PUNTOS IMPORTANTES:
- Wells Fargo cree que Disney podría dispararse si reduce su apuesta por el streaming y vuelve a centrarse en la creación de contenido.
- La firma considera que el verdadero valor de la compañía está en su propiedad intelectual y en franquicias como Marvel, Star Wars y Pixar.
- La creciente competencia de Netflix, Amazon Prime Video y YouTube está elevando los costes del negocio del streaming y presionando la rentabilidad del sector.
Disney (DIS) atraviesa un momento clave. Mientras el negocio del streaming se vuelve cada vez más competitivo y exige inversiones multimillonarias, en Wall Street empieza a ganar fuerza una idea que hasta hace poco parecía impensable: que la compañía deje de competir directamente con Netflix y otras plataformas y vuelva a centrarse en lo que mejor sabe hacer, crear contenido.
Esa es, precisamente, la apuesta de Wells Fargo, que considera que un giro estratégico de este tipo podría impulsar las acciones de Disney hasta un 40% en el largo plazo.
El cambio que podría transformar a Disney
El analista Steven Cahall sostiene que el verdadero valor de Disney no está en distribuir contenido, sino en producirlo. En su opinión, la empresa cuenta con algunas de las franquicias más potentes del mundo —como Marvel, Star Wars, Pixar o Disney Animation—, pero mantener una plataforma propia como Disney+ supone competir en una carrera cada vez más difícil.
«Disney no está preparado para competir con Netflix o YouTube en volumen. Lo que sí está claro es que el valor de su propiedad intelectual sigue aumentando«, escribió Cahall en una nota dirigida a clientes.
Por ese motivo, Wells Fargo cree que la compañía debería explorar un modelo en el que licencie más contenido a plataformas de terceros y concentre sus inversiones en desarrollar nuevas franquicias, películas y series.
Aunque la firma redujo su precio objetivo desde 146 USD hasta 125 USD por acción, mantiene una recomendación de sobreponderar y considera que ese nivel todavía implica un potencial de subida superior al 30% respecto a los precios actuales.
La batalla del streaming es cada vez más dura
Disney+ ha logrado consolidarse como uno de los grandes servicios de vídeo bajo demanda, pero sigue muy por detrás de gigantes como Netflix y Amazon Prime Video en número de suscriptores. Al mismo tiempo, YouTube continúa aumentando su dominio, especialmente en televisores conectados, donde ya concentra buena parte del tiempo de visualización en muchos mercados.
Según Wells Fargo, Disney podría obtener un mayor retorno económico explotando su enorme catálogo de personajes e historias sin asumir todo el coste que implica mantener una plataforma global de streaming.
La propiedad intelectual, el gran activo de Disney
Uno de los argumentos centrales del informe es que el valor de la propiedad intelectual no ha dejado de crecer durante los últimos años. Marcas, licencias y franquicias generan ingresos mucho más allá del cine o las plataformas digitales, impulsando negocios como los parques temáticos, el merchandising, los videojuegos y las experiencias.
Desde Wells Fargo creen que el éxito comercial de Disney no depende necesariamente de que sus películas o series estén disponibles únicamente en Disney+. De hecho, consideran que una mayor distribución podría incluso ampliar el alcance de sus franquicias sin afectar a la fortaleza de la marca.
