PUNTOS IMPORTANTES:
- Los aranceles podrían influir significativamente en los mercados durante el segundo mandato de Trump.
- Se espera que los inversionistas enfrenten menos sorpresas gracias a su experiencia previa con estas políticas.
- Un enfoque moderado en aranceles podría beneficiar a los mercados, pero plantea desafíos para el equilibrio fiscal.
La primera semana del segundo mandato de Donald Trump como presidente dejó incertidumbre sobre los planes de aranceles. Estas políticas podrían desempeñar un papel decisivo en los próximos movimientos del mercado bursátil.
Según Jeffrey Schulze, jefe de estrategia económica y de mercado en ClearBridge Investments, el “orden de las políticas” podría representar un problema para los inversionistas.
Si los aranceles se implementan antes de que los beneficios de los recortes de impuestos y la desregulación sean evidentes, el mercado podría enfrentar presión, al menos temporalmente.
“Los posibles vientos en contra del mercado pueden cobrar mayor relevancia antes de que se sientan los vientos a favor. Esta progresión sería una reversión del primer mandato de Trump, cuando los beneficios de la desregulación y los recortes de impuestos se sintieron primero, antes de dar paso a 18 meses de inestabilidad inducida por los aranceles”.
Schulze.
Un gráfico de ClearBridge mostró que el índice S&P 500 (SPY) se estancó durante la mitad del primer mandato de Trump, cuando los titulares de la guerra comercial estaban afectando el mercado.
Menor sorpresa para los inversionistas esta vez
A pesar de los posibles riesgos, Schulze destacó que esta vez los aranceles no serían una sorpresa. Los inversionistas ahora tienen más experiencia con las políticas de Trump, y el apoyo fiscal robusto podría compensar el impacto negativo en los trimestres siguientes.
“Es importante que los aranceles lleguen como una menor sorpresa para los mercados esta vez, y el sólido apoyo fiscal a la economía debería superar el impacto negativo de los aranceles en los trimestres posteriores”.
Schulze.
No obstante, el contenido específico de las políticas arancelarias será crucial. Aunque Trump ha sugerido aranceles amplios, en Wall Street se espera un enfoque más dirigido. Richard de Chazal, analista macroeconómico de William Blair, indicó que la probabilidad de aranceles generales del 10%-20% es extremadamente baja.
Un enfoque más moderado podría ser una buena noticia para los mercados bursátiles, pero también podría cambiar el enfoque hacia el mercado de deuda. Trump ha defendido los aranceles como una herramienta para recaudar ingresos, lo que significa que reducirlos podría resultar en menos recortes fiscales o mayor déficit.
“El presidente no puede tener ambas cosas cuando se trata de los ingresos generados por los aranceles. Si los aranceles se están utilizando como una de las principales fuentes de financiación para respaldar recortes de impuestos y otras iniciativas de gasto, entonces esos aranceles deben permanecer en su lugar y ser más que una herramienta de negociación a corto plazo”.
Chazal.
Los tres principales índices del mercado ingresaron el viernes con alzas de al menos 2% en la semana, pero bajaron ligeramente en las operaciones del mediodía.
