El pesimismo de los inversores alcanza niveles históricos, ¿se acerca una oportunidad de mercado?

El pesimismo entre los inversores está llegando a extremos, y eso puede ser bueno para los mercados. Esta es la conclusión del último informe de la encuesta mensual de Bank of America Global Fund Manager, que indica que el sentimiento de los inversores se encuentra cerca de los niveles de pesimismo vistos en los mínimos de los últimos 20 años.

Según la encuesta, más de la mitad de los inversores (51%) esperan un crecimiento global más débil. El 60% piensa que las tasas de interés serán más bajas dentro de 12 meses, no más altas. Los mayores temores de los gestores de fondos globales durante gran parte del último año han sido la alta inflación, pero eso está cambiando. El mayor riesgo para el mercado, una medida de la preocupación de los inversores, ahora se ha trasladado a un “evento crediticio sistémico”.

En cuanto al riesgo crediticio, la mayoría de los inversores cree que provendrá del sistema bancario en la sombra de Estados Unidos, aunque otros han señalado la deuda corporativa, el sector inmobiliario o incluso la deuda soberana como posibles orígenes del problema.

El pesimismo de los inversores también se refleja en otras encuestas de sentimiento de mercado. La confianza entre los operadores minoristas también ha sido abismal. La encuesta semanal de AAII Investor Sentiment, publicada el jueves pasado, registró un mínimo de seis meses en cuanto a sentimiento alcista y se acercó a los niveles de septiembre pasado, que estaban cerca de los mínimos históricos.

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Sin embargo, las malas noticias pueden ser una buena señal para los inversores. Estos son indicadores de sentimiento, y dos reglas se aplican a los mismos: 1) son indicadores contrarios, y 2) son más útiles cuando los lectores están en niveles extremos, como es el caso actual.

Lo que significa es que el sentimiento extremo históricamente se ha asociado con los mínimos del mercado. Incluso el escritor de la encuesta de BofA reconoció esto: “El sentimiento/posicionamiento revelado en la encuesta de este mes es consistente con los mínimos del mercado previos importantes”. La firma también señaló que otros indicadores de sentimiento, como los flujos de dinero o la asignación de activos de clientes privados, aún no han alcanzado el territorio de “capitulación”.

En resumen, aunque el pesimismo de los inversores puede estar llegando a extremos, no necesariamente es motivo de alarma. Los indicadores de sentimiento extremo a menudo sugieren mínimos del mercado, y otros indicadores aún no han llegado al territorio de capitulación. Los inversores deben tener en cuenta que las tendencias del mercado son difíciles de predecir, y es fundamental mantener una cartera diversificada y adecuada para su perfil de riesgo.

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