PUNTOS IMPORTANTES:
- Hayes advierte que el recorte de tasas de la Fed podría colapsar los mercados cripto.
- Ether podría beneficiarse de tasas cercanas a cero debido a su rendimiento por staking.
- La era de los bancos centrales ha terminado, según Hayes, con los políticos tomando control del dinero.
Arthur Hayes, director de inversiones de Maelstrom y cofundador de BitMEX, ha declarado que los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, podrían colapsar días después del primer recorte de tasas de la Fed, el cual se espera sea anunciado este miércoles. El recorte marcaría el inicio del ciclo de flexibilización de liquidez, que históricamente ha beneficiado a Bitcoin (BTC).
Sin embargo, Hayes advierte que este recorte añadiría al problema de inflación y fortalecería el yen japonés (JPY), lo que provocaría aversión al riesgo generalizada. En una entrevista exclusiva con CoinDesk, en el marco de la conferencia Token2049 en Singapur, Hayes explicó que este movimiento podría tener graves consecuencias para el mercado.
«El recorte de tasas es una mala idea porque la inflación sigue siendo un problema en EE.UU., con el gobierno siendo el mayor contribuyente a las presiones inflacionarias. Si haces que pedir prestado sea más barato, añades presión a la inflación».
Hayes.
Además, explicó que la reducción de la diferencia de tasas entre EE.UU. y Japón podría llevar a una apreciación repentina del yen y desencadenar la liquidación de operaciones de acarreo financiadas con préstamos denominados en yenes.
Un ejemplo reciente de este efecto fue en agosto, cuando el Banco de Japón elevó su tasa de interés de referencia al 0,25%, provocando una caída en Bitcoin de 64.000 a 50.000 dólares en una semana, según datos de CoinDesk.
El yen como factor clave en los mercados cripto
La relación USD/JPY es crucial a corto plazo, según Hayes. La política divergente entre la Fed y el Banco de Japón (BOJ) podría impulsar aún más el yen, lo que obligaría a los inversionistas a deshacer posiciones largas en activos de riesgo financiados por préstamos en yenes. La expectativa es que el BOJ continúe aumentando tasas, mientras que la Fed seguiría el camino opuesto.
Arthur Hayes pronostica que las tasas en EE.UU. podrían caer nuevamente a niveles cercanos a cero desde el rango actual del 5,25% al 5,5%. Aunque el recorte podría tener un impacto inicial negativo, Hayes cree que la respuesta del banco central será realizar más recortes para controlar la crisis.
«La reacción inicial será negativa, y la respuesta del banco central será hacer más recortes para contener la crisis. Así que creo que recortar las tasas es una mala idea, pero lo van a hacer de todos modos, y llevarán las tasas a cero rápidamente».
Hayes.
El mercado de Ether y la baja de tasas
El escenario de tasas de interés cercanas a cero impulsaría a los inversionistas a buscar rendimiento en otros lugares, lo que podría desencadenar una nueva corrida alcista en el mercado cripto, particularmente en Ethereum (ETH). Con un rendimiento anualizado del 4% por staking, Ether se beneficiaría enormemente de este entorno de tasas bajas.
Hayes también destacó que productos como USDe de Ethena, respaldado por BTC y ETH, y la plataforma DeFi Pendle, con un rendimiento flotante del 45% para el staking de BTC, se posicionarían como opciones atractivas en este contexto.
En contraste, la demanda de productos sensibles a tasas de interés, como los bonos tokenizados, podría disminuir debido a su sensibilidad ante las políticas de tasas bajas.
El fin de los bancos centrales
Russel Napier, estratega del mercado escocés, ha afirmado que los gobiernos de las naciones avanzadas, enfocados en reducir la relación deuda/PIB, han tomado el control del suministro de dinero, lo que ha llevado a la irrelevancia de los bancos centrales. Según Napier, los gobiernos recurrirán a la creación de liquidez en sectores específicos como la manufactura y la reindustrialización, manteniendo la inflación elevada.
Arthur Hayes comparte esta visión y la considera positiva para el mercado cripto.
«Coincido al 100% con ese pronóstico. La era de los bancos centrales ha terminado. Los políticos tomarán el control y dirán a los bancos que creen liquidez en sectores específicos».
Hayes.
Esto también significa que se implementarán controles de capital en diferentes ubicaciones, lo que hará que las criptomonedas sean el único activo verdaderamente global y portátil, fuera del sistema tradicional.
