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PUNTOS IMPORTANTES:
- UBS proyecta un incremento severo en la morosidad del crédito alternativo, estimando tasas de impago de hasta el 10% por el impacto de la inteligencia artificial.
- Las presiones del ciclo tecnológico de la inteligencia artificial amenazan la estabilidad financiera del sector de desarrollo de software corporativo.
- El analista Jeffrey Gundlach alerta sobre un inminente alud de solicitudes de retiro de fondos en las próximas semanas de junio.
UBS (UBS) proyectó un drástico incremento en la morosidad del financiamiento alternativo, estimando que los impagos escalarán de un 4,4% a niveles del 10%. El estratega Matthew Mish detalló que el fenómeno responde a las presiones del actual ciclo de inteligencia artificial.
Según las estimaciones de la firma de inversión, la ralentización del sector de software afectará a los préstamos de las grandes corporaciones. El segmento de desarrollo representa actualmente el 19% de los activos de flete de deuda en las carteras de los prestamistas de mediano mercado.
Salesforce (CRM) experimentó una caída en su cotización bursátil a pesar de reportar utilidades que superaron las expectativas de la industria. El comportamiento de las acciones es emblemático de la debilidad que enfrentan las firmas tradicionales ante el avance de laboratorios como OpenAI o Anthropic.
El desplome de la cartera de deuda corporativa según UBS
Datos de la calificadora Fitch confirman que la tasa anual de impagos alcanzó un récord del 6% durante el mes de abril. La agencia de evaluación crediticia registró un total de 99 suspensiones de pagos bajo diversas modalidades, incluyendo prórrogas forzosas de vencimiento.
Maniobras de aplazamiento y restricciones temporales a los retiros de capital han permitido a los fondos evitar un colapso financiero inmediato en Wall Street. Sin embargo, los analistas de la industria advierten que el sector se aproxima a un límite donde será imposible sostener la liquidez.
Desglose de riesgo y morosidad en la deuda alternativa
• Tasa de morosidad proyectada: Incremento estimado por UBS de hasta el 10%.
• Deuda expuesta a bancos: Préstamos de entidades financieras por 300.000 millones.
• Morosidad de Fitch: Récord histórico del 6% de impagos en abril.
• Exposición en software: Representa el 19% de los activos de fletes de deuda.
Exposición de los fondos de pensiones analizada por UBS
Jeffrey Gundlach, director de DoubleLine Capital, alertó en plataformas de comunicación sobre un alud de solicitudes de retiro de capital durante las próximas semanas. El experto estima que las tensiones en los fondos de intervalo funcionarán como un fuerte catalizador de descontento.
Bancos estadounidenses han prestado aproximadamente 300.000 millones de dólares a las firmas de financiamiento alternativo, según estimaciones de la agencia Moody’s. La enorme exposición de liquidez involucra a gigantes como KKR, Blackstone, Apollo y BlackRock en carteras de jubilación minoristas.
Pensiones estatales en estados como Arizona, California y Virginia mantienen una exposición significativa a estos activos alternativos de alto rendimiento. Los administradores de los fondos públicos sostienen sus inversiones de forma firme a pesar de los crecientes riesgos de pérdida y los costos operativos de cobertura.
Aunque los analistas de mercado minimizan la posibilidad de un colapso sistémico inmediato, los efectos de derrame en las carteras públicas continúan siendo subestimados. La confluencia de debilidad en software podría forzar la liquidación de activos líquidos en el corto plazo.
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FAQs
La firma estima este drástico incremento debido a la presión que ejerce la inteligencia artificial sobre las empresas de software tradicional, las cuales representan el 19% de la cartera de deuda del sector. La pérdida de competitividad frente a laboratorios como OpenAI está mermando su capacidad para cumplir con sus obligaciones financieras.
Fitch reportó que la tasa anual de impagos alcanzó un récord histórico del 6% en abril, sumando 99 suspensiones de pagos. Muchos fondos están utilizando maniobras de aplazamiento y restricciones a los retiros de capital para evitar un colapso financiero inmediato.
Existe una exposición masiva a esta deuda alternativa: los bancos estadounidenses han prestado unos 300.000 millones de dólares al sector. Además, grandes fondos de pensiones estatales (como los de California, Arizona y Virginia) mantienen inversiones significativas en estos activos, lo que podría afectar directamente a las cuentas de jubilación si la crisis empeora.
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