en el conflicto entre Estados Unidos e Irán ha impulsado el crudo nuevamente hacia los 100 dólares, elevando las previsiones de precios en EE. UU. y Europa. Este choque energético de oferta amenaza con generar un escenario de estanflación que afectaría especialmente a los sectores bancario y cíclico.
A pesar de los resultados sólidos de empresas como Google, persiste la incertidumbre sobre la sostenibilidad y el retorno real del masivo gasto en infraestructura de IA. El mercado se mantiene cauteloso ante la posibilidad de que estas inversiones no se traduzcan en beneficios tangibles a largo plazo, reduciendo el margen de error para las valoraciones actuales.
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