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PUNTOS IMPORTANTES:
- Goldman Sachs bajó calificación de Super Micro por presión competitiva.
- Estima caída del 24% en los próximos 12 meses.
- Margen bruto y participación de mercado podrían verse afectados.
Goldman Sachs Recorta Calificación de Super Micro (SMCI)
Goldman Sachs rebajó su calificación de Super Micro de “neutral” a “venta”, advirtiendo sobre riesgos en valoración, márgenes y competencia en el mercado de servidores para inteligencia artificial. La firma también redujo su precio objetivo de 40 a 32 dólares, proyectando una caída del 24% en los próximos 12 meses.
La acción de Super Micro ha subido 38,3% en lo que va del año, convirtiéndose en la mejor dentro de la cobertura de hardware de Goldman. Sin embargo, el analista Michael Ng considera que el riesgo-beneficio ya no es favorable dado el entorno competitivo emergente.
Creciente Competencia en el Mercado de Servidores de IA
Según Goldman Sachs, las inversiones en investigación y desarrollo por parte de competidores han reducido la diferenciación de productos en el segmento de servidores de IA. Esto podría presionar la cuota de mercado de Super Micro, que enfrenta rivales tanto OEM como ODM con mayores capacidades.
La empresa basa su ambicioso pronóstico de 40.000 millones de dólares en ingresos para 2026 en una recuperación de su liderazgo en nuevos ciclos de productos como Blackwell y Rubin. Goldman ve difícil que este escenario se materialice en un entorno tan competitivo.
Presión Sobre Márgenes y Cambio en la Mezcla de Clientes
Ng también anticipa una reducción en los márgenes brutos de Super Micro, citando mayores inversiones iniciales, funciones nuevas y cambios en la base de clientes. Estima que el margen bruto caerá a 12,2% en 2025 y a 11,7% en 2026, niveles que podrían pesar sobre las ganancias futuras.
A pesar de su fuerte desempeño bursátil, solo 5 de 14 analistas mantienen una calificación de compra sobre la acción, según datos de LSEG. La mayoría se ubica en posición neutral.
Perspectiva Mixta Entre los Analistas
Aun con el recorte de Goldman Sachs, el precio objetivo promedio del mercado sigue siendo de 53 dólares, lo que implicaría un alza de más del 25% desde el cierre del viernes. La acción cayó más del 2% en operaciones previas al mercado tras la publicación del informe.
La divergencia entre analistas refleja la alta volatilidad y controversia alrededor de Super Micro, particularmente tras sus demoras en reportes financieros y su dependencia de los ciclos de GPU de alto rendimiento.
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