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PUNTOS IMPORTANTES:
- El mercado laboral en Estados Unidos impulsa una inflación sin precedentes desde 1980.
- Las expectativas de recortes de tasas se reducen, afectando a las acciones y bonos.
- Los mercados reflejan incertidumbre con un alza en rendimientos y cambios en el oro y dólar.
Aunque los datos de empleo en diciembre de 2024 superaron las expectativas, los analistas advierten que estos indicadores podrían augurar un aumento potencial de la inflación.
Según datos recientes, Estados Unidos añadió 256.000 empleos en el último mes del año, 92.000 más de lo previsto, mientras que la tasa de desempleo cayó a 4,1%.
Este mercado laboral robusto está generando temores de que la inflación, descrita como “explotando como una moneda meme”, se descontrole aún más. Esto obligaría a la Reserva Federal (Fed) a mantener tasas de interés altas durante más tiempo, según la plataforma de análisis financiero The Kobeissi Letter.
En una publicación del 10 de enero, la plataforma señaló que el crecimiento del empleo contradice la suposición previa de la Fed de que el mercado laboral se estaba debilitando, base de los recortes de tasas de septiembre de 2024.
En lugar de justificar recortes futuros, el aumento acelerado del empleo y la inflación ha debilitado cualquier argumento para reducir tasas, resultando en una fuerte venta de acciones y un aumento en los rendimientos de los bonos. Cabe recordar que la Fed busca reducir la inflación por debajo del objetivo del 2%.
La comparación de la inflación con una moneda meme ilustra la volatilidad en el aumento de las expectativas de inflación del consumidor, las cuales han alcanzado su nivel más alto desde 1980. Esto refleja un cambio significativo en la percepción del mercado tras los recortes de tasas de septiembre, encendiendo alarmas en distintos sectores financieros.
Inflación global en el horizonte
El economista Peter Schiff advirtió el 11 de enero que la inflación alta podría afectar la economía global. En su opinión, incluso con los recortes de tasas por parte de la Fed y el Banco Central Europeo, las presiones inflacionarias permanecen sin control, alimentando temores de una crisis inflacionaria histórica.
Las expectativas de inflación de los consumidores aumentaron rápidamente tras los recortes de tasas de septiembre, provocando preocupaciones generalizadas en los mercados. Según The Kobeissi Letter.
“Las expectativas de inflación del consumidor están explotando como una moneda meme. Después del recorte de tasas de 50 puntos básicos de la Fed, las expectativas de inflación alcanzaron su nivel más alto desde 1980. Prácticamente todos, excepto la Fed, esperan una inflación más alta”.
Este panorama también se refleja en el comportamiento de los mercados financieros. Tanto el oro como el dólar estadounidense muestran tendencias inusuales, con un aumento en el valor del oro, típico refugio contra la inflación, y un fortalecimiento del dólar. Esto sugiere que los mercados están anticipando un periodo prolongado de tasas de interés elevadas.
Según The Kobeissi Letter, este escenario ha eliminado cualquier expectativa de un cambio de política monetaria de la Fed, conocido como “Fed pivot”. De hecho, los mercados ahora solo ven un 44% de probabilidad de recortes de tasas antes de mediados de 2025.
El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años, un indicador clave de los costos de endeudamiento a largo plazo, ha aumentado casi al 5%, respaldado por el panorama restrictivo que la Fed proyecta para 2025.
Qué esperar para las acciones
El informe positivo sobre empleo y las presiones inflacionarias dejan poco margen de maniobra para la Fed.
Si los niveles de inflación permanecen altos, podrían erosionar el poder adquisitivo de los consumidores y los márgenes de ganancia corporativos, ejerciendo mayor presión sobre las acciones, que ya enfrentan las consecuencias de unas tasas de interés prolongadamente altas.
Es importante destacar que cuando la Fed señaló menos recortes de tasas hacia 2025, la mayoría de las acciones reaccionaron negativamente, extendiendo las pérdidas de finales de 2024 al nuevo año. Esto refleja la creciente preocupación de los mercados frente a un panorama económico desafiante.
